來源 | 價值線
編輯 | 木一 海榮
親愛的A股投資者：
美股爆出4000億黑天鵝，這一事件發生在網際網路公司上。
突然，廣告不投了！遭可口可樂等90多家企業抵制，周五，臉書大跌8.32%，市值一日蒸發558億美元；Twitter股價也跌7.40%，市值蒸發約18億美元。按目前兩家公司的市值計算，單日市值損失超過4000億元人民幣。
在端午節期間，美股遭遇「端午劫」，美股三大股指均下跌4%左右。
反觀A股，自2008年端午節被定為法定節假日，在過去12年里端午節後一周平均漲幅-2.50%，上漲機率僅為16.67%。
昨日傳出銀行拿券商牌照？下周能否打破12年「端午魔咒」？
請看《股市雞毛信》正文
價值線編輯部
6月28日
A
美股遭遇「端午劫」
幾大因素顯示這裡或是新一輪下跌起始
在端午節期間，歐美股市正常開市，港股於6月25日休市，26日正常開市。此間，海外市場並「不平靜」，歐美主要股指普遍下跌，美股更是遭遇端午劫，美股三大股指均下跌4%左右，道瓊斯下跌4.36%；歐洲股市普遍下跌超2%，德國DAX下跌3.47%。
而之前一直帶動納斯達克指數高歌猛進的美國科技巨頭也遭遇黑天鵝。
據CNBC報道，英國消費產品巨頭聯合利華公司（Unilever）26日宣布，鑒於當前美國國內兩極對立氣氛嚴重，該公司將於今年底之前停止在美國的臉書等社交媒體平台投放品牌廣告。聯合利華今年僅在臉書平台的廣告支出就超過1180萬美元。
而這一消息，給依賴廣告收入的兩大社交媒體來了一記重擊。據近幾年FB財報分析，其收入構成嚴重依賴廣告收入，其占比高達總收入的98%以上，而這部分收入主要是通過用戶數據為驅動的廣告變現。
截至本周五收盤，臉書股價大跌8.32%，市值蒸發約558億美元。推特股價也跌了7.40%，市值蒸發約18億美元。按目前兩家公司的市值計算，單日市值損失超過4000億元人民幣。與此同時，沒有捲入輿論風口浪尖的谷歌也出現暴跌，谷歌A和谷歌C股價跌幅皆超5%。
據了解，美國有多家組織日前聯合發起了一項名為「停止拿仇恨賺錢」的運動，呼籲企業7月份暫停在臉書平台上投放廣告，因為「臉書長期以來允許種族主義、暴力和可驗證的虛假內容在其平台上傳播。」
目前已經有包括美國電信巨頭Verizon、本田美國公司、運動品牌巴塔哥尼亞、The North Face在內的90多家企業響應這一呼籲。
26日晚間，可口可樂公司也加入「停止拿仇恨賺錢」運動。比不少企業更「狠」的是，該公司將在全球範圍內禁止所有社交媒體平台上的廣告。
而近期遭遇麻煩的科技巨頭也不僅僅是臉書，6月27日據外媒報道，美國司法部向蘋果公司發起一項調查，主要針對其App Store的支付政策。許多App開發商抱怨稱，它們被鎖定在蘋果公司的支付系統裡面，蘋果對其應用商店的數字化服務收取30%的「蘋果稅」。
價值線研究院認為近期美股科技股的黑天鵝事件不能作為孤立的事件去理解，而應該重視這背後強烈信號意義，美股或已階段性見頂：
1、事件反應的背後實質問題：網際網路公司受挫折射出的卻是美國實體經濟的不振。雖然這次臉書和推特下跌好像是無妄之災，但我們要知道廣告業就是實體經濟的一面鏡子,跟隨著實體經濟的周期性，像之前A股的分眾傳媒的起起落落其實就和國內經濟的周期變化有關。
2、疫情變化的影響：美國的疫情還在加速，加劇對經濟的衝擊。之前市場就有擔憂美國的提前復工復產將導致疫情的二次爆發，而這一擔心正在被證實，美國的單日新增人數近期屢創新高，受此影響，原先的復工節奏可能大幅放緩，目前初步統計已經有十個州暫停或推遲了。而受疫情遲遲不得緩解影響，微軟乾脆宣布將永久關閉其全球實體店鋪，把零售業務轉移到線上。
