文丨李歡歡
太陽底下無新事。今年上半年，上游成本高企、下游消費低迷，雙重夾擊帶來的壓力、一直「擠兌」著調味品行業。作為行業一哥，海天味業的業績增速和毛利率均肉眼可見地下滑，於是，其年度目標也充滿了不確定性。
醋和料酒表現亮眼
在市場被多種不確定性因素籠罩的這兩年，我們總是習慣性期待下個財年能迎來轉機，然而，卻總是事與願違。反映到部分食品企業的財報上，「沒有最差，只有更差」似乎成了新常態。
海天味業繼2021年業績首次降至個位數增長後，今年上半年業績增速再度放慢，並於近日交出近年來最差中報成績單。
數據顯示，今年上半年，海天味業實現營收135.32億元，同比增長9.73%；實現凈利潤33.93億元，同比增長1.21%。雖然勉強保住了營收、凈利潤雙增長的態勢，但凈利潤增速卻是近年來最小的。財報顯示，2018年、2019年、2020年、2021年的上半年，海天味業凈利潤增幅分別為23.30%、22.34%、18.27%、3.07%。
分產品來看，三大核心品類中，醬油表現穩健，上半年創收74.93億元，同比增長6.81%；占比排名第二的品類是蚝油，上半年實現收入22.09億元，同比增長3.69%；調味醬實現營收14.22億元，同比下滑3.6%，成為唯一收入下滑的品類。而包括料酒、食醋等在內的其他產品上半年實現營收15.64億元，同比增長39.02%，表現十分亮眼。
分渠道來看，線下依然是海天的絕對主力營收渠道，上半年實現營收121.52億元，同比增長5.72%，在總營收中占比95.77%。龐大的線下銷售網絡一直是海天的強壁壘之一，最新資料顯示，海天的銷售網絡覆蓋全國31個省級行政區域，320多個地級市，2000多個縣份市場，產品遍布全國各大連鎖超市、各級批發農貿市場、城鄉便利店、零售店等70萬個銷售終端，並出口全球80多個國家和地區。
強化線下渠道的同時，海天味業今年上半年也加強了對社區團購、時達到家平台、內容電商等新零售渠道的布局和管理，新營銷模式的探索效果初顯。上半年，線上渠道共創造營收5.36億元，同比增長113.30%，增速較為亮眼，在總營收中的占比從去年同期的2.14%上升至4.23%。
至於業績增速放緩的原因，跟上個財年無異，主要受下游消費需求疲軟和上游原材料成本上漲的雙重擠壓。消費端，上半年國內疫情多點散發、局部爆發，對餐飲行業的衝擊有增無減，而餐飲渠道收入在海天的總營收中占比50%以上。另外，宏觀經濟下行、消費者紛紛捂緊錢袋子，消費需求疲軟，給調味品市場帶來的挑戰不小，海天味業的產品訂單出貨量放緩，短期承壓顯著。
成本端，原本已經高企的成本在今年上半年繼續超預期上漲。財報顯示，海天上半年的營業成本達85.76億，同比增長14.58%，高於同期9.73%的營收增速，如此一來公司的盈利能力就被壓縮。上半年，海天主營業務毛利率同比下滑2.39%至38.05%，為上市8年來最低。
年度目標恐難完成
放眼下半年，成本高企、需求疲飲的問題依然困擾著整個調味品行業，截至目前，雖然玻璃、瓦楞紙包材價格進入下降通道，但大豆價格同比漲幅仍超10%，整體的成本壓力未出現緩解之勢。下游，疫情多點爆發的頻率和相關防控措施，也未出現減弱的跡象，餐飲行業短期內難以復甦。
大環境並不見好的情況下，海天味業下半年要面臨的業績壓力則更大。在2021年年報中，海天味業提出「2022年計劃實現營收280億元，利潤74.7億元，營收利潤雙12%增長」的目標。從上半年完成不足過半的情況來看，海天如果要完成這個「小目標」，下半年就面臨著巨大挑戰和不確定性。
改變不了大環境，那就只能從逆境中挖潛增效、開源節源。事實上，出於降本增效的考慮，海天味業在今年第二季度就開始控制銷售、財務等各項費用支出。財報顯示，今年第二季度，海天的銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別下滑0.48%、0.32%、0.40%，通過費用的精細化管理來對沖高漲的原材料價格。
另一方面，低迷的業績也倒逼著海天不斷尋找新的業績增長點。過去兩年來，新品類的布局成為海天的重點工作之一，除了推新頻率越來越高，跨界的步子也越來越大、越來越快。除了基礎調味料和復合調味料，海天的業務已經擴展到了米麵糧油、飲料等領域。
公開資料顯示，自2021年年初以來，海天味業共投資設立子公司20家，累計對外投資金額超過7億元，通過設立子公司、收購等方式來開拓產品線和銷售區域。
其中，調味品方面的拓展成果已開始顯現，從財報可以看出，經過幾年的培育和發展，料酒、食醋等新品類的體量已超過海天傳統的調味醬品類。尤其是料酒，海天雖然未在財報中公布料酒具體的銷量和收入，但也明確表示其已快速成長為公司的高潛品類，規模處於行業領先地位。
調味品之外的探索，尚有待檢驗。最近一次引人注目的跨界推新發生在本月中旬，海天味業推出了一款名為「喜悅滿滿」胡蘿蔔發酵果蔬汁飲料，該產品由於口味奇特、價格奇高，一上市就被不少消費者吐槽，其市場前景並不被業內看好。
除了跨界的爭議，本月初，因其員工的不當言論，海天更是被推上了輿論的風口浪尖。儘管事後公司發布了道歉聲明和事情處理結果，但輿論並未因此平息，最終，海天旗下兩個官方微博帳號分別被禁言（目前已解禁），其贊助的脫口秀節目也因此延期播出。某種程度來看，此次輿論危機不僅影響了海天的品牌口碑，也放大了公司的增長焦慮。
在醬油、調味醬等傳統品類陷入增長瓶頸之時，海天一直在積極尋求多元化破局，從企業經營層面來講，這當然是值得肯定的。不過，物極必反，如果操作過於頻繁，企業也難免會栽跟頭。
無論如何，就當下的時局，希望海天的每一次布局和變動均「謀定而後動，知止而有得」，順利引領整個調味品行業穿越「周期」。