作者：木楊
來源：首條財經——首條研究院
近日，鹽津鋪子披露2019年報，成為A股率先發布業績的零食類企業。
年報顯示，全年實現收入14億元，同比上升26%，歸母凈利潤1.28億元，同比上升81%。其第四季度實現收入4.2億元，同比上升18.3%，歸母凈利潤3823萬元，同比上升148%。
雙增背後
公開信息顯示，鹽津鋪子成立於2005年，2017年2月，在深交所掛牌上市。主要從事小品類休閒食品的研發、生產和銷售，主要產品為「鹽津鋪子」和「憨豆先生」系列休閒食品。
細分產品看，烘焙產品、休閒豆製品-魚糜製品、休閒豆製品-豆乾類以及肉（魚）產品收入占比均達10%以上，合計收入占比接近70%，為公司主要收入來源。
2019年，「網紅食品」辣條類產品銷售增長明顯，增幅高達138倍，收入占比也從2018年的0.03%躍升到3.53%。
此外，公司重點打造核心新品，2019年上市「純蛋糕」、「乳酸菌小口袋麵包」、「華夫餅」、「黃油麵包」等系列烘焙新品，烘焙產品收入占比提升10個百分點，成為公司第二增長曲線。
從市場看，華中、華南、華東仍為公司的三大主要產品市場，三地區合計收入占比達到85%。
第一大市場華中市場，2019年收入提升20.97%，儘管收入占比較去年同期有小幅下滑，但仍保持明顯優勢。
想必之下，西南市場成長表現最為突出，實現翻倍增長，與華北市場拉開較大差距。而華北市場也是業績唯一下滑區域。
自主製造 線上線下融合
不難發現，這位零食巨頭交出了一份亮眼業績單。
分析來看，雙營銷模式不容忽視。
鹽津鋪子年報披露，公司的營銷網絡以「直營商超主導、經銷跟隨」，與大型連鎖商超保持緊密合作。公司前5大客戶包括沃爾瑪系統、步步高系統、大潤發系統、華潤萬家系統以及杭州赫姆斯食品有限公司，合計占2019年總營收的26.25%。
值得注意的是，披露年報的同時，鹽津鋪子還一同公告了收購控股子公司鹽津電子商務餘下25%股權的事項。收購完成後，鹽津鋪子持有鹽津電子商務的股權增加至100%。由此推測，鹽津鋪子或許正加碼電子商務渠道的布局。
放眼行業，競品普遍採用此模式。
三隻松鼠在通過天貓商城、京東、自營手機APP等線上平台進行銷售的同時，也在通過投食店、松鼠聯盟小店等方式開拓線下渠道。
另一家剛剛登陸A股的零食巨頭——良品鋪子，也在不斷融合優化線上線下模式。數據顯示，良品鋪子來自線上的營收占比從2016年33.69%上升至2018年45.52%。
不過，與兩者不同的是，鹽津鋪子一直採用「自主生產」模式。其董事長張學武曾強調，與來伊份、良品鋪子、三隻松鼠最大的不同有兩方面，一、鹽津鋪子產品為自主製造。二、營銷渠道模式，他們是特有渠道，鹽津鋪子是全渠道銷售。
自主生產優勢在於，品控更有保證，這在消費者對食品安全度持續上升的當下，至關重要。同時，自主生產也將各環節利潤留存在公司，保證盈利能力的同時，也一定程度上提升了公司的市場競爭力。
此外，得益於全產業鏈，鹽津鋪子有能力快速啟動新品開發和優化。通過小批量、快速試錯、試新，不斷疊代產品體系，迎合消費需求，打造強消費力產品。
得益於此種模式，鹽津鋪子實現了從新品研發到生產銷售的無縫對接，業績高增也就不足為奇。
看點頻頻
2020年，鹽津鋪子仍在夯實先發優勢：經營重點主要集中在渠道拓展，以及新品研發上，因此收入端有望進一步提升。同時，充裕的現金流也將為其快速拓展提供資金保障。不過，同時帶來的成本增加，也會是一大考驗。
線下市場上，鹽津鋪子將「川、渝、鄂」打造為第二根據地市場。以「以客戶為中心」，以「辦事處」為核心運營單元，創新實施「店長制」運營模式；建立定量裝營銷事業部，重點發力定量裝市場。
線上市場上，創新採用「小組制」運營模式，培育零食大禮包、魚豆腐、豆乾、短保烘焙等大爆款產品。「鹽津鋪子」、「焙寧」、「滿口香」等品牌分別在線上切分不同市場。
新品研發上，烘焙板重點研發上市新品包括小小麵包、沙琪瑪、米餅等；休閒零食板塊，重點強化「鎖鮮裝」系列產品的研發及上市。
不難發現，鹽津鋪子的2020年，依然不乏看點。個中表現，首條財經將持續關注。
本文為首條財經原創