3、美股財報季將可能是催生市場繼續向下的另一潛在因素。在之前的雞毛信里，價值線研究院也指出，之前的美股之所以能快速回升，主要是基於流動性釋放推升的「水牛」，後市美股要繼續走強或者保持目前的點位，必須要從流動性驅動切換到疫情緩解和經濟回升的邏輯，但目前這種可能性正在變小。
而美股7月即將進入二季度財報季。這又將成為一個潛在的風險點，如果業績不及預期將使得原來推升出的過高期望無所遁形。標準普爾500指數目前的預期市盈率約為22倍，為近20年來的最高水平。
TD Ameritrade首席市場策略師JJ Kinahan就表示，之前市場的復甦令人難以置信，出乎意料。而夏季的收益發布期是股市的下一個重大考驗，因為它將給投資者提供更具體的交易依據。
B
中芯國際港股本周繼續加速上揚
並帶動港股同行業企業估值水平提升
本周雖然港股只有4個交易日，但中芯國際港股卻是實實在在的漲瘋了！
在上周中芯國際港股單周上漲18.16%之後，本周中芯國際繼續加速上揚，單周上漲24.89%，創出今年以來當周最大漲幅。而6月以來，已經上漲69.83%。
中芯國際近期的強勢表現，和這次中芯回A的進展迅速有一定關係，之前中芯已經創造了最快的上會記錄，而後續的進展也註定會快馬加鞭。
知名投行人士王驥躍預計：「後續詢價路演發行上市至少需要13個工作日，中芯國際在7月22日（科創板開市一周年）之前應有望上市，具體或在7月15日那周。」
而中芯國際未來發行價如何定價，港股股價或是參照標準之一。這也從一個角度解釋了為什麼中芯短期逼空式的上漲，如果按照目前的中芯的港股價格作為參考，未來中芯A股募資金額將遠超原來預期。
而近期除了中芯港股大漲，同樣在港股上市的另一國內晶片製造領域的巨頭華虹半導體也開啟了瘋漲模式，單周大漲30.81%，股價逼近其歷史前高，華虹集團是中國目前擁有先進晶片製造主流工藝技術的8+12寸晶片製造企業，其營收規模在中國大陸緊隨中芯國際，世界排名也是前十的水平，而華虹半導體正是其旗下重要子公司。
此外，端午節期間，中國半導體產業的消息可謂喜憂參半。
一條消息是今年以來上海集成電路逆勢增長：上海市委常委、副市長吳清在SEMICON CHINA 2020的開幕演講上表示，在1-5月份各個領域受到挑戰的情況下，上海集成電路逆勢增長，銷售收入實現38.7%的增長，網際網路產業得到長足的發展。
另一條則是美國對福建晉華總經理髮出逮捕令：美國舊金山法院在 24 日突然發出逮捕令，將三名牽涉美國存儲大廠美光 DRAM 技術商業機密案的三人列入通緝名單中，正式裁定要逮捕福建晉華總經理陳正坤，另兩名為曾任職瑞晶（後被美光併購）工程師，之後轉職到聯電。
這兩則消息其實就是中國半導體產業發展的一個縮影：我們發展半導體產業勢在必行，而美國則仍在試圖遏制我們發展。
上海的集成電路逆市增長其實也是在意料之中，誰叫它是中國半導體的絕對核心城市呢？芯思想研究院日前發布中國大陸城市集成電路競爭力排行榜，前10強中，長三角地區就占有五席，分別是上海、無錫、合肥、南京、蘇州（其中江蘇省有三座城市入選）；珠三角地區和環渤海則均有一個城市入圍。
所以如果您是一個關注半導體產業的投資者，還是得盯住長三角，因為這裡有最好的歷史沉澱，有最優秀的人才供給，而中國晶片製造的領頭羊們比如中芯國際和華虹半導體也都是以此為大本營，所以從產業配套的角度，這裡也是近水樓台先得月，註定將誕生最多最好的投資機會。
