出品 | 價值線
欄目 | 深度·事件
作者 | 荊軻、阿月
編輯 | 風飛揚
價值線導讀
還有4個交易日，A股今年上半年行情將要畫上句號。
今年上半年的A股走勢跌宕起伏，年初一路殺跌，三四月份熊冠全球，隨後迎來了一波反彈行情。
臨近6月底，A股已收復了半壁江山。價值線研究院統計，上證指數上半年下跌7.97%，表現優於全球大多數市場，僅次於香港恒生指數。深圳成指、創業板指跌幅在14-15%左右，表現也好於美股的標準普爾和納斯達克指數。
臨近7月，中報季帷幕即將拉開。前期疫情造成上市公司盈利下修，勢必影響到A股本輪反彈。
已有券商明確表示，7月要掙中報業績可預見性的錢。
69家公司預告了中報業績，哪些公司上半年表現最好？
中報績優股會存在於哪些行業？
本期，價值線研究院對此進行了整理。
中報盈利下修令人擔憂，7月要掙中報業績可預見性的錢
雖然近期A股反彈不錯，但不止一家券商對接下來A股的走勢表達了擔憂。
理由很簡單，3月開始的上海疫情給中國經濟和A股上市公司帶來的傷害太大了，伴隨著中報季的臨近，如果A股中報難看，勢必對A股近期走勢產生影響。
最直觀的例子是2020年7-10月，此前A股漲勢喜人，卻因為中報季臨近，盈利預測大幅下修，市場隨後進入震盪調整階段。
海通證券荀玉根團隊表示：賣方分析師站在年初對上市公司全年業績進行展望時往往較為樂觀，但隨著實際財報的披露，分析師會動態下修盈利預測。
如果某一年盈利預測大幅下修，但前一年年末的估值已經處於歷史較低水平，那麼當年市場反而可能上漲；如果某一年盈利預測大幅下修，而且前一年年末的估值處於歷史較高水平，那麼當年市場就會隨之下跌。
去年，A股無疑處在一個較高的估值水平。
荀玉根團隊認為，參考2020年，今年7-10月中報披露後A股盈利預測可能還會再次下修，但幅度相對2020年會更小。2020年全部A股1-5月預測凈利潤總額下修幅度為10.4%，對應的同比增速從年初的22.2%下修至9.3%，反觀今年，22年1-5月全部A股預測凈利潤總額下修了6.7%，對應的同比增速從年初的30.9%下修至22.1%，幅度明顯小於20年。
由於宏觀經濟和企業盈利淺V修復，本輪底部形態更可能是平緩的淺V型。儘管整體方向向上，但過程中出現進二退一式的階段性休整可能也難免，擾動因素可能是國內通脹回升、A股盈利下修以及未來美股進一步下跌。
在華泰證券剛剛發布的一份研報中特意指出：掙中報業績可預見性的錢。
華泰證券認為：上周A股修復至3月疫情前震盪位的上沿，本周，市場暫時進入數據驗證與政策的真空期，視角向中報及下半年切換，更需要關注修復空間和性價比。華泰證券推薦國防軍工、電新、數字基建等為代表的部分中游製造行業。
西部證券策略團隊今日研報也提示了風險：本輪周期業績底大機率是U型底而非V型底，對於市場底仍應保持耐心。警惕6月底市場波動放大。6月末7月初往往是市場波動加大的時候，從歷史經驗來看市場更容易被風險情緒主導。
69家公司發布中報預告，12家公司業績預增翻倍，都是誰？
據價值線研究院統計，截止發稿，共有69家公司發布2022年度中期業績預告。以業績下限衡量，中報業績預增的企業共有42家，占總數的60.87%。
業績預增下限超100%的企業共有12家，超200%的共有6家，超300%的企業共有2家。
其中，鋰電賽道的盛新鋰能、雅化集團以及以天然氣、煤炭、煤化工、石油為核心產品的廣匯能源，分別以793.90%、542.79%、259.85%的凈利潤增幅，位居中期業績預告前三名。
