鸡蛋和鸡肉作为日常生活的必需品，其价格变化受到大家的普遍关注。近期，鸡蛋和鸡肉的价格呈现出大幅上涨的态势。同时，随着中报季的来临，家禽业中报集体报喜，尤其是养鸡上市公司的业绩更是令人艳羡。
多家公司业绩同比大幅增长
目前，圣农发展、益生股份等养鸡上市公司已经相继披露了半年报或业绩预告。
其中，2019年上半年，益生股份实现营业收入14.46亿元，同比增长188.07%；净利润9.04亿元，同比增长2688.67%。
益生股份在中报中表示，营业收入之所以大幅增长，是因为报告期内行业景气度高，主要产品价格大幅上涨所致。目前，白羽肉鸡产业大周期趋势向上，行业基本面持续向好。
圣农发展则大幅上修了中报业绩，预计2019年上半年净利润为16.5亿—16.6亿元，同比增长392.53%—395.51%。
另外，在2019年一季报中，民和股份预计2019年上半年实现净利润8亿—9.6亿元，增长幅度为4244.4%—5113.28%；仙坛股份预计实现净利润3.8亿—4.2亿元，增长幅度为327.65%—372.67%。
有意思的是，在2019年上半年，养猪大户温氏股份竟然依靠养鸡业务实现了盈利。温氏股份的业绩预告显示，预计2019年上半年的净利润为13.5亿—14.5亿元，同比增长47.17%—58.07%。根据业绩预告，温氏股份的养禽业务、金融投资业务获得较好业绩，养猪业务却有小幅亏损。
图片来源：温氏股份2019年半年度业绩预告
需要注意的是，肉鸡价格的这波涨势并不是从2019年开始的。养鸡行业在2017年触底，真正爆发始于2018年9月，肉鸡价格从7.76元/公斤左右启动，而价格传导至企业利润层面则需要时间，所以上市公司的业绩大增集中体现在2019年一季报中。
例如，2019年一季度，益生股份的净利润同比增幅高达3503.70%，民和股份的净利润同比增幅为2567.86%，圣农发展的净利润同比增幅为414.14%。
但是，在养鸡企业内部，同样有盈利的分化，表现为一些公司毛利率高，另外一些公司毛利率低，这与各家企业处于养鸡产业链的不同位置有关。具体来看，益生股份、民和股份主要是做上游祖代鸡、鸡苗，而圣农发展偏向下游饲养和屠宰。相比而言，上游祖代鸡和鸡苗的供需关系比下游更为紧张。在供给方面，我国祖代白羽肉种鸡引种自2015年以来持续收缩。
2011年—2014年，我国祖代白羽肉种鸡引种量均超过了100万套，2013年达到154万套。但是，在2015年—2018年，我国祖代白羽肉种鸡引种量分别为70万套、40万套、66万套、90万套。2014年—2016年，我国祖代白羽肉种鸡的引种量分别同比下滑了22.73%、41.18%和42.86%。
近几年，白羽肉鸡销售情况转好，价格上涨，刺激了很多鸡场养殖户扩充产能。要扩充产能就需要引进鸡苗，这也刺激了鸡苗的需求。
数据来源：Wind
目前，养鸡行业的产能正在扩充，预计到2019年三季度，鸡苗和鸡肉的价格将会降下来。
养鸡行业为何如此景气？
养鸡行业的高景气带动肉鸡价格持续上涨，进而推动许多养鸡上市公司的业绩实现大幅增长。那么，养鸡行业为何如此景气呢？
（1）2019年新销售季开始后鸡苗价格高开
2019年1月2 日，鸡苗市场陆续开始交易，鸡苗开市价格为5元/羽。而在2016年—2018年，鸡苗的开市价格分别为1.3元/羽，1元/羽，2.3元/羽，对比来看，2019年鸡苗的开市价格显著高于以往年份，说明新销售季鸡苗市场处于供给紧缺的状态。同时，2019年鸡苗市场开市后，鸡苗价格在局部地区有所上涨，整体维持稳定，说明鸡苗价格坚挺。
