10月23日，滬深兩市低開低走，A股市場回吐前一交易日的漲幅。當天，三大指數單邊下行，前一交易日漲幅最大的創業板10月23日跌幅居前，滬指則相對抗跌。成交延續此前低迷的態勢，滬深兩市合計成交金額僅3683億元。外資方面，10月23日北向資金表現為凈流出，滬股通凈流出12.68億元，深股通凈流出5.36億元。
近期消息面冷暖交織，在利空與利好對沖之後，A股市場走出了「利空不跌、利好不漲」的步伐。存量博弈格局之下，多空雙方暫時處於微妙的平衡狀態。如果後市要打破這個平衡，還是要依靠外部力量。接下來，短線行情依然關注三個關鍵要素：三季報業績、外資流入情況以及有可能在10月末召開的四中全會和三季度政治局會議。
為何「利空不跌、利好不漲」？
在連續小幅反彈兩個交易日之後，A股市場10月23日再度下跌，顯得很頹。就本周前三個交易日來看，市場並沒有什麼方向性。大盤單日漲跌幅度較為有限，走勢十分糾結。
為什麼糾結呢？我們回顧一下近期的消息面。
先看利空：經濟數據不給力，上市公司整體盈利改善遙遙無期，IPO擴容提速，限售解禁規模較大……
再看利好：浙商銀行推遲申購，證監會醞釀減持新規，部分行業龍頭上市公司的業績拐點確立……
總之，近期消息面冷暖交織。於是在利空與利好對沖之後，A股市場走出了「利空不跌、利好不漲」的步伐。
10月23日早盤市場反彈，量能並未有效放大，說明做多動能依然不足。而滬市兩市單日成交金額連續處於4000億元以下水平，10月22日滬市出現「地量」，則意味著做空動能已經釋放完畢。存量博弈格局之下，多空雙方暫時處於平衡狀態。要打破這個平衡，還是要依靠外部力量。
外部力量來自哪裡？10月末的高層會議很可能會釋放出一系列政策信號。
政策信號為何如此重要？因為當前投資者對於市場的幾點疑惑只能通過政策信號來解答。
首先是今年三季度GPD增速為6.0%，而四季度還有下行風險。此時，高層對經濟下行的容忍度就顯得非常關鍵。決策層對下行壓力是如何判斷的，GDP增速保持在什麼樣的水平可以保證新增就業的底線？這些都關係到未來政策的定力。
其次，逆周期調節力度和具體措施到底是什麼樣的？近期有關穩增長的會議開了不少，各項措施也都有，但比較零散，不成體系，既沒有立竿見影的效果，又不能迅速扭轉人們對於經濟的悲觀預期。需要高層會議來一錘定音。
最後，貨幣政策方面也很糾結。目前，豬肉價格的上漲程度已經超出了年初多數機構的預期，在經濟下行的壓力下，「滯脹」的擔憂逐步升溫。「滯脹」會使貨幣政策面臨兩難的格局。在全球其他主要經濟體的央行都「放水」的背景下，中國央行獨樹一幟以為我主
當這些疑惑都找到答案之時，A股市場也有望擺脫「糾結」的態勢，確立更加清晰的方向。
總結
技術上看，滬指10月23日遇阻5日均線回落。與此同時，滬指下方60和89天均線逐漸抬升，後市有望對指數會形成支撐。在外部力量打破多空平衡之前，預計滬指仍將在5日均線和60日均線之間的區域內窄幅震盪。