資料圖：達利歐。圖片來自視覺中國
達利歐認為，中國有條件進行和諧的債務重組，但這個過程極其艱難，需要足夠的智慧和魄力來應對
作者｜王晶
「（中國）本輪刺激政策可以堪比2012年歐洲央行前行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）表示歐洲央行將『不惜一切代價』捍衛歐元的承諾，足以載入市場經濟史冊」。橋水基金創始人達利歐近日表示。
達利歐進一步表示，如果中國政策制定者確實準備不惜一切代價地刺激經濟，那麼他們將需要在已宣布政策的基礎上繼續加大行動力度。
橋水中國公眾號10月9日發布了達利歐上述觀點。達利歐認為，中國正處於一個分岔路口，需要在以下兩者之間抉擇：要麼和諧的去槓桿來妥善應對債務危機，以可接受的方式降低或延展債務負擔，從而擺脫債務危機，刺激新質生產力；要麼處理不當，導致債務危機持續下去，陷入日本所經歷的經濟和心理低谷，直到日本前首相安倍晉三和日本央行前行長黑田東彥改變了政策。
達利歐認為，中國能否和諧的去槓桿，取決於中國的政策制定者能否同時做到，通過債務重組處理不良資產以及將利率降至通脹率和名義增長率的水平。如果不能做到後者，中國則需要通過債務貨幣化，使利率低於通脹率和名義增長率，同時通過貨幣貶值降低債務負擔。
具體而言，達利歐認為，中國必須同時做到以下兩點，降低債務負擔。一是進行債務重組，應對不良資產，但這具有通縮性；二是均衡地創造貨幣和信貸（刺激經濟增長，具有通脹性），減輕償債負擔，避免引發不可接受的通縮或通脹。
達利歐稱，實現和諧的去槓桿的前提條件是，大部分不良資產是以本國貨幣計價的、大多數債務人和債權人是本國公民。「中國具備上述條件。」
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文章來源: https://twgreatdaily.com/zh/1943c7f9c1b1c5e27ab5b01c9cb45bf6.html