C
傳銀行拿券商牌照？
A股12年「端午魔咒」能否打破？
一、端午節後一周，滬指12年來上漲機率不足兩成
「端午魔咒」由來已久，2008年端午節被定為法定節假日，A股在過去12年里端午節前後跌多漲少，其中就有大幅調整的情形出現。
據滬指12年來端午節假期後走勢的統計顯示，滬指節後一周平均漲幅-2.50%，上漲機率僅16.67%，2009年、2019年紅盤大漲，漲幅分別為4.59%、1.73%。
歷年來，滬指為何漲多跌少？有市場分析人士表示，資金面是驅動股市走勢的重要因素，資金面通常在年底緊張、年初寬鬆，隨後到6月份又進入緊張期，所以會有這樣的規律。
前海開源基金首席經濟學家表示，歷史的「端午前後A股跌多漲少」規律今年不一定能實現，因為今年的情況比較特殊，因為疫情的衝擊，大盤跌到了三千點之下，現在正在向三千點發起進攻，而這個由於流動性充裕，加上低利率，所以市場的這個走勢有可能會出現一定的反彈。
巨豐投資首席投資顧問郭一鳴表示，所謂「魔咒」的背後，是年內中國資本收緊帶來的流動性壓力，這將給市場帶來一定壓力。股指未來上漲的可持續性還有待觀察，個股分化的情況也需要關注。
一位私募人士提醒道：「與其在意『魔咒』，不如看半年報」，短期來看，端午節後最值得關注的因素之一是即將到來的半年報季。七月份以來，上市公司半年報業績將陸續發布。受疫情影響，不少上市公司半年報數據可能並不理想，存在被資金提前拋售的可能。因此，投資者應根據公司的行業屬性及早制定計劃。
二、傳銀行拿券商牌照？如權重股發力，下周有望站上3000
近期有媒體援引權威人士消息稱，證監會計劃向商業銀行發放券商牌照，或將從幾大商業銀行中選取至少兩家試點設立券商。
一石激起千層浪，對兩個行業未來業務邏輯和行業內競爭格局的探討洶湧而來，其中也包含銀行獲取牌照的政策障礙，以及對中小券商命運的擔憂。但是大家心底里都認同，混業經營是天下大勢所趨，所謂合久必分，分久必合。
其實早在2015年3月份，證監會新聞發言人張曉軍曾公開表示，證監會正在研究商業銀行在風險隔離的基礎上申請券商牌照的制度和配套安排。
但時至今日，關於商業銀行獲批券商牌照一事卻顯得更加急迫和關鍵。眾所周知，自2020年4月1日起，我國金融市場全面開放，當前外資券商正在加速進入我國證券行業。面對未來世界頂級券商投行的競爭，中國的金融業勢必也要做出改變。
而就此事如果屬實，對銀行和券商的實際影響來看，對銀行肯定是偏利好，但實際的影響又十分有限，因為券商對銀行業績貢獻較低，若以簡單財務指標看很難增厚現有銀行業績。以2019年行業收入為例，銀行業實現營業收入近6萬億元，而證券業僅3600億元，即使牌照放開銀行系券商獲得50%現有業務份額，這對銀行營收增厚約2.5%-3.5%。
而對券商來說則可能是喜憂參半，對於有銀行背景的券商可能影響不大，但對於很多中小券商而言，可能就是經紀業務生死存亡的時刻來了，說到底沒有任何一個券商的潛在客戶資源比得上銀行，等待它們的就是被收購或者消亡的命運。
從上周市場表現看，一部分銀行系券商似乎先知先覺，比如光大證券近四個交易連拉三個漲停，而招商銀行近期表現也明顯強於其他非銀行系的券商股。
光大證券日K線圖
而歷史上幾次傳言銀行獲得券商牌照後的市場表現我們也可以看一看：
2015年7月1日，傳出首家銀行獲得券商牌照：交通銀行繼「混改」方案獲批後，「混業」也塵埃落地。交通銀行入股華英證券一事終於獲批准。消息傳出後，交行股價大漲，盤中一度大漲超6.5%。
