編者註：百勝中國或與中金、高盛就香港上市事宜進行合作，可能會籌集到多達20億美金，並稱最快將在今年進行。
作者/華盛學院Jay
近期，百勝中國傳來消息稱，公司有意與中金、高盛就香港上市事宜進行合作，可能會籌集到多達20億美金，並稱最快將在今年進行。由於討論仍處於初期階段，有關的發行細節可能仍會改變。 高盛的代表拒絕置評，百勝中國和中金公司的代表沒有立即做出相關回應。
那麼，如果百勝中國成功赴港上市，是否會是值得打新或長期持有的標的呢？畢竟百勝中國在美股上市後走出了長牛的翻倍行情，如果能夠登陸港股，那麼無論是打新相關還是長期投資相關都會有不少看點。
行情來源：華盛證券
百勝中國旗下都有哪些資產？
自從1987年第一家餐廳開業以來，截至2019年9月底，百勝中國在大陸的足跡遍布所有省市自治區，在1300多座城鎮經營著8900餘家餐廳。
2016年，百勝中國從百勝餐飲集團（YUM）分拆後，隨即在紐約證券交易所獨立上市，股票代碼為YUMC。自此，百勝中國宣布在中國市場擁有肯德基、必勝客、塔可鍾三個品牌的獨家運營和授權經營權，並完全擁有東方既白、小肥羊和COFFii & JOY連鎖餐廳品牌。
資料來源：YUMCHINA.COM
雖然百勝中國旗下擁有六個品牌，但大多數品牌實際表現非常雞肋，在營收貢獻占比上幾乎可以忽略不計。截至2019年9月30日的三個季度累計表現來看，肯德基是百勝中國的絕對核心支柱，占到期內營收比重接近70%；除了肯德基以外，必勝客也是百勝中國的另一大支柱，占當期營收比例近24%；剩下的4個小品牌逐漸式微，占當期營收比例僅7.5%。
資料來源：公司財報，華盛證券
因此從營收貢獻比重的角度看，肯德基和必勝客，是百勝中國的核心資產。關注百勝中國的發展，需要著重觀察和跟蹤兩大核心品牌的經營狀況。
百勝中國的財務和運營表現，能打幾分？
門店數量方面，相比於2019Q2，百勝中國2019Q3新增了166家門店，其中增加門店數量最多的仍然是扛大旗的肯德基，單季新增145家門店。從門店數量的變化來看，近年來百勝中國旗下品牌的餐廳並沒有明顯的數量增長，但長期來看，肯德基、必勝客等品牌仍然有下沉市場的空間。
資料來源：公司財報，華盛證券
財報數據顯示，百勝中國19Q3銷售額23.19億美金，同比增長4.84%。從營收總額和增長速度來看，百勝中國近年來處於溫和增長態勢。雖然營收增速連續多個季度在個位數徘徊，但考慮到整體較為低迷的經濟環境，仍然是可圈可點的。
資料來源：公司財報，華盛證券
財務數據顯示，百勝中國Q3錄得歸母凈利潤2.23億美金，同比增長9.85%。整體來看，百勝中國近幾個季度來的歸母凈利潤略有波動，但整體表現仍然是穩重有進。凈利潤增速方面，18Q4的凈利潤大幅增長近170%，主要原因在於2017Q4的業績因1.64億美元的一次性稅費陷入虧損。
資料來源：公司財報，華盛證券
綜合來看，百勝中國的業績顯示出公司在經營策略上屬於穩健風格。四平八穩的業績看起來似乎缺乏成長性，但在已經擁有龐大體量的基礎上仍能取得略微增長的態勢，長期來看仍然是非常有競爭力的核心資產。
來港上市的百勝中國，或是投資良機
綜合來看，餐飲行業雖然不像5G、網際網路、新能源等產業那樣具備爆發性的增長機會，但畢竟民以食為天，餐飲的穩定需求、高周轉、快速擴張和良好的現金流指標都是非常難以兼具的優點。
百勝中國作為餐飲界的翹楚，對標的企業最合適的當然是麥當勞。從麥當勞的股價行情來看，絕對是長牛型的核心資產標的。作為快餐雙雄之一分出來的中國業務分部，百勝中國的表現當然也十分令人期待。如果2020年真的能夠實現赴港上市，相信不僅是百勝中國將獲得發展機會，對於投資者而言也是值得關注的投資良機。
行情來源：華盛證券
勝在穩健和確定性的百勝中國，未來會交出怎麼樣的成績單呢？歡迎留言共同探討。
風險及免責提示：以上內容僅代表本文作者的個人立場和觀點。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。本文不構成任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。
本文來源於新浪集團旗下港美股交易平台華盛通APP資訊專欄，如需轉載，請註明出處！