文:里海(公众号:fengkuanglihai)
股价的短期走势就是由资金决定的,和基本面无关。
昨天我在公众号上发起了对爱尔眼科的这种走势和估值的票的讨论,留言的朋友非常多,有数百条,但因为系统限制,只能放100条出来,所以没办法很多留言无法放出来,其中不乏比较精彩的留言。我的观点如下:
这种高高在上的股票,如果要操作的话,操作的模式是不一样的,是和我现在逆向投资法完全相悖的,所以不能套用我的那种模型。首先这是一种顺向投资行为,因为趋势向上,但是某些时刻,是有可能向下大幅杀估值的,所以我觉得操作策略应该是价值投机,要点有两点,第一不能重仓,不能只搞一个股,只能分散,第二,不能死熬,设置好止损比例,一旦回调到自己的预订价位,一定要出来。
那么这种股票时间要拿多长呢?不一定,有可能一天,也有可能一直拿不出来。如果买入的第二天就大幅下杀,跌破预设价位的话,那一定是要出来的,但也有可能趋势一直向上,一直涨或者是高位横盘消化高估值,只要没到自己的心理价位就不出来。
而那些敢于在高位介入,回调多少都不出来的,只有两种可能,一是对这行业非常懂,能够看到公司未来5年或者10年的前景,所以在他们眼中只有买没有卖的概念,这是极高的高手哈,和自己内心认为的伟大企业共成长,二是无脑派,错误的理解巴菲特的死拿优质企业的理念,无脑拿,但你又没有那种穿透看5年,10年的商业洞察力,所以无脑拿完全就是碰运气了,即使后面公司股价又涨回来了,那不过是幸存者偏差而已。
高位敢于在调整的时候持股,必须要有确定性,否则一旦判断失误,等待的就是价值毁灭,但普通散户又有几个人能够是强者视野,能够把企业看透呢?
所以对于这种股票,我要么我就选择不搞,因为不符合自己的操作模型,要么就小仓位去玩一玩,如果运气好,挣点零花钱算了。不过这类型的股其实也可以紧盯,为啥呢?因为如果遇到大幅下跌的时候,其实就是极佳的买点。
股价下跌有三种情况,杀估值,杀业绩和杀逻辑。其中杀估值是可以抄底的,杀业绩部分可以抄底。而例如爱尔眼科这种公司如果大幅下杀,是完全可以抄底的。遇到这种系统性的下跌,估值风险大幅缓解,而基本面又没有变化的话,就是属于抄底当中的杀估值的那个情况,那个时候就可以重仓进去搞了,就例如去年茅台跌到500左右的时候,动态估值只有10几倍了,那肯定是可以搞了。
爱尔眼科的商业模式我研究过,是非常好的模型,爱尔是属于针对个人消费者的,新成立的医院有个客户培养期,一旦医院开始盈利了,以后再亏损是很难的。所以爱尔就采取了体外培养的模式,前两三年亏的时候就不置入到上市公司体内来,这种模式下,爱尔就只会把符合上市公司战略方向的医院置入,而对不符合的继续放体外,而目前爱尔还有200多所医院在体外的,足够未来好几年的折腾了,所以,从确定性来看,爱尔眼科的确不错。
只不过爱尔这个估值真的太高了,中国A股这估值体系真搞不明白,同样一个资产,疯的时候可以上百倍,凉的时候可以破净,所以真是搞不明白。
整体来说,我还是喜欢在底部搞股,那种跌不动的股才是我的最爱!