微軟收購暴雪是遊戲行業歷史上規模最大的一宗交易，該案在全球範圍內引起了持續的關注。而這次微軟的收購必須先經審查才能繼續進行，在世界各地的監管機構審查中，監管進程一波三折，時間跨度長，涉及不同國家的各個機構，具有一定的複雜性。
本文對此次收購案進行了階段性總結，對一些關鍵時間點進行了陳列，系統歸納了收購案中各監管機構對該案的看法與措施。當然，也總結了微軟面對幾大主要監管機構所採取的補救措施。同時對該案的市場影響以及未來走向進行了一定的分析。旨在對當前局勢有一個清晰合理的判斷與解讀。
我快跟不上了,最新情況如何?
6月13日,美國法院向聯邦貿易委員會發出臨時禁令,阻止微軟和動視暴雪完成收購。理由是該交易將使微軟在遊戲行業中獲得不公平的競爭優勢。FTC已經要求發出臨時禁令,微軟和動視暴雪還被要求參加定於 6 月 22 日的，在美國加利福利亞的舊金山舉行的為期兩天的聽證會，而美國聯邦貿易委員的行政審理預計在 8 月 2 日開始。
2023年5月24日,微軟對英國阻止該交易的決定進行了上訴。一周後,微軟在上訴摘要中詳細闡述了其推翻該決定的主要論點。
2023年6月,允許動視暴雪加入對 「CMA阻止該交易」的上訴。
2023年5月19日,中國批准了這筆交易。
2023年5月15日,歐盟委員會批准了這筆交易。
| 同意 | 巴西、中美、智利、歐盟、日本、沙烏地阿拉伯、塞爾維亞、南非、韓國、烏克蘭 |
| 反對 | 英國、美國（正在進行法律訴訟） |
主要國家或地區
如果不獲得歐盟、英國和美國的批准,該交易很大可能走向失敗。如果未能在7月18日前完成,且未同意延長截止日期,微軟必須向動視暴雪支付30億美元的「分手費」。
其中，歐盟雖然已經同意，主要擔憂還是在雲計算空間的競爭影響上。不過，微軟承諾向歐洲經濟區內的任何消費者提供10年的免費許可,允許他們在自己選擇的雲遊戲服務上玩自己擁有的動視暴雪遊戲,並給予雲遊戲提供商以同樣的支持。而目前英國、美國的監管機構還未同意，具體情況在接下來將會提到。
為什麼微軟需要獲得批准才能收購動視暴雪?
微軟對暴雪的收購在交易額上來看無疑是遊戲史上最重大收購案。這可能改變遊戲行業的交易規則,不僅會影響微軟和Xbox的前景,還可能改變整個遊戲行業的走向，從最小的獨立開發者到業內龍頭企業,當然也包括消費者。
監管機構的存在是為了避免反壟斷問題的出現。反壟斷法旨在促進和維護政治環境內的公平競爭。它確保任何一家公司都無法完全控制某個行業或市場。如果一家公司變得過於強大而寡占或壟斷市場,這可能會損害消費者,因為它可以隨意提高價格,同時減少產品質量與選擇。
考慮到這筆交易的規模,微軟必須在接管動視暴雪之前獲得反壟斷批准。而監管機構則需要確保其他遊戲公司仍然有機會與Xbox競爭,並確保這筆交易不會限制玩家的選擇或增加主機和遊戲的成本。
近年來,大型科技公司的收購活動受到越來越多的審查。除了本次交易外,Meta收購WhatsApp和Instagram,Google收購YouTube和Waze,以及Amazon收購Whole Foods和Twitch等交易也面臨反壟斷調查。監管機構希望避免一家獨大的情況出現。
監管機構有哪些?
