8月19日，新浪微博（以下簡稱微博）公布了2019年第二季度財報，財報顯示，微博凈營收4.318億美元，同比增長1%，凈利潤1.03億美元，同比下降約26.9%。
凈利潤雖然下滑，但財報公布當天，微博股價仍然上漲了14.1%。
答案或許在用戶數據。2019年6月，微博月活用戶達到4.86億，環比增長2100萬，日活用戶2.11億，環比增長800萬，均創下四個季度以來的最大增幅。
微博CEO王高飛在分析師電話會議中透露，從用戶在微博上的刷新、視頻瀏覽、時長以及互動行為來看，流量增速超過了用戶增速。
2019年上半年，微博普通用戶互動規模實現同比兩位數的增長。第二季度，微博流量和互動量同比增長也達到兩位數，興趣流刷新次數同比增長近50%。
半個月前，微博在成都舉辦一年一度的紅人節活動，微博高級副總裁曹增輝明確表示，2019年微博會把更多精力訴諸於平台內用戶的活躍度和流量的提升。
移動網際網路的人口紅利正在逐漸消失。Questmobile的數據顯示，2019年6月，移動網際網路月人均單日使用時長為358.2分鐘，同比增長6%，增長速度較2018年底（22.6%）大幅下降，月活用戶數量雖然達到11.36億的新高，但增速也已大大放緩。
對微博來說，相比於「拉新」，「促活」顯得更為重要。2012年底，微博的註冊用戶就超過了5億。很多平台積極追求的年輕化和下沉，微博也已經基本完成，曹增輝2019年8月初公布的微博用戶結構顯示，81%的微博用戶在30歲以下，城市方面，四線及以下城市活躍用戶占比最高（32%），一線城市至三線城市的活躍用戶占比分別是15%、24%、25%。
與其在紅利將近的存量市場廝殺，讓沉睡的用戶重新活躍是高性價比之策。
2018年，短視頻行業發展迅速，這個增長奇蹟里，微博常常被描繪成一個失意者。快手和抖音發展之初，都曾經從微博獲取流量。微博在短視頻領域也多有嘗試，推出短視頻產品微博故事之外，也投資了秒拍和晃咖，但這幾款短視頻產品都沒有成功阻擊快手和抖音。
抖音一直被認為是微博的強力挑戰者，抖音因為運營能力強，不斷產出爆款內容，而被打上「媒體」的標籤，微博的定位正是社交媒體，不少觀點認為抖音將挑戰微博的娛樂中心地位。
一年過去了，抖音在大型輿論事件中的存在感仍然略遜一籌。2019年上半年以來，各類重大新聞出現後，微博還是大眾追蹤熱點的重要平台，側面證實了其社交媒體地位的穩固。
微博真正的壓力，來自廣告戰場。
CTR（央視市場研究公司）的數據顯示，2019年第一季度，中國廣告市場整體下滑11.2%，其中，網際網路廣告刊例收入減少5.6%。
廣告主變得更加精打細算。多位MCN的負責人告訴字母榜（ID：wujicaijing），2019年廣告主的投放策略有了較大變化，越來越看重銷售轉化率，常常要求紅人按CPS（Cost Per Sales，每銷售成本）結算，有時甚至希望品牌廣告也有帶貨效果。
微博2019年第二季度廣告和營銷收入3.707億美元，同比增長2%，占總營收的85.85%。
廣告收入同比表現一般有兩方面的原因，一是2018年的二、三季度受到世界盃的影響，廣告業務表現突出，騰訊本季度媒體廣告營收同比下降也是同樣原因；二是由於政策原因，一些原本在二季度上線的劇集和綜藝延期播出，影響了一部分客戶預算的投放。
微博的廣告和營銷收入具體分為三部分，中小企業客戶（SME）廣告收入、大客戶（KA）廣告收入、阿里巴巴廣告收入。本季度，來自SME和KA的營收為3.465億美元，同比增長2%。2018年第四季度，KA給微博帶來廣告收入為2.06億美元，首次超過SME（1.8億美元）。
而王高飛在分析師會議上表示，微博更關注在KA領域的產品競爭力。
網際網路廣告行業競爭日趨激烈的一個重要原因是，新的國民級應用興起並大舉進入了廣告市場。據介面的消息，抖音今年的營收目標是500億元，廣告也是抖音的主要營收來源。快手也加速了商業化進程，此前公布的2019年營收目標為150億元（包括廣告和商業開放平台的收入，不包括直播收入）。
微博未來的KA份額要從哪裡獲得？根據王高飛在分析師會議的回答分析，答案或許在三個方面。
微博也盯上了效果廣告。經濟環境不景氣，廣告主會更看重品效合一，微博流量的整體增加有助於拿到這塊預算，而FMCG（快速消費品）和電商是重點對象。
以品效合一為標準，微博面對廣告主的優勢是品牌形象的構建，塑造品牌形象，信息需要通過多種形式和角度觸達用戶，目前來看，微博是兼具內容和視頻較好的平台，「輿論廣場」的功能暫時也沒有其他平台代替。
