房地产行业的金九银十并没有到来。虽然降价促销搞得热闹非凡，但“金九”开局仍然不尽人意，这也给今年楼市“金九银十”的前景蒙上一层阴影。
不过，龙头房企的销售依然维持稳定。根据CRIC发布2019年1-9月百强房企销售排行榜显示：TOP100房企整体实现全口径销售金额8.06万亿元，同比增长15.0%，前值14.0%；整体实现权益销售金额5.93万亿，同比增长3.7%，前值2.6%。
而从单个房企的数据来看，2019年龙头房企销售目标普遍较为审慎，1-9月平均目标完成率达75%，TOP30里中海、世茂、招蛇、阳光城、金茂、金科、雅居乐、龙光、宝龙完成度超过 80%。
2019 年4月中共中央政治局召开会议认为“一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好”，重提“结构性去杠杆”、重提“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制”。
随后2019年6月之后对地产信托多方的调控，致使信托规模明显收缩。其中，2019 年一季度发行规模为 190 亿元，二季度发行规模为235亿元；6月份后整体发行规模明显收缩，7月发行规模收缩至30亿元，8月继续收缩至13亿元，达到近3年新低，同比下降79%。
图：房地产开发贷款余额增速回落
这些利空因素会让很多人认为房地产板块已经是日落西山，并且从二级市场上我们也可以发现从4月份以来整体房地产板块一直都是处于一个快速回落的状态，并且相关个股也都在不断的下跌。
图：房地产指数日K线资料
根据统计出来的34个主流房企的数据来看，9月销售金额增速均值达41%，1-9月累计增速均值达 19%。
而从开头提到CRIC数据看，碧桂园、龙湖、世茂、招蛇、阳光城、中南、金茂、金科、华夏、富力、正荣、融信单月销售金额增速均超过50%，表现较好；仅绿地、华润、首开、泰禾增速出现负增长。
这也就表明虽然整个房地产市场由于受到信贷压力表现出整体市场的走弱，但是龙头企业由于本身实力的雄厚，更加容易度过这个难关，并且在这场危机中也将会不断的提高市场的集中度，形成强者恒强的局面。
从房企中期报告来看，多数企业供货节点集中在四季度，将为业绩冲刺提供有力保障。相信在企业增加货量供应、加强营销力度之下，四季度房企整体销售规模会有一定回升，而相关房企龙头企业也将会直接受益。
1.万科A
万科A作为行业标杆 ROE 常年维持在 20%左右。公司经历了多元化—专业化—多元化发展历程， 现今随着地产开发业务增速放缓，多元探索已发展为各领域龙头。
公司2019年上半年实现营业收入 1393.2 亿元，同比增长 31.47%；实现归母净利润 118.4 亿元，同比增长 29.8%。截至报告期末，公司合并报表范围内有 4403.7 万平方米已售资源未结算，合同金额合计约 6215.5 亿元，所以下半年公司整体结算资源相对比较充足。
图：万科A日K线
根据股价图显示，公司的股价从今年4月高点之后一直处于一个下跌的趋势当中，并且在近期已经多次见底，对于股价形成了强力的支撑。随着4季度整个房地产行业的好转，公司的股价或将会出现大幅的回升。
2.保利地产
保利地产作为央企龙头，凭借保利集团重要地产平台身份，融资渠道多样、成本低廉，拥有包括公司债、中票、CMBS 等多种融资手段，19H1 综合融资成本仅4.99%，处于行业最低水平。
公司2019年上半年实现营业收入 711.41 亿元，同比增长19.48%；实现营业利润 170.80 亿元，同比增长 35.91%；实现归母净利润99.55 亿元，同比增长 53.28%，整体业绩表现十分亮眼
图：保利地产日K线
从公司近期的股价图可以看出，公司的从今年以来一直保持着一个稳步上升的趋势当中，良好的业绩也是给予公司股价上升的最大的保障。随着第四季度整体销售旺季的来临，公司的股价或将会再次向上拉升。
本文作者：张槟
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