全球各地都有監管機構,但需有三個主要的監管機構的批准，微軟才能完成收購。第一個是美國監管機構聯邦貿易委員會(FTC)。在FTC於2022年12月8日提起訴訟，嘗試阻止交易之前，這次審查會經歷兩個階段的深入調查。
審查這筆交易的下一個監管機構是英國競爭和市場管理局(CMA)。其第一階段審查於去年7月開始,9月1日,CMA建議進入第二階段,要求微軟和動視暴雪在一周內提供證據,證明這筆交易不會造成「實質性競爭的減少」。
CMA於今年4月26日宣布,由於擔心該交易會改變快速發展的雲遊戲市場的未來,CMA阻止了微軟收購動視暴雪的計劃。微軟表示將提出上訴。
微軟需要面對的第三個主要監管機構是歐盟委員會。反壟斷監管機構首先調查開發商對這筆交易的擔憂,去年11月8日,委員會開始對微軟擬議的收購進行深入調查。今年5月15日,歐委會宣布批准這筆交易。
上述三個機構在此次收購案中最具影響力。世界各地的其他監管機構也正在審查這筆交易,智利、巴西和沙烏地阿拉伯的相關機構已經批准。
有趣的是,巴西監管機構(CADE)的政策要求，他們需公布「批准微軟收購動視暴雪」的相關原因及其影響。公布的內容在2022年8月出現了大量頭條新聞,揭示了各方的擔憂,包括索尼的警告,即 Xbox獨占使命召喚,可能會影響人們購買什麼主機。
審查過程中需要經過哪些階段？
每當監管機構需要批准合併或收購時,第一階段相對較短,監管機構會要求提供相關信息，並向競爭對手發送問卷。大多數收購交易在此階段獲得批准。
對於那些較複雜的交易,如果存在競爭的風險,監管機構將進入第二階段的調查。在此階段,他們會更深入地分析併購對市場的影響。這一階段的調查通常會更詳細、更細緻,以確保交易不會對該國的市場競爭產生限制。
英國已經阻止了這筆交易，這意味著已經結束了,對嗎?
負責處理這筆交易的英國監管機構競爭與市場管理局於2023年4月26日宣布不會批准此次收購。
主要原因是擔心微軟主導雲遊戲市場,CMA希望保護雲遊戲中的創新和選擇。儘管微軟已經與雲服務提供商達成協議,將其遊戲(包括動視暴雪的遊戲,如果收購獲得批准)帶入雲端,但CMA仍然認為實質性競爭會減少。
微軟表示對該決定提出上訴,向競爭上訴法庭（Competition Appeal Tribunal）陳述自己的立場。法庭網站稱,它將在9個月內處理簡單的案件,儘管目前還不清楚這是否是一個簡單的案件。如果微軟在上訴中獲勝,該案將被送回CMA。
5月24日，微軟正式向競爭上訴法庭提出上訴。
動視暴雪獲得許可加入此次上訴。目前計劃在2023年7月24日舉行聽證會。
歐盟已經批准了這筆交易,那麼為什麼微軟和動視暴雪還需要美國或英國的批准?
這三個監管機構都有權力阻止交易或施加條件,他們的裁決可能在全球範圍內適用。簡單來說，想在哪個國家賺錢，就需要哪個國家監管機構的同意。
監管機構可以批准交易,拒絕交易, 以保護競爭。當然，也可以在某些條件下批准交易，這可能使不可接受的收購變得可以接受。
例如,一個條件可能是,如果動視暴雪的遊戲保持跨平台業務,微軟可以完成交易。他們可能規定動視暴雪必須保持獨立運營(儘管分析師認為這不太可能)。
一個較好的例子是CMA在阻止交易後發布的臨時命令,其禁止微軟和動視暴雪在未經英國監管機構事先書面同意的情況下相互投資(或其任何子公司)。
然而,條件的執行可能很困難,並需要團隊確保交易的公平性。
美國聯邦貿易委員會（FTC）的法律訴訟可以阻止這筆交易嗎?
