【1問：持續縮量，何時止跌？】
其實這個問題換個提法就是，我們應該持股過節還是持幣過節？
目前來看，A股節前由避險情緒主導，但基本面和慢牛邏輯未有變化，因此系統性風險不大，對於非基本面利空帶來的股價調整，另一角度看就是調倉換股/加倉機會。
今天分時來看空頭匱乏，節前最後兩個交易日收尾周K和月K，短期反彈機率較大，至於反彈方向，後面有解讀。
並且，國慶後面臨資金回流的預期，據統計，國慶節後市場上漲機率高達80%以上，此時還沒降低倉位的兄弟們，不如與大盤共存亡，搏一搏「國慶紅」行情。
【2問：十月投資主線是什麼？】
關注調整充分的科技和消費主線中的個股，海外需求提升，以及受益於「十四五」規劃的行業。
除了低估值周期成長板塊繼續可能估值修復外，消費和科技等牛市主線中的強勢個股調整幅度已較大，從今天盤面來看部分板塊已經提前搶跑。
歐美各國通過加強防控或部分封鎖的措施，持續推進復工復產，對設備、材料的需求將持續增加，國內技術領先的工程機械、光伏風電、新能車、化工新材料以及醫藥中的原料藥等板塊可能受益於海外需求提升。
從昨天我們總結的三季報預披露情況看，中小創等科技板塊的盈利狀況出現了大幅改善，而10月即將召開第十九屆中yang委員會第五次全體會議，研究關於制定十四五規劃，預計推動雙循環新格局建設、大力發展科技創新仍將是政策主線，有利於進一步提高中小創板塊景氣度。
【3問：十四五規劃會覆蓋哪些方向？】
盤後剛剛官宣：十九屆五中全會的時間確定了，10月26日-29日召開。最近反覆刺激市場的十四五規劃即將出台。
中國產業升級面臨已開發國家製造業回流和貿易保護主義的壓制，想藉助國際大循環實現產業升級的阻力明顯加大。
因此在以國內大循環為主體這一鏈條上，重點關注受益於內循環政策+機構資金加持的內需核心資產。內循環更需要從激發消費升級，和產業由低端向中高端邁進兩維度尋找投資機會。
國內國際雙循環相互促進新格局下看好周期製造類核心資產強者恆強，長期看好科技發展大趨勢：
1）首當其衝的，具有中國比較優勢、全球競爭力周期製造類核心資產，如有色、化工、汽車、機械等價值龍頭，把握成長周期股，特別是新能源、新材料、新汽車和新軍工等方向成長龍頭。
2）目前中國正站在新一輪科技創新周期風口上，重點關注政策催化的消費電子、半導體、 5G、工業網際網路和信創等。
估值風險釋放充分
軍工板塊我們六月開始反覆強調：
年初以來，中證軍工指數上漲37%，自前期高點整體回調達20%，從空間和時間來看均較為充分。當前軍工板塊估值（TTM）約64x，雖然突破估值中樞57x，但估值分位數約為64%，上行空間依然較大。
當今世界正經歷百年未有之大變局，面對這場變局，軍事裝備量質齊升，隨著代級的提高，裝備價格也呈現指數級增長，「十四五」期間軍費支出/軍品採購的結構性調整對於跟蹤行業的邊際變化變得尤為重要。
毋庸置疑，當前軍工行業的發展正迎來黃金時代。
「十四五」高景氣度細分領域
十四五規劃有望向這幾個領域傾斜：航空產業鏈、飛彈產業鏈、無人機產業鏈、衛星產業鏈以及新材料和元器件產業鏈。
1）「十四五」期間三代半和四代機「量價齊升」，有望帶動航空軍機產業鏈景氣度整體走高。
2）隨著衛星網際網路被納入新基建範疇以及項目牽頭機構的落地，國內衛星網際網路「十四五」期間有望迎來蓬勃發展期。
3）國內實戰化軍事訓練強度大幅提升，疊加當前周邊局勢緊張，軍事備戰需求大幅增加，飛彈作為戰略威懾武器未來有望迎來確定性增長。
4）裝備需求強勁疊加國產替代加速，多重利好共振帶動軍用電容器和碳纖維需求快速增長，並有望成為分享軍工行業成長紅利的優質賽道。
短期看，軍工板塊調整較為充分，在市場逐步企穩的條件下，四季度有望迎來戴維斯雙擊。中長期看，我們堅定看好軍工行業景氣度的持續提升，「十四五」規劃的出台將會對裝備需求帶來結構性調整，重視由此引發的優質細分賽道的投資機會。
祝大家投資順利，股票長紅，明天見！