2022上半年利潤預增超1倍公司
（註：僅統計預增下限）
69家公司中，15家公司預告凈利潤下限超過或等於2億元，27家公司預告凈利潤下限超過或等於1億元。
廣匯能源、盛新鋰能、雅化集團分別位居凈利潤增幅榜前三名。其中廣匯能源預計中期凈利潤超50億元，同比增長259.85%；盛新鋰能預計中期凈利潤為26億元，同比增長793.9%；雅化集團預計中期凈利潤約21億元，同比增長542.79%。
2022中報利潤預計增2億元及以上公司
（註：僅統計預增下限）
從申萬行業分布來看，專用機械、小金屬、化工原料等行業上半年業績增幅較大，業績預增超50%的企業分別為3、2、2家。
2022年中報業績預增翻倍企業行業分布
（註：僅統計預增下限）
機構發布中報前瞻：哪些行業最被看好？
民生證券：煤炭、計算機。
民生證券指出：22Q2各煤種價格表現強勁。除個別煤種價格環比微幅下滑以外，大部分煤種價格延續了上一季度的高景氣。
動力煤方面，產地表現整體好於港口，且中高發熱量煤種價格表現好於低熱值煤種。2022Q2港口動力煤同比漲幅40%以上，產地煤價漲幅20%以上，其中陝西省漲幅居前。煉焦煤方面，2022Q2漲幅均在60%以上，其中河北地區煉焦煤均價漲幅居前，同比漲幅達到90%以上。無煙煤2022Q2同比漲幅在70%左右。
重點跟蹤的10家上市公司2022年二季度業績同比增速超過200%的公司有陝西煤業、山煤國際、平煤股份。
進入6月後，隨著天氣逐漸炎熱，民用電需求回升確定性較強。同時當前疫情的影響也在減弱，動力煤需求改善的確定性較強。綜上，動力煤供給增長乏力背景下，需求改善確定性較強，動力煤價格存在向上動能，行業高景氣有望持續。
計算機板塊部分細分行業持續保持高景氣，領軍企業業績有望保持高增；同時儘管部分細分行業受疫情等因素影響景氣度有所波動，但從全年及長期視角看景氣度回暖仍可期。建議關注中報增長確定性強的高景氣領域：
1、煤礦智能化，梅安森、工大高科、精準信息、龍軟科技等；
2、智能汽車，四維圖新、德賽西威、中科創達等；
3、工業軟體，中控技術、中望軟體、寶信軟體等，此外建議關注中科曙光、新國都等高增長標的。
國盛證券：智能汽車。
汽車智能化勢不可擋，到2025年L2及以上級別ADAS滲透率將達到40%。近期支持政策頻出、刺激汽車消費效果明顯。
考慮到未來主控晶片在產業鏈中的話語權及對下游競爭格局的影響，更加看好在英偉達、高通、Mobileye三大主流晶片生態中，具備率先卡位優勢，且具備較強軟體開發能力及KnowHow積累的優質標的：德賽西威、中科創達、經緯恆潤。
天風證券：國防軍工。
天風證券認為，軍工板塊中報預計延續高景氣，中報或為板塊業績上修及估值切換的推動點。從一季報看，軍工板塊持續延續了規模放量下凈利率提升的趨勢，預計隨著規模放量的延續，中報或將保持此凈利率提升趨勢。
看好軍工中期續訂，中報中大型飛機領域大額合同或完成最後落地。軍工板塊中報預計將反應行業的高景氣，同時部分企業或出現超預期帶動業績上修，板塊估值或因中報表現出現估值上修/切換。
關注中報有望較好，低估值細分賽道龍頭（2023年20-28xPE，PEG<1）：中航重機、中航光電、振華科技、寶鈦股份；
關注中報有望較好，中期續訂和改革，下游主機：中航沈飛、中航西飛、洪都航空；
關注中報有望較好，有源器件核心企業（2023年）：國光電氣、智明達、新雷能、紫光國微、臻雷科技。