在內部程序上，FTC沒有禁止這兩家公司併購的權限。但FTC提起的訴訟啟動了法律程序,這可能最終導致美國法院出面阻止這筆交易。
這起法律訴訟將在FTC的行政法官面前進行聽證,目前定於2023年8月進行。不過微軟和動視暴雪希望在2023年6月完成這筆交易。
2023年6月,FTC要求美國法院在截止日期前阻止微軟和動視暴雪的合併,FTC援引報道稱,儘管英國 委員會已經阻止並且即將進行法律訴訟,但這兩家公司仍「正認真考慮」這樣做。美國法院發出臨時限制令,以阻止交易在8月聽證會之前完成。
當時,FTC表示,事實調查已經完成,專家報告已送達,雙方已交換最終證人名單和證物清單。6月份將舉行專家證言,7月份將提交預審簡報。雙方沒有和解的消息。
如果案件到達8月聽證會,那麼 FTC、微軟、動視暴雪還是可以對法官的決定提起上訴,這將使案件移交至美國上訴法院,甚至可能進一步上訴到美國最高法院。同樣,微軟可以在此期間的任何時候與FTC達成和解。
監管機構具體關注什麼?
在此前的報道中我們不難看出，動視暴雪收購最初的擔憂主要集中在使命召喚上。
使命召喚是全球頂級遊戲IP之一。監管機構需要決定,微軟若擁有了該IP,是否會使微軟在遊戲行業處於主導地位,從而產生可能損害消費者利益的壟斷情況。
隨著調查的繼續,他們還提出了另外的擔心，微軟的雲遊戲產品與動視暴雪的遊戲(包括使命召喚)的結合可能使微軟主導雲遊戲市場。
讓我們看看三個主要監管機構到目前為止的說法:
1.聯邦貿易委員會（FTC）
FTC認為微軟有購買和使用優質的遊戲內容打壓競爭對手主機的歷史，這是FTC試圖阻止這筆交易的主要原因之一。
FTC特別提到，微軟75億美元收購ZeniMax Media的案例,ZeniMax Media是Bethesda的母公司。雖然在這次合併之前，微軟多次向反壟斷監管機構承諾不會阻止遊戲登陸競爭對手的平台,但後來宣布的《星空》（Bethesda出品）僅在Xbox和PC上獨占。
「微軟已經證明，他們能夠而且願意停止向遊戲行業的競爭對手提供內容,」當時聯邦貿易委員會競爭局局長的Holly Vedova說。「我們試圖阻止微軟獲得一家領先的獨立遊戲工作室的控制權,並防止微軟利用它損害多個不斷發展競爭的遊戲市場。」
微軟似乎並未明確向歐盟保證不會使《星空》成為Xbox獨占遊戲。因此,FTC聲稱微軟做出此承諾,且隨後違反了這一承諾,這一說法可能有些誤導。
儘管動視歷來一直是跨平台發行商,但FTC認為,如果允許交易繼續進行,這「可能會發生變化」。
FTC表示，「憑藉對動視的熱門IP的掌控,微軟有動機和手段通過操縱動視的定價、降低動視在競爭對手主機和遊戲服務上的遊戲質量或玩家體驗、更改訪問動視內容的條款和時間、或者完全不向競爭對手平台提供遊戲內容,從而損害消費者利益。」
（補充一點，Xbox是微軟旗下的遊戲平台，而動視暴雪有跨平台業務，其遊戲一般上架到多個平台之上，包括微軟競爭對手平台，例如索尼PlayStation平台。而如果微軟收購了暴雪，可能會影響暴雪的跨平台業務，對遊戲進行獨占，也就是FTC所表示的擔憂。）
2.歐盟委員會
當歐盟委員會於2022年11月8日發布初步調查結果時,該委員會表示需要進一步調查,因為收購「可能顯著減少主機和PC遊戲(包括多遊戲訂閱服務和/或雲遊戲流服務)以及PC作業系統市場的競爭。」
