头部猪企搞钱的路子太多了

文：里海（公众号：fengkuanglihai）

各家养猪企业都在尽最大的可能，尽量扩大自己的产能，争取在这一波超级猪周期当中卡住自己的位置。

对于重资产的养猪企业来说，快速扩大产能，钱是一个必须要迈过去的难关。

对于已经处于头部企业的牧原来说，迅速扩大产能，扩大自己的优势是现在的当务之急，从牧原这家公司身上，你几乎可以看到任何一种主流的融资工具，普通的贷款、优先股、定增、可转债、超短融等等等等。

我在想，当牧原的财务总监和董秘，必须要精通各种融资工具。

这不，这个连非常生僻的一种融资工具，应付账款资产证券化都来了。

昨天，牧原股份发布公告，收到华能贵诚信托有限公司转发的深圳证券交易所《关于华能信托“华能贵诚-招商-牧原惠融供应链 1-20 期资产支持专项计划”符合深交所挂牌条件的无异议函》，发行总额不超过50亿元，发行期数不超过20期。拿到监管机构的无异议函， 标志着可以正式发行融资了。

这种金融工具用的非常少，一般而言，都是应收账款资产证券化，应收账款资产证券化的意思是，别人欠我一笔钱，要一段时间才能收回来，我急需用钱，则把别人欠我的这笔钱所形成的应收账款这个资产打包成融资工具，先把钱收回来。

而这个应付账款资产证券化则是反着来的，就是把我欠别人的钱拿去资产证券化进行融资，这种怎么操作呢？

我去看了下牧原股份2019年的年报，应付账款正好50亿。

这个产品的原理在于。在一般情况下，牧原这50亿应付账款，假如是六个月的应付账款周期的话，到期后牧原一定要付款给上游，而加了这个产品的话，到了六个月的时候，则由这个资产证券化的产品来代替牧原进行付款，而等这个产品到期的时候，牧原再付款给这个产品，也就是说相当于给牧原融资50亿。50亿啊，牧原又可以扩产多少猪了啊！

也就是说，变相延长了牧原的应付账款期限，所以也就相当于牧原融资了。

说到实质核心，其实就是牧原自己变相给自己担保的一笔信用贷款，依靠的是自身的信用，只不过，中介机构把牧原的信用打包成了标准化的产品，在市场上发售。

金融创新，真是无处不在啊。

不过这个产品的要求非常高，因为依靠的是企业自身的信用。牧原能够拿到无异议函，说明了市场对这家企业信用的认同。

我自己估计，在猪企中，可能温氏和新希望的信用也应该能够达到发行的标准，其他猪企估计够呛。不过，温氏求稳且和牧原的重资产模式不同，而新希望则不像牧原这样缺钱。但这种融资工具其实这两家公司也可借鉴借鉴。