分析非典時期的行情表現，我們有以下結論：
1）「非典」疫情對市場的衝擊是階段性的，並未改變市場風格；
2）疫情升級時，抗跌行業為前期強勢行業及醫藥；
3）疫情漸退時，反彈行業多為超跌行業；
4）疫情結束後較長一段時間內延續疫情前的景氣主線（當年為五朵金花所代表的藍籌）。
復盤03年的SARS行情
通過復盤2003年的SARS行情，我們認為主要可分為萌芽階段、忽視階段、重視階段、樂觀階段、悲觀階段、回歸常態等六個階段，期間上證指數走勢如下圖所示：
萌芽階段（02年12月中旬至03年1月3日）：2002年12月16日首例非典病人確診住院，當時廣州市和廣東省一直沒有發布相關訊息，當年12月底關於「非典型肺炎」的流言開始在網際網路上傳播，期間上證指數先揚後抑，最大跌幅約8.82%，歷時不到半月；
忽視階段（03年1月4日至03年3月4日）：在網絡言論短暫平息後，市場迎來春季躁動行情。當年2月中旬廣州市政府、中國疾病預防控制中心均聲稱病情在控制之中，當時市場對SARS的關注度也不高，期間上證指數持續反彈，最大漲幅約16.63%，歷時兩個月；
重視階段（03年3月5日至03年3月26日）：當年3月5日廣東代表提出針對傳染病預警治療方面尋求國際援助，3月6日北京出現首例輸入性病例，3月12日世界衛生組織（WHO）發出全球警告，此後全球病例爆髮式增長，隨著新聞報道增加，投資者逐漸意識到疫情的嚴重性，期間上證指數持續調整，最大跌幅約4.67%，歷時不到一個月；
樂觀階段（03年3月27日至03年4月15日）：疫情擴散後，政府明顯加強了對疫情的管控，3月31日推出《非典型肺炎防治技術方案》，4月2日承諾與世界衛生組織（WHO）合作，4月上旬官媒反覆強調疫情已得到控制，期間上證指數持續反彈，最大漲幅約12.79%，歷時不到一個月；
悲觀階段（03年4月16日至03年5月13日）：4月15日世界衛生組織（WHO）將中國的廣東、北京、山西、香港和台灣等地區列為疫區，4月20日衛生部宣布實行「疫情一日一報制」，隨後報告病例和死亡病例數量持續增加，期間上證指數持續調整，最大跌幅約10.69%，歷時不到一個月；
回歸常態（03年5月14日之後）：當年5月中旬之後，新增報告病例和死亡病例數量明顯減少，5月29日，重災區的北京非典新增病例首現零記錄。5月中旬至6月初之前上證指數持續反彈，但隨後進入調整期，我們認為主要與貨幣政策轉向有關。當年6月6日央行發布月度報告表示可能選擇適當的時機調整存款準備金率，8月23日宣布將存款準備金率由6%調高至7%，自此貨幣政策結束了1996年以來的寬鬆周期。
另外，復盤當年的板塊市場表現，見下圖所示：
從上圖我們不難得出以下結論：
1）「非典」疫情對市場的衝擊是階段性的，並未改變市場風格；
2）疫情升級時，抗跌行業為前期強勢行業及醫藥；
3）疫情漸退時，反彈行業多為超跌行業；
4）疫情結束後較長一段時間內延續疫情前的景氣主線（當年為五朵金花所代表的藍籌）。
此次疫情與SARS疫情的異同
比較此次新型冠狀病毒疫情與SARS疫情，我們認為：
兩次疫情的相同點主要體現為：
（1）兩次疫情都經歷了從萌芽-忽視-重視階段
此次疫情事件最早起始於2019年12月上旬，當時也沒有引起地方政府的重視，甚至到2020年1月下旬之前地方政府仍然強調不存在「人傳人」的現象，直到1月20日鍾南山院士肯定新型肺炎人傳人，這才引起社會的高度重視。1月21日，衛計委實施疫情每日報告，1月23日武漢實施封城進入「戰時狀態」。
（2）兩次疫情都對經濟產生了較大的影響
受SARS疫情的影響，2003年第二季度我國GDP增速從一季度的11.10%下降至9.10%，且低於第三季度的10.0%，SARS疫情對GDP的影響較為明顯。此次疫情仍在持續發酵，世界衛生組織（WHO）1月31日宣布此次新冠肺炎病毒構成國際緊急突發公共衛事件（PHEIC），對中國經濟一季度的貿易和旅遊將產生一定的影響，對經濟的影響已不言而喻！
兩次疫情的不同點主要體現為：
（1）兩次疫情對個人的影響程度不同
此次疫情的傳染性更強，但致死率更低。截止於1月31日，全國累計報告病例超過一萬，已遠高於當年SARS疫情高峰時期的5300例，整體死亡率約2%左右，明顯低於當年SARS疫情約10%的死亡率。另外，當前的醫療條件和技術水平較17年前已有明顯提升，當前的網際網路普及率較17年前已有明顯提升，民眾的防護意識更強。
（2）兩次疫情對經濟的影響程度不同
此次疫情涉及的面更廣，對經濟影響程度更大。目前全國各地均已受到感染，覆蓋面明顯高於當年的SARS（當年SARS主要集中於廣東/北京等少數省份）。由於疫情的早期階段沒有及時防護，導致潛在的感染人群眾多。另外，此次疫情的潛伏期較長，早期階段特徵並不明顯，因此導致防控難度更大，已有多個省市（包括湖北/上海/河北/山東/安徽/江蘇/浙江/廣東/福建/雲南等）推遲了復工時間。
重點迴避的行業及可能的錯殺機會
重點規避的行業領域：受此次疫情事件的影響，與居民消費相關的行業如住宿餐飲、影視娛樂、食品飲料、商業零售、金銀珠寶、體育休閒、紡織服裝、農林牧漁等已受到較為明顯的影響，交通運輸業、建築及相關行業也受到了明顯的影響。另外，對於湖北本地上市公司，其生產或受疫情的影響，短期也建議規避為主！
可能的錯殺機會：生物醫藥行業受益於短期需求的大幅增長，有望在疫情的早期階段受到市場追捧，特別是口罩、抗病毒、檢測試劑、醫療設備等細分領域值得重點關注；手游概念受益於人們的居家隔離，其需求也出現了明顯增長；城市供水、供熱及供氣等領域受此次疫情的影響較小。另外，對於弱經濟周期屬性的科技行業，預計受到的影響較小，且未來將充分受益於貨幣政策的加碼寬鬆，短期調整或帶來更好的低吸機會。
期貨市場的影響及策略
對於期貨市場而言，考慮此次疫情事件對建築行業的影響已經顯現，與基建相關的期貨品種如焦煤、焦炭、動力煤、螺紋鋼、玻璃等都將因需求的減少面臨較大的壓力。另外，國內疫情對國內交通運輸業的影響，原油及相關化工類期貨品種也將受到一定的衝擊！
投資策略方面：在疫情得到明顯好轉之前（可以新增確診病例作為參考），建議先做空與宏觀經濟關聯度較高的期貨品種，待疫情出現轉好跡象之後，則可以考慮反手做多！