歐委會特別擔心微軟「可能會阻止其他遊戲發行商獲得動視暴雪的遊戲,特別是像使命召喚這樣非常成功的遊戲(所謂的3A遊戲)。」
具體而言,委員會表示擔心微軟會降低使用或訪問這些遊戲的條件。
它還擔心這筆交易會影響跨遊戲訂閱和雲遊戲市場的競爭。此外, 如果動視暴雪的遊戲只在PC平台上發行,這也可能進一步加強微軟在個人電腦作業系統市場的主導地位。
2023年1月31日,歐盟 正式向微軟發出反壟斷警告。
2023年5月15日,歐盟批准了這筆交易,認為這些擔憂都不是問題。然而,它仍然擔心雲遊戲市場的競爭,但接受了微軟為解決此問題提出的補救措施。
為了得到歐盟的許可，微軟許下了兩大承諾。
其一，微軟將向歐洲經濟區的消費者提供免費許可，允許他們通過自己選擇的任何雲遊戲流媒體服務，流式傳輸他們擁有許可的所有當前和未來動視暴雪 PC 和主機遊戲。
其二，微軟還將向雲遊戲流媒體服務提供商提供相應的免費許可，允許歐洲經濟區的玩家流式傳輸任何動視暴雪的 PC 和主機遊戲。
更為直觀表現就是微軟讓渡《使命召喚》系列遊戲，同步登陸索尼 PlayStation等平台。
3.英國競爭和市場管理局（CMA）
到目前為止,英國監管機構對此次交易的擔憂是最為詳盡的，總結一下,CMA擔心是：
該交易將損害PlayStation和其他多遊戲訂閱產品,因為微軟可能會有所保留，不將動視暴雪的內容提供給他們;
微軟可能會通過獨占動視暴雪提供的內容，將其與微軟的「生態系統」相結合，以超越谷歌、亞馬遜和英偉達等競爭對手;
收購後的使命召喚及其在Xbox上的任何獨家的遊戲，將潛在地為微軟的平台提供可觀的效應(指主機市場的「網絡外部性」效應,擁有許多玩家的主機吸引更多內容,進而吸引更多玩家);
原本可能(甚至很可能)來到其他訂閱服務的動視暴雪遊戲將專屬於Xbox Game Pass。
CMA擔心，「完全控制這一強大目錄（動視暴雪的遊戲）,特別是考慮到微軟在主機、作業系統和雲基礎架構方面已經很強勢, 可能會導致消費者權益受到損害乃至損害索尼，也就是微軟最切近的遊戲對手的競爭能力，以及其他現有對手和潛在的新進入者的競爭能力，否則他們可以通過創新的多遊戲訂閱和雲遊戲服務帶來更健康的競爭。」
2023年3月,英國監管機構收回了對使命召喚可能成為Xbox生態系統獨家內容的擔憂,理由是微軟在任何合理的情況下這樣做都將造成「顯著的損失」。
2023年4月26日,CMA阻止了這筆交易,等待上訴。後來它採取了額外限制, 禁止微軟和動視暴雪及其子公司交叉持股，具體而言，禁止微軟和動視暴雪相互投資其子公司。
微軟為消除這些擔憂採取了什麼措施?
對於所有三個監管機構,微軟可以提供讓步和保證,希望說服相關機構批准這筆交易。雖然某些協商並不總是公之於眾的,但我們至少知道微軟已經承諾在十年內將使命召喚提供給Steam和任天堂平台。
也有報道稱,微軟已提出不同時限(最長十年)的協議,以保證使命召喚會留在PlayStation上,甚至願意讓《使命召喚》系列登陸PlayStation Plus。
此外，微軟還試圖通過十年協議將Xbox遊戲(包括交易完成後動視暴雪的遊戲)帶入Nvidia GeForce Now、Boosteroid和Ubitus等多個服務來解決雲遊戲方面的擔憂。它還與英國移動運營商EE簽訂了類似的雲遊戲合作協議。
《使命召喚》有可能使微軟在遊戲領域占主導地位嗎?
