忘了，美元吧！黃金才是「全球儲備貨幣」？

中國老話講，「盛世古董，亂世金」。由於疫情造成的全球經濟動盪，作為避險資產的黃金，再次吸引全世界的目光。

全球央行找美元替代品

截止4月14日，國際黃金現貨價格盤中站上1730美元/盎司，再次刷新2012年11月份以來新高。這也意味著在2013年搶黃金的「中國大媽」們終於解套了！想當年，「中國大媽」們在買入後，黃金就開始了漫長的下跌之路，在2015年一度跌至1064美元/盎司，接近腰斬。

那麼，現在隨著現貨金價的走高，一些極為樂觀的投資者也在預期，黃金會在這輪牛市中站上2000美元/盎司的歷史高位。因為黃金的重要產地——南非，近期「封城」，相當一部分礦業公司處於停產狀態，導致黃金的供求關係趨緊。

但是，要提醒大家的是，現貨的供需並不是金價上漲的主因。它上漲的主因還是利率下行和金融市場動盪之下，對沖資產貶值的投資需求。

眾所周知，一直以來，美元憑藉獨有的流動性優勢，獲得了市場的青睞。那麼，在美元的信用支撐下，美債作為核心避險工具，成了不少國家搶手的「香餑餑」。但隨著美聯儲「卸下水龍頭」，推出無限量量化寬鬆，這個舉動就被認為美國是在「轉嫁危機」，讓全世界來買單。

在這樣的情況之下，全球多個國家選擇拋售美債，並宣布運回和計劃運回之前寄存在美聯儲等海外金庫中的黃金。這也就意味著在美國高負債率和世界對美元需求降低的背景下，美元作為全球主要儲備貨幣的角色可能將被動搖，全球央行開始尋找美元的替代品。

那麼，黃金作為曾經各國央行唯一的準備金，也是目前唯一可與美元相抗衡的避險資產，自然就會受到資金的追捧。

美國「賴帳」黑歷史

據世界黃金協會最新數據顯示，今年2月份，全球各國央行凈購入36噸黃金，比1月份高出近三分之一的量，這表明全球央行的購金活動依然是非常活躍的，而2019年全球央行的黃金凈購買量已經增長650.3噸，較2017年增幅達到74%，創下了1971年美元與黃金脫鉤以來的最高紀錄。

與此相對應的是，截止3月25日的3周內，全球各國央行對美債拋售額已經超過1000億美元，可能創下有記錄以來的單月最大拋售額。

那麼，這兩組數據一對比，就能看出各國央行的避險情緒和對美元的不信任感。這種不信任，當然也是有歷史原因的。

我們知道，早年間，美國建了一個布雷頓森林體系，確立35美元=1盎司黃金，承諾各國央行，隨時可以找美國政府按照35美元/盎司兌換黃金。

但從60年代開始，因為持續的財政赤字和外貿赤字，美國債務持續上升，維持這個比價越來越吃力。最終，在1971年宣布關閉黃金兌換窗口，這也意味著美國背棄了1945年對全世界所做的承諾。實際上是違約。這個消息傳出後，大家意識到美國政府是賴帳的，美元大幅貶值，黃金從35美元/盎司暴漲至1980年初的850美元/盎司，而原油則從1.3美元/桶暴漲至34美元/桶。

所以，這次美聯儲開啟」無限印鈔」模式後，雖然美國口口聲聲表明：「美債不會違約」。但在疫情的持續衝擊下，它的保證顯得那麼蒼白無力。