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近日，有报道称，海航旗下大新华航空 “16新华航空PPN002”债券已于25日到期，但相关投资者并未收到本息，已发生了实质性违约。大新华航空是海航旗下核心上市公司海航控股的控股股东，持股23.31%。
海航控股方面回应称，目前正积极与各投资人开展沟通与协商，将会妥善处理。然而，另一面，海航正在不断出手旗下资产，不知海航所谓的妥善处理是否与此相关。
难道旗下众多上市企业的海航，每年营收数千亿的海航，真的连10个亿也拿不出来吗？
深度爆料
事实上，这并非第一次债券违约，2019年7月底，海航集团15亿“16海航02债券”就曾发生违约，在而就在该债券违约前的7月26日，海航发行了22亿的私募债。显然，拆东墙补西墙也是一种解决办法。
就在大新华被爆出兑付逾期的当天，海航还被爆出已经把英国的最后一处资产——英国伦敦金丝雀码头写字楼，也就是瑞信大楼出售，将获得1亿英镑（约合人民币9.1亿元）的现金流。然而，就这一处资产就让海航亏了3.08亿。
瑞信大楼是海航集团的子公司海航国际投资在2016年4月份斥资1.31亿英镑（约合人民币12.18亿元）收购，彼时海航表示收购该处资产将用作长期资本增值以租赁用途，预计可为集团带来稳定及持续的收入。
然而就在2018年初，作为瑞信大楼唯一租户的瑞信投资银行突然宣布，将在2020年搬离这座大楼。届时如果没有新的租户来续约，那么这栋大楼就将面临着空置的风险，当初期望的稳定而持续的租金也就不复存在。
与其如此，不如直接卖掉换现金来得快，反正海航一直被债务所累，卖资产解围也已是常事。据了解，海航已经甩卖了近两年资产，2018年海航清理了大大小小300多家公司，甩卖超过3000亿资产，昔日的大量投资变成竹篮打水。
然而就在海航已处置3000亿资产的背景下，2018年依然拿出了一份羞于见人的业绩。根据海航集团年报，2018年海航营收6182.9亿元，净利润亏损高达49亿，十年来首次陷入亏损。2018年底，其总负债高达7552.68亿元，其中有息负债4524.4亿。2018年底，其资产负债率达70.55%，较2017年上升了10.8%。
到了2019年仅上半年，海航集团净亏损就已达35.2亿。截至6月底，海航集团总负债7067.3亿，其中包括1229.2亿应付债券在内的有息负债达4335.9亿，资产负债率相比2018年末增1.52%至72.07%。
而仅仅两年前的海航还完全是另外一番景象。2010年-2016年间，海航集团几乎以每月一购的速度在全球各地进行并购，收购节奏令人目不暇接。从2014年末总资产3226亿元到2017年末的1.232万亿元、位列世界500强第170位，海航总资产增幅达282%，相当于每年再造一个海航，彼时海航风光无二，是国外各大知名媒体竞相追逐的焦点。
可自那之后，海航就一次次因债务危机被送上风口浪尖。2018年直接跌出世界500强企业名单。面对外界的猜疑，2017年底，英国《金融时报》、路透社、彭博社采访了海航集团董事局董事赵权，赵权表示，资产的出售是有战略目的和有计划进行的，而不是突然的决定。同时海航还具备丰富的融资渠道选择。确认海航正在估值其海外资产，并会评估和寻找合适的买家。
然而，2年过去了，海航不仅资产还在继续甩，就连企业也做成了亏损，亏损，再亏损；债券接连出现违约。借新还旧也好，甩卖资产也罢，这些终究不是解决问题的根本方法。如何增加内生动力才是海航应该思考的大问题。
猎头分析
海航债务的根源在于其高层的战略决策，收购确实是企业进军并快速占领新产业市场的一大利器，但是也存在着诸多弊端。海航捡鸡蛋似的收购给其日后的管理和融合带来了巨大的负担，以至于优质资产也变为劣质资产。
对此，猎头行业资深人士——卫士蓝人力资本运营总监鉏综认为，收购是把双刃剑。但是卫士蓝人力资本在二十年来与数千家大中型知名企业的战略合作中发现，企业高层的战略规划就是企业的指路灯，一旦企业最高级别的战略出现问题，很可能导致满盘皆输的结局。
对于海航的状况，大家怎么看？