机构抱团股这两天跌得猛啊

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

股价的短期走势就是由资金决定的，和基本面无关。

昨天我在公众号上发起了对爱尔眼科的这种走势和估值的票的讨论，留言的朋友非常多，有数百条，但因为系统限制，只能放100条出来，所以没办法很多留言无法放出来，其中不乏比较精彩的留言。我的观点如下：

这种高高在上的股票，如果要操作的话，操作的模式是不一样的，是和我现在逆向投资法完全相悖的，所以不能套用我的那种模型。首先这是一种顺向投资行为，因为趋势向上，但是某些时刻，是有可能向下大幅杀估值的，所以我觉得操作策略应该是价值投机，要点有两点，第一不能重仓，不能只搞一个股，只能分散，第二，不能死熬，设置好止损比例，一旦回调到自己的预订价位，一定要出来。

那么这种股票时间要拿多长呢？不一定，有可能一天，也有可能一直拿不出来。如果买入的第二天就大幅下杀，跌破预设价位的话，那一定是要出来的，但也有可能趋势一直向上，一直涨或者是高位横盘消化高估值，只要没到自己的心理价位就不出来。

而那些敢于在高位介入，回调多少都不出来的，只有两种可能，一是对这行业非常懂，能够看到公司未来5年或者10年的前景，所以在他们眼中只有买没有卖的概念，这是极高的高手哈，和自己内心认为的伟大企业共成长，二是无脑派，错误的理解巴菲特的死拿优质企业的理念，无脑拿，但你又没有那种穿透看5年，10年的商业洞察力，所以无脑拿完全就是碰运气了，即使后面公司股价又涨回来了，那不过是幸存者偏差而已。

高位敢于在调整的时候持股，必须要有确定性，否则一旦判断失误，等待的就是价值毁灭，但普通散户又有几个人能够是强者视野，能够把企业看透呢？

所以对于这种股票，我要么我就选择不搞，因为不符合自己的操作模型，要么就小仓位去玩一玩，如果运气好，挣点零花钱算了。不过这类型的股其实也可以紧盯，为啥呢？因为如果遇到大幅下跌的时候，其实就是极佳的买点。

股价下跌有三种情况，杀估值，杀业绩和杀逻辑。其中杀估值是可以抄底的，杀业绩部分可以抄底。而例如爱尔眼科这种公司如果大幅下杀，是完全可以抄底的。遇到这种系统性的下跌，估值风险大幅缓解，而基本面又没有变化的话，就是属于抄底当中的杀估值的那个情况，那个时候就可以重仓进去搞了，就例如去年茅台跌到500左右的时候，动态估值只有10几倍了，那肯定是可以搞了。

爱尔眼科的商业模式我研究过，是非常好的模型，爱尔是属于针对个人消费者的，新成立的医院有个客户培养期，一旦医院开始盈利了，以后再亏损是很难的。所以爱尔就采取了体外培养的模式，前两三年亏的时候就不置入到上市公司体内来，这种模式下，爱尔就只会把符合上市公司战略方向的医院置入，而对不符合的继续放体外，而目前爱尔还有200多所医院在体外的，足够未来好几年的折腾了，所以，从确定性来看，爱尔眼科的确不错。

只不过爱尔这个估值真的太高了，中国A股这估值体系真搞不明白，同样一个资产，疯的时候可以上百倍，凉的时候可以破净，所以真是搞不明白。

整体来说，我还是喜欢在底部搞股，那种跌不动的股才是我的最爱！