加強KOL和明星資源的優勢。根據王高飛透露的數據，2019年第二季度，微博在手機和汽車兩個行業取得了不錯的廣告收入增長，KOL和明星營銷是獲取品牌預算的關鍵。
爭奪區域性品牌客戶。王高飛表示，這部分客戶以前更多在區域電視台投放預算。
財報還顯示，2019年第二季度，微博的廣告收入來自阿里的部分為2411萬美元，同比減少了23%。
阿里正在和抖音也建立了密切的廣告合作，此前《晚點LatePost》報道稱，淘寶與抖音簽訂了70億元的年度框架協議，包括60億元廣告和10億元佣金，但該數額隨後被抖音方面否認。
雖然廣告投放有所減少，作為微博第二大股東，阿里和微博的關係依然親密。曹增輝2019年8月初宣布，微博電商直播將與淘寶打通，實現雙平台分發，微博大V還可以做單場付費直播，包括面向定向粉絲的直播。
微博在電商方面有兩次平台化嘗試，2017年推出網紅電商平台，側重於幫助紅人與電商機構對接，2019年則推出電商服務平台，整合了向淘寶導流的微博櫥窗功能。不難看出，新的電商平台更側重於跟淘寶相關資源的打通。
平台和廣告主之間並非簡單的雙邊關係，而是一個包括平台、內容生產者、廣告主的三邊關係。
爭奪廣告主，也是爭奪優質的內容生產者。
抖音過去一兩年吸引眾多內容生產者的重要原因正是流量足夠大，新帳號更容易崛起。
相比之下，微博在新增流量方面並沒有太大的優勢，很難藉此吸引內容生產者，只能訴諸運營策略和商業分成的傾斜。
2019年微博優化了多款主打私域流量的產品，比如改造粉絲群產品，推出強調粉絲分層運營的「鐵粉機制」（鐵粉指30天內，超過5天有互動行為的粉絲）。
從結果來看，曹增輝分享了一組數據，2019年上半年，微博大V（活躍粉絲大於50萬）的互動行為有所增加，每人每天主動發出11條互動內容，同比增加2條多。
二咖傳媒聯合創始人蘇欣表示，就流量和資源池的運營而言，以爆髮式成長為標準，抖音是最好平台，但微博更適合核心粉絲的運營。
「你可以在B站上紅，也可以在快手抖音紅，但是不能不在微博上紅，微博是所有紅人的客廳」，38度傳媒VP喻暘粢如是說。
從幾家平台的側重來看，抖音側重消費者，好的內容才會被推薦，這導致一些在其他平台已經擁有大規模粉絲的紅人，反而無法保證每一條內容都有曝光度。快手之前側重記錄者，為了鼓勵用戶記錄生活，質量一般的內容也會得到一定曝光。而微博更側重內容生產機構，「在微博更有安全感」，多家MCN表達了類似的觀點，一家和多個平台均有合作的MCN創始人曾告訴字母榜記者，「一發廣告流量就斷崖式下跌」的情況在微博出現較少。
一位曾就職於微博商業化部門的員工告訴字母榜記者，2018年抖音快速成長，對微博的廣告業務衝擊不小，「談客戶的難度明顯變大了」，其中SME受抖音的衝擊更大。
從財報數據來看，微博2018年第一至第四季度，廣告收入的同比增長率分別是79%、69%、48%、25%，同一時間內KA收入的同比增長率分別是98%、91%、73%、63%（微博財報並未披露SME&KA具體收入該部分數據來自興業證券和國泰君安）。
KA客戶收入的拓展，一定程度上幫助微博抵禦了抖音的進攻。
微博的流量守衛戰里，相比商業化已經鋒芒畢露的抖音，為了流量和營收增長橫衝直撞的快手，是一個更大的不確定因素。
快手2019年下半年要完成1個億的日活增長，快手在下沉市場已經有穩定且龐大的用戶，這1個億隻能從競爭最激烈的1、2線城市中開拓。
2019年7月初，快手發布了流量補貼的光合計劃，包括助力媒體號實現私域流量變現的「快UP計劃」，旨在幫助100個百萬粉絲級優質媒體號年收入超過100萬元，而在現場站台宣講的媒體，正是得到過微博流量扶持的新京報「我們」視頻。據字母榜（ID：wujicaijing）了解，一些媒體類大V已經將快手視做新的流量紅利池。
另一方面，快手官方數據顯示，2018年初，只有10%的用戶可以在快手看到廣告，2018年10月底，這個比例才升級到60%。2019年，快手會釋放出大量的廣告位置，包括微博在內的諸多依靠廣告收入的平台，或許都將迎來新一輪衝擊。
不過，另一類微博挑戰者卻並不順利。
2019年6月，搜狐推出了社交產品狐友，一款被認為有微博影子的產品，但推出不久即被下架，將近2個月才重新上架，但關注寥寥。情況類似的還有即刻，即刻的平台氛圍也有某個時期微博的影子，但7月初即刻因為技術升級下架後，至今還未歸來。
而抖音和快手雖然也製造過一些社會話題，但目前來看，均未形成真正的公眾輿論場。
社交媒體這條細分賽道，面對來自其他平台的競爭，微博還擁有牢固的護城河。