一直以來，查理.芒格都堅持價值投資的原則：「我想購買最好的股票，不然我寧願不買。」即使是巴菲特通過購買廉價的股票賺錢的時候，芒格也堅持這個原則。
在芒格看來，購買股價公道的偉大企業，比股價超低的普通企業要好，而且好得多。
如果你買了一個偉大的公司，你只需要坐在那兒等著賺錢就行了——因為偉大公司的員工總是在不斷努力工作，使得公司的價值增長得越來越大，為投資者賺取的財富也越來越多。
就像芒格說的那樣：「在美國，能夠產生23%的稅前利益的併購很少，還是讓錢在一個相對穩妥的公司里增長比較好。」
巴菲特的導師格雷厄姆提出了一個安全邊際的法則，即尋找價格與價值之間的差價，差價越大時買入，安全邊際越大，風險越小。就像巴菲特所說的那樣：
我們不是什麼天才，也不是完美的聖人，所以我們必須要弄清自己所購買的每家企業的安全邊際，這對我們十分重要。如果我們得不到符合安全邊際的價格，就不會下手購買。如果你操作得當，安全邊界會使你在機會來臨時大撈一筆。而當情況不妙時，安全邊際又會使你免受損失。
在遇到芒格之前，巴菲特一直是格雷厄姆的忠實信徒，致力於購買便宜的股票。
但當他遇到芒格，他逐漸摧毀了這種錯誤理念，開始接受新的理念——購買優秀的股票，這樣相當於把大量的錢投放在他們不用再另外作決策的地方，既節省了許多思考的精力，也獲得了源源不斷的財富。這就是伯克希爾在危機中屹立不倒的秘訣。
也難怪巴菲特會說，是芒格讓他從大猩猩進化成了人類。不過，在芒格看來，如果你在投資一開始就選擇價值投資，那你就不會經歷巴菲特那種「大猩猩模式」，直接進化到人類。
如何評估一家企業的內在價值呢？
芒格的建議是：把企業的股票看作對企業的一部分所有權，以企業的競爭優勢來判斷它內在的價值，即尋找未來折現的現金利潤比你支付的股價高的機會。
巴菲特的說法更為清楚一些：評估一個企業的價值，就是先預測企業未來幾年的現金流量，用一個合適的貼現率進行貼現，可以計算出企業的內在價值，然後再判斷目前的股票價格是否在一個適合投資的安全邊際區域內。
當然，價值投資從來都不容易，因為投資者常常犯三個錯誤：
第一個錯誤，是屈從於情緒。投資者做出的投資決策往往是基於對價格行為的一種情感反應或在報紙上看到或聽到的新聞。
第二個錯誤，是缺乏相關的知識。估價一個公司相當困難，大概不會超過1%或2%的投資者有能力正確地評估公司的價值。如果投資者不能知道一隻股票大概值多少錢，就不會在其價格遠低於價值時大量買入。
第三個錯誤，是對基金經理近期的表現分配太多的權重。投資者過於聽從基金經理的建議，頻繁地買進賣出，耗費了大量不必要的交易費和管理費。
假如你買的股票每年複利回報15%，持續30年，而你最後一次性賣掉的時候交35%的稅，那你的年回報還有13.3%。反之，對於同一支股票，如果你每年都賣一次交一次稅，那你的年回報就只有9.75%。這個3.5%的差距放大到30年是讓人大開眼界的（註：30年後前者回報42.35倍，後者只有16.3倍，相差26.05倍）。
要預測一家企業的內在價值，首先要了解機率的知識，只有當你贏的機率更大的時候，你才能下賭注；要是你不懂機率或是算錯了機率，那你的下場就會很慘。