這是個十分關鍵問題。根據巴西監管研究最近公開的文件,索尼(毫不意外地)認為會如此。《使命召喚》是一個重要的IP,擁有龐大的粉絲群。它不僅是Xbox上最大的遊戲IP,也是PlayStation上最大的遊戲IP。
微軟卻不覺得有什麼意外的。它認為《使命召喚》沒有特別獨特,實際上面臨著強大的競爭。
爭論的關鍵部分之一是，微軟是否會禁止《使命召喚》上架索尼平台。微軟堅持認為,它將繼續在所有設備上推出《使命召喚》遊戲,但這一承諾沒有具體細節。
微軟可能採取什麼樣的行動，這裡也有一些例子可以參考。《我的世界》是微軟另一筆重大遊戲收購案例,但微軟並未將其轉變為Xbox獨家內容,而是繼續在各平台提供同等支持。這為微軟此次收購動視暴雪提供了一個積極的先例。
然而,隨著微軟收購B社,該公司採取了不同的方法。某些遊戲(特別是像《上古捲軸OL》這樣的遊戲服務)在PlayStation上繼續得到支持,而一些新近的遊戲,如將要推出的《星空》則沒有登陸PlayStation平台。
僅是主機市場的問題？
對話的關鍵部分不僅涉及《使命召喚》在主機市場可能發揮的作用,也涉及流媒體和訂閱。後者是一種商業模式,玩家每月支付一定費用以來遊玩一系列遊戲。
微軟憑藉其Xbox Game Pass（XGP）訂閱模式和Xbox Cloud Gaming（Xbox 雲遊戲）服務在這個領域占主導地位。微軟的訂閱產品與眾不同,能在遊戲發布當天就提供3A大型遊戲,其競爭對手(包括索尼)說他們在目前的投資水平上還做不到這一點。
微軟在雲流媒體領域也有優勢,因為它擁有Azure,這是世界上最大的雲計算運營商之一。值得注意的是,包括谷歌和亞馬遜在內的其它競爭對手在雲技術和服務方面也與微軟有類似的優勢。
因此,即使《使命召喚》繼續像現在一樣在其他平台上發布,該遊戲以及動視暴雪的其他遊戲肯定會對Xbox的訂閱和流媒體業務產生積極影響。
換句話說,監管機構需要考慮的因素很多。歸根結底,他們不太關心索尼或任何其他競爭對手——純粹考慮對消費者的影響。
如果迪士尼可以買下星球大戰、漫威和福克斯,那麼Xbox肯定可以買下《使命召喚》?
遊戲行業之前從未有過這樣的收購案例,所以我們試圖從電影行業中尋找指引。但比較並非一一對應。例如,你不太可能找到只看《星球大戰》或漫威電影的人,但你很有可能找到只(或主要)玩《使命召喚》遊戲的人。
顯然,迪士尼收購福克斯以及這些品牌，使它成為電視流媒體和訂閱市場的主要角色。但監管機構認為這些交易不足以損害競爭,特別是考慮到Netflix、亞馬遜和蘋果等公司的規模和能力。
在遊戲領域,訂閱業務仍處於初期階段(流媒體業務甚至處於更早期階段),尚不確定它們可能達到何種程度。因此,部分討論將圍繞訂閱是否會成為遊戲的主要商業模式,流媒體是否會成為重要的分銷方式,以及這對遊戲行業競爭可能意味著什麼。
監管機構與誰交談?
除了面向PlayStation和任天堂等的玩家外,監管機構可能還會與廣泛的遊戲公司進行交談,包括小型開發商、大型發行商、行業協會、分析師、數據公司,以及Apple、谷歌、亞馬遜和Meta等主要企業集團。這些企業都在持續投資並擴展遊戲業務。
監管機構和行業參與者需要權衡的因素很多。微軟是否會利用其在雲計算和訂閱方面的領先來取得這樣一種不公平的競爭優勢?《使命召喚》在主機和其他平台的占有率如何?《使命召喚》的粉絲是否會追隨該系列遷移到Xbox生態系統?
總的來說,監管機構將與各方磋商,以評估交易對行業競爭和消費者選擇的影響。
微軟是否可以放棄此次收購?
微軟可以在任何時候取消收購動視暴雪的計劃。然而,這將付出高昂的代價。
如果它在2023年1月18日前放棄交易,微軟需要支付「罰金」20億美元。到4月18日,這一數額將增加到30億美元。問題是,法律程序和其他程序的成本,以及擁有動視暴雪的好處,是否超過這些成本。
在未來幾個月內,預計會有更多關於這宗收購案的報道。當前,《使命召喚》及其他動視暴雪遊戲品牌將繼續在多個平台上得到全面支持。