編者註：華盛《港股早一周》，為您復盤上周港股重大事件，並展望本周及未來。幫助投資者梳理港股投資脈絡，知悉未來市場焦點。
上周市況：減息預期刺激美股創52周新高 港股推出「界內證」
美國商務部公布6月份零售銷售按月上升0.4%，好過預期升0.2%。撇除汽車、汽油、建築材料及飲食服務後之核心零售銷售按月上升0.7%，遠好過預期升0.3%。數據反映零售銷售理想，刺激美匯指數造好，高見97.36。周內市場憧憬減息，刺激美股三大指數齊創52周新高。同時，各企業開始進入第二季度業績公布期，首先為銀行板塊。大型銀行高盛公布第二季度業績為收入94.6億美元，微跌2%，但好過預期88.3億美元。每股盈利5.81美元，同好過預期4.89美元。同時增加派息，由0.85美元增至1.25美元。幅度高達47%，帶動股價造好。當中要特別留意預測未來盈利增長。投資者在去年第三季，預計企業盈利增長仍有10%，到年初首季，已降至2%左右，而近日更跌至1.5%。因此，估計2020年盈利可能有增長，但也預期會繼續下調。目前銀行股指數也僅是小幅向上，未見突破。所以，要再留意各企業在公布業績後之盈利預測是如何，始再作決定。
人民銀行公布6月份新增貸款1.66萬億元人民幣，略低於預期1.7萬億元人民幣，但多過5月份1.18萬億元人民幣。而同月末廣義貨幣供應量 M2 續按年增長8.5%，跟5月份持平，但稍低於預期。數據顯示流動性仍然充裕，繼續維持寬鬆的貨幣政策，以保經濟穩定。國家統計局公布2019年第二季度國內生產總值 GDP 同比增長6.2%，符預期。比第一季增長6.4%及去年同期上升6.7%都稍見放緩。為自1992年以來最低的季度升幅。半年計為增長6.3%。上半年度 GDP 仍屬於在合理區間範圍內。整體可算是平穩發展，但經濟增長的下行壓力仍在。受到全球經濟放緩所影響，國內仍有不平衡或不穩定的地方。下一步續要堅持推出穩中求健的政策。下周一為上海證券交易所內科創板首日上市。上交所將繼續維持監察工作，當中包括異常交易、虛假申報、打壓股價、操控升跌限制價、自買自賣等不尋常的做法。如發現違規，將依法處理。而上交所在科創板上亦會適時評估，及總結現時有效的做法，再吸收經驗，以改善監察工作更有效率地運作。
大型啤酒生產商（1876）百威亞太在周日公布暫停公開招股計劃。因為投資者認為估值偏高，要求以下限定價，管理層拒絕。再加上外圍太多不明朗因素，而導致有部分機構投資者縮減認購金額，令到認購倍數降低。公司最後決定擱置上市計劃。是日首次推出的「界內證」，可以給予投資者在認股權證及牛熊證以外的另類衍生工具。由於設有上下限固定價，而有效期限也少於6個月，非常方便。是屬於較為平穩的投資工具，最適合在窄幅上落時買賣。近日有投資者憂慮資金會否外流，但金管局日前公布，本港廣義貨幣供應量 M2 並沒有收縮，5月份 M2 規模14.5萬億元，按月減少1,201億元，為年內首次出現，但幅度不大。證明資金外流的問題並不明顯及嚴重。相信稍後公開招股活動完結，資金會再度回流銀行。（66）地鐵公司昨日公布，已安排沙中線最快在2020年第一季通車。同時公布，因為要就紅磡站再行擴建及結構工程措施之相關費用，需要撥備20億元。為自地鐵上市後，首次發出盈警。消息拖累股價低見53.65元。由今年1月到現時為止，股價累計升幅超過3成半，並在昨日創出52周新高55.75元。相信撥備是屬於個別事件，如回落至50元附近，可以再度吸納，做一個中長線投資。
本周焦點：（695）東吳水泥國際
行情來源：華盛證券
集團主要業務是在國內從事水泥及熟料之生產及銷售。同時，有部分污泥處理中水回用及印染廢水處理等。是江蘇省吳江市水泥及熟料生產商。亦是蘇州市內唯一在生產水泥過程中，使用新型干法生產工藝的水泥生產商。主要產品為強度等級達到42.5的普通矽鹽水泥 PO 42.5水泥及32.5等級的復合矽鹽水泥 PC 32.5水泥。所有袋裝水泥產品，皆以自家品牌「東吳水泥」商標銷售或分銷。
