編者注: 邁過萬億市值的科技巨頭微軟(MSFT)昨日宣布加息及股票回購計劃，盤後股價走高。

作者/華盛學院林海

9月18日，公司表示，董事會已批准一項高達400億美元的新一輪股票回購計劃，同時宣布將提高季度股息水平。受消息影響，盤後交易中上漲1.19%，至140.18美元。截至6月30日的2019財年Q4季末公司自由現金流超過380億美元，同比提升約60億美元，穩健的財務加不錯的盈利能力，預計公司將繼續加大回饋股東的力度。

新一輪400億回購

截至6月30日的2019財年第四財季，微軟回購股票46億美元，加上股息向股東返還了77億美元。整個2019財年，微軟一共回購了價值195.4億美元的股票，此前一個財年金額為107.2億美元，同比增幅達82.27%。2017-2019三個財年，公司以約357億美元的價格回購了4.19億股股票。

此次400億回購為公司第三次大回購，上兩次分別是2013年和2016年，新計劃宣布時間正好在16年批次計劃還剩幾個月之際，金額完全一樣，相當於續作計劃。至於實際回購，截至 6月30日，16年批次回購計劃還有114億美元沒有完成。新一輪400億回購計劃，公司表示回購沒有具體截止日期，也可能隨時中止，所以目前具體回購時間及金額存在不確定性。

連續上調季度股息

微軟此次將季度股息提高5美分，至每股51美分，季度股息將於今年12月12日發放給11月21日登記的股東，至此年息將增至每股2.04美元。本次提息幅度略接近10.9%，為過去四年的最大漲幅。如下圖，實際上公司的股息多年穩定上調， 從2010年的0.16美元翻了三倍，相當於年復合增速近13.75%。

驅動未來，混合雲計算的潛力

公司持續加大股東回饋，背後靠的是業績的穩健增長。儘管當前windows授權及個人計算業務仍然貢獻公司近70%的利潤，但快速增長的雲計算業務才是驅動公司成長的戰略業務，最近期的2019財年Q4，智能雲業務營收近114億美元，同比占季度總營收(337億美元)的近33.8%。其中，占大頭的Azure業務同比增長了64%。

當然，有分析指出Azure業務經過前期的高速增長後，增速逐步趨緩，增速從三個季度前的約76%降至64%，那相比其他業務，未來還能保持高速增長嗎？

從行業角度，全球雲計算市場經歷10多年的高速增長，滲透率還有較大的提升空間。Gartner預計到2022年每年增速介於23%至26%，下圖是各類型雲計算的增速預期，除PaaS(平台即服務)、雲管理和安全服務外，其他類業務均保持高速增長。

此外，按部署方式雲計算又分為公有雲計算、私有雲計算及混合雲計算，其中混合雲計算為未來的趨勢，近期一項調研顯示，使用多類雲服務的比例高達84%，而近60%的企業雲用戶表示混合云為理想的部署方案。

市占第二的微軟在混合雲布局較早，2016年即開始提供服務，而對手亞馬遜的AWS近期才進入市場。此外，藉助windows系列產品獲取的廣大市場優勢，微軟混合雲服務的潛在用戶基數大，而且表現獲得了市場的好評，網站電腦世界(Computer World)的一篇文章對比了AWS、Azure及谷歌Anthos部署的混合雲，結論是微軟的Azure最受用戶青睞。整體來看，充滿機遇的混合雲市場中，微軟已具有一定的領先優勢。

結語

跨越萬億市值的微軟，拿出更多的真金白銀來持續回饋股東，市場將舉手歡迎；關於業務增長，撐起未來的雲計算業務增速雖有所放緩，但未來行業快速增長，公司也在混合雲市場具備領先優勢，戰略業務的成長也令人期待。

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