中國老話講,「盛世古董,亂世金」。由於疫情造成的全球經濟動盪,作為避險資產的黃金,再次吸引全世界的目光。
全球央行找美元替代品
截止4月14日,國際黃金現貨價格盤中站上1730美元/盎司,再次刷新2012年11月份以來新高。這也意味著在2013年搶黃金的「中國大媽」們終於解套了!想當年,「中國大媽」們在買入後,黃金就開始了漫長的下跌之路,在2015年一度跌至1064美元/盎司,接近腰斬。
那麼,現在隨著現貨金價的走高,一些極為樂觀的投資者也在預期,黃金會在這輪牛市中站上2000美元/盎司的歷史高位。因為黃金的重要產地——南非,近期「封城」,相當一部分礦業公司處於停產狀態,導致黃金的供求關係趨緊。
但是,要提醒大家的是,現貨的供需並不是金價上漲的主因。它上漲的主因還是利率下行和金融市場動盪之下,對沖資產貶值的投資需求。
眾所周知,一直以來,美元憑藉獨有的流動性優勢,獲得了市場的青睞。那麼,在美元的信用支撐下,美債作為核心避險工具,成了不少國家搶手的「香餑餑」。但隨著美聯儲「卸下水龍頭」,推出無限量量化寬鬆,這個舉動就被認為美國是在「轉嫁危機」,讓全世界來買單。
在這樣的情況之下,全球多個國家選擇拋售美債,並宣布運回和計劃運回之前寄存在美聯儲等海外金庫中的黃金。這也就意味著在美國高負債率和世界對美元需求降低的背景下,美元作為全球主要儲備貨幣的角色可能將被動搖,全球央行開始尋找美元的替代品。
那麼,黃金作為曾經各國央行唯一的準備金,也是目前唯一可與美元相抗衡的避險資產,自然就會受到資金的追捧。
美國「賴帳」黑歷史
據世界黃金協會最新數據顯示,今年2月份,全球各國央行凈購入36噸黃金,比1月份高出近三分之一的量,這表明全球央行的購金活動依然是非常活躍的,而2019年全球央行的黃金凈購買量已經增長650.3噸,較2017年增幅達到74%,創下了1971年美元與黃金脫鉤以來的最高紀錄。
與此相對應的是,截止3月25日的3周內,全球各國央行對美債拋售額已經超過1000億美元,可能創下有記錄以來的單月最大拋售額。
那麼,這兩組數據一對比,就能看出各國央行的避險情緒和對美元的不信任感。這種不信任,當然也是有歷史原因的。
我們知道,早年間,美國建了一個布雷頓森林體系,確立35美元=1盎司黃金,承諾各國央行,隨時可以找美國政府按照35美元/盎司兌換黃金。
但從60年代開始,因為持續的財政赤字和外貿赤字,美國債務持續上升,維持這個比價越來越吃力。最終,在1971年宣布關閉黃金兌換窗口,這也意味著美國背棄了1945年對全世界所做的承諾。實際上是違約。這個消息傳出後,大家意識到美國政府是賴帳的,美元大幅貶值,黃金從35美元/盎司暴漲至1980年初的850美元/盎司,而原油則從1.3美元/桶暴漲至34美元/桶。
所以,這次美聯儲開啟」無限印鈔」模式後,雖然美國口口聲聲表明:「美債不會違約」。但在疫情的持續衝擊下,它的保證顯得那麼蒼白無力。