截至2018年12月31日止之全年業績為營業額上升45.3%至5.19億元人民幣，稅後盈利9,033萬元人民幣，大幅增長2.5倍。期內整體毛利率增加7.4個百分點至26.5%。當中PO 42.5水泥年產能79.1萬噸，而PC 32.5水泥年產能65.4萬噸。集團生產基地設於江蘇省內吳江市，總面積超過18.2萬平方米。在太浦河附近設有自家碼頭及裝有生產設備，方便運送原材料及水泥。船運日運輸量超過萬噸。同時可為客戶或供應商提供優惠的運輸服務。擁有干法迴轉窯生產線一條，熟料年產能77.5萬噸。有兩台粉磨機，以生產水泥用。年產能亦高達163.6萬噸。
集團積極推進現有生產設備改善，確保城市污染及生活垃圾協同處置。促進環保水泥生產，以提升競爭能力和市場地位，寄望能成為生產水泥行業之領先者。同時了解在環保項目的發展，以尋求更多元化的業務。可於現價1.33元附近吸納，中長線可見1.95元，跌穿1.07元止蝕。
後市展望：美股流動性出現危險訊號 港股寄望能守穩28500點
美股三大指數連日創出歷史高位，但未見細價股指數羅素2000可以跟上。標普連續兩日創出52周新高，但羅素2000沒有跟升反而倒跌，較2018年8月的高位相差超過1成。年內羅素2000上落波幅不大，稍見平穩。但近日在美股升勢凌厲的情況下，竟然轉弱再倒跌，更跌至近金融海嘯附近的低位水平。同時，反映垃圾債券的 ETF 也跟隨向下。顯示投資者對高風險的債券已不感興趣，也表示流動性出現危險的訊號，因為細價股對流動性是非常敏感的。多家美國大型銀行齊表示，減息對其業務大受影響。特別是重點在借貸業務的零售銀行。其次是為以樓宇按揭貸款業務為主的銀行。減息後主要在凈利息收入跟隨減少。同時有投資銀行下調來年凈利息收入預測。近日有多家銀行公布業績後，已反映以上事實。因此，要留意聯儲局年內減息幅度及次數，是否一如預期？如果不是，美股走勢又會變得如何？
日前在北京舉行的5G 峰會上表示，內地5G網絡正在各城市大規模建設。目前主要工作是5G終端晶片的測試。當中5G 手機亦準備好在月底推出。有個別晶片商也同時公布，5G晶片已快速地推進，目前已進入測試階段，估計很快可投入服務。但相關股份未見造好，估計投資者仍在觀望中。人民銀行是日續在市場上進行近千億元人民幣逆回購操作，由星期二開始至今，累計操作4,600億元人民幣。加上星期一到期的中期借貸便利 MLF 1,885億元人民幣，和小量對中小銀行的支持。周內凈投放總額4,715億元人民幣，為近半年內一周投放最大金額。統計局公布第二季度國內生產總值 GDP 符預期，但創出近27年以來最少升幅。進出口數字更雙雙下滑。相信主要受到外圍經濟環境非常差所影響。目前內地亦積極轉向依靠內需為主。在規模以上工業增加值按年增長6%、全國固定資產投資亦升5.8%、社會消費品零售總額更急增8.4%，數據皆優於預期。也相信目標正確，並續在合理區間內運行。
日前有外資銀行表示，港股近日雖然升升跌跌，但如能從中找到優質的股票，可以作一個中長線的投資。可從個別的板塊內，或稍後公布業績，盈利優於預期的股份中尋找。對內地A股市場會增加投資金額，也希望可以在稍後推出的科創板中，尋找個別盈利前景較為突出的股票，以增加投資額度。近日港股未見升，也不跌，美股屢創歷史新高，但未能跟上。內地數據欠理想，唯期待地方政府再推政策支持。百威亞太擱置上市計劃，但投資者再期待，稍後阿里巴巴回流香港上市。所以，股市僅維持在窄幅區間上落。成交稀疏，觀望氣氛極濃厚。 恆指是日收升，高見28809，已是周內高位，一改連跌兩日的劣勢。但成交金額依然未能配合，繼續淡靜。因此，相信僅是反彈吧。也趁機會減磅獲利。由於亞洲區內再有兩地央行齊減息。連同月底聯儲局減息，及預計9月份歐洲央行亦跟隨。投資者再憧憬減息可利好股市。唯繼續留意外圍消息，寄望能守穩28500，也相信短期內仍維持在28000至29000之間波動。
作者簡介
Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會註冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，於香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。
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