（2）在产祖代鸡存栏维持低位，父母代鸡肝病仍未消除
数据显示，2018年1—11月，我国共引进祖代白羽肉鸡54.1万套，与2017年同期相比增长5.81%，祖代鸡引种量继续维持低位。其中，2018年1—9月共引种39.3万套，同比下降13%。2018年10月份，祖代鸡引种量激增至14.8万套，显著拉高了全年总体引种水平。受月度引种量不均衡的影响，预计2019年鸡苗供给还将出现阶段性供种不足。
按祖代白羽肉鸡一日龄苗引种到商品代鸡苗供应的周期推算，2018年10月份的引种高峰将在54周后传递至商品代鸡苗供应，预计2019年11月份前商品代鸡苗还将继续保持供给趋紧的状态。
同时，父母代鸡肝病情况仍未消除，导致祖代、父母代产能打折。另外，2018年12月中上旬发生了父母代鸡换羽，但是鸡苗供应却没有出现明显上升，说明父母代鸡换羽所能释放的产能有限。
（3）在产祖代鸡存栏维持低位，父母代价格持续上涨
截至2019年第22周，全国在产祖代鸡存栏量为82.68 万套；父母代鸡苗销售价格达到65.94元/套，仅次于2016年同期的价格水平。祖代鸡存栏量的持续低位以及父母代鸡苗价格的持续上涨说明我国白羽肉鸡上游供给紧缩。
养鸡板块的投资机会
整体来看，目前商品鸡苗和毛鸡的供给依然偏紧，预计后期价格将随着补栏需求的旺盛而逐渐上涨。同时，鸡肉是我国继猪肉之后的第二大肉类消费品种，非洲猪瘟导致猪肉产能大幅下滑，可能催生鸡肉的替代性需求，笔者看好"鸡周期"叠加"猪周期"带来的投资机会，建议投资者跟踪关注益生股份、民和股份、圣农发展等相关个股。
（1）益生股份
益生股份是我国最大的祖代白羽肉种鸡养殖企业，更是唯一拥有曾祖代肉种鸡的企业，同时也是父母代白羽肉种鸡雏鸡销售的龙头企业。
益生股份的白羽鸡业务处于产业链顶端环节，是我国白羽肉鸡产业链的源头，规模优势使得益生股份在短期内能最大限度地满足市场需求，因而在大客户资源中占有绝对优势。资料显示，肉鸡养殖业务是益生股份收入的主要来源。2019年上半年，益生股份的鸡类产品收入为13.7亿元，占总收入的94.7%。
数据来源：益生股份2019年半年报
（2）民和股份
民和股份的主要业务包括父母代肉种鸡的饲养、商品代肉鸡苗的生产与销售；商品代肉鸡的饲养与屠宰加工；饲料、鸡肉制品的生产与销售；利用鸡粪进行沼气发电，并利用沼气发电的副产品开展有机肥的生产与销售。
图片来源：民和股份2019年一季报
2019年一季报显示，民和股份实现营业收入7.31亿元，同比增长149.05%；归属于上市公司股东的净利润3.86亿元，同比增长2567.86%。民和股份位于养鸡产业链的上游，主营产品是商品代鸡苗。随着鸡苗需求量的扩大，民和股份的业绩将进一步增长。
（3）圣农发展
圣农发展的主营业务是肉鸡饲养和肉鸡屠宰加工，主要产品是鸡肉，并以分割冻鸡肉的产品形式销售给肯德基、麦当劳等知名企业。
根据圣农发展7月8日晚间披露的业绩预告修正公告，预计2019年上半年实现净利润16.5亿元—16.6亿元，同比增长392.53%—395.51%。随着肉鸡行业景气度持续攀升，圣农发展打造的一体化全产业链的盈利优势将逐渐凸显。
益生股份：在祖代种鸡养殖和繁育父母代种雏鸡方面连续多年保持市场占有率第一
民和股份：中国最大的父母代笼养种鸡养殖企业,致力于父母代肉种鸡饲养和商品代肉鸡苗的生产
圣农发展：国内商品代鸡产量最大的企业，拥有从下游的肉鸡屠宰加工纵向延伸至上游祖代种鸡养殖的一体化产业链
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