隨後是2019年4月13日周六的消息：市場傳言工商銀行將獲得券商牌照，4月15日工商銀行股價盤中最高漲近3.5%。
這麼一看，如果下周銀行權重發力，上證站上3000點似乎就比較穩了，但是從價值投資的角度，如果銀行股目前是基於大幅低估或者券商牌照會改變傳統銀行盈利模式的原因，才是我們買入的堅實基礎，否則如果只是依靠消息的驅動，即便短期站上3000點，也註定不能站穩。
未來，價值線將繼續關注能夠穿越周期，穿越牛熊的中國好公司，並且長期跟蹤。在短期的熱點輪動上也會嘗試做一些適當分析。在目前經濟下行壓力加大的趨勢和調結構的過程中，只有追尋優秀的公司才能讓投資者獲取穩定且長久的收益。
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節假日其他重要財經信息匯總
1、統計局：1—5月份全國規模以上工業企業利潤下降19.3%
數據顯示，1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額18434.9億元，同比下降19.3%，降幅比1—4月份收窄8.1個百分點。5月份，規模以上工業企業實現利潤總額5823.4億元，同比增長6.0%，4月份為下降4.3%。
2、耐克單季巨虧50億，股價大跌
近日，耐克發布了2020財年財報數據。耐克集團2020財年營收為374.03億美元，同比下降4%。截至5月底的2020財年第四財季，耐克營業收入達63.13億美元，低於預期的73.8億美元，同比下降38.14%，季度凈虧損7.9億美元（超50億人民幣），同比下179.88%。
3、瑞幸咖啡準備退市，6月29日股票停牌
上市405天後，瑞幸咖啡匆忙謝幕，股價定格在1.38美元，市值僅剩3.47億美元，這與其股價51.38美元、市值130億美元的巔峰時期相去甚遠。北京時間6月26日晚，瑞幸發布公告稱，公司已在6月24日決定撤回此前的聽證會請求，納斯達克總法律顧問辦公室已經發出通知，公司股票將於6月29日（周一美股）開盤時停牌。
4、美國最大保健品GNC破產！哈藥股份成最大受害者
當地時間6月24日，美國老牌保健食品公司GNC（美國健安喜控股有限公司）表示，已申請破產保護，稱計劃關閉7300家門店中的1200家。然而，這家美國最大的保健品公司破產的最大受害者卻來自中國——哈藥股份。從2018年開始，哈藥股份前後三次、總共花了2.99億美元（約20億元）認購投資GNC發行的可轉換優先股，轉股完成後，哈藥股份持有GNC 40.1%的股權，成為其單一最大股東。
5、中國電科高能離子注入機研製獲重大突破！系晶片製造核心裝備
記者27日從中國電子科技集團有限公司(中國電科)獲悉，作為晶片製造的核心關鍵裝備，由該集團旗下電科裝備自主研製的高能離子注入機，已成功實現百萬電子伏特高能離子加速，其性能達國際主流先進水平。中國電科旗下電科裝備離子注入機總監張叢表示，電科裝備將在年底前推出首台高能離子注入機，實現中國晶片製造領域全系列離子注入機自主創新發展，並將為全球晶片製造企業提供離子注入機成套解決方案。
6、美國防部再列新「黑名單」！華為和海康威視等中國企業上榜
據路透社報道，美國政府已經確定將華為和海康威視等中國公司列為受中國軍方控制或擁有的企業，以方便今後對這些公司施加新的制裁。美國國防部的一份文件指出，已經確認的名單包括20家在美國運營的公司，這其中還包括中國移動，中國電信等。