編者註：傳媒板塊PS跌至歷史低位，貓眼娛樂本月上漲近30%，萬達電影、中國電影紛紛大漲，幾大個股正在悄悄引領行業估值修復？
作者：Cynthia
鼠年春節進入倒計時，影視圈也開始躁動不已。
作為兵家必爭之地的春節檔，今年的競爭更激烈了。目前，僅已官宣定檔大年初一的上映的，就有9部大作，分別是《中國女排》、《唐人街探案3》、《囧媽》、《姜子牙》、《緊急救援》、《急先鋒》、《大紅包》、《金蟾降魔》、《熊出沒之狂野大陸》，數量為近年最高。
圖片來源：網絡
一、高質量影片扎堆，引爆2020最強春節檔？
回顧去年春節檔，共有8部電影上映，7天累計斬獲票房58.4億，數據十分亮眼。
資料來源：中信證券研究部
相比去年，今年影片數量不僅多出1部，類型也更加多元，囊括懸疑、奇幻、冒險、喜劇、災難等不同主題。而《唐人街探案3》、《囧媽》、《姜子牙》更是大熱IP的續篇，已有很強的粉絲基礎。
種種因素疊加，機構紛紛給出樂觀預計，認為今年春節檔票房有望再創新高。其中，光大證券估算，今年春節檔或能實現票房 76 億元左右 ，同比增長 29.8%。中信證券稍顯謹慎，但也給出61 億~69 億 元的票房預期，相比2019增長6%~17%。
資料來源：光大證券
二、9部電影角逐春節檔，誰最有望票房奪冠？
雖然9部大作，部部都有亮點，但目前最被看好的還是《唐人街探案 3》、《中國女排》、《緊急救援》、《姜子牙》、《囧媽》這5部。
根據淘票票「想看」數據，截至 12 月26日，《唐人街探案 3》獲194 萬想看、 《中國女排》獲109萬想看，遙遙領先於其他影片。而《囧媽》、《緊急救援》、《姜子牙》分別以51萬、42萬、36萬的想看數分別位列「最受期待」影片榜的第三、四、五位。
其中，《中國女排》題材內涵國家榮譽，極易引起觀眾共鳴，同時還有鞏俐、黃渤加持，這是二人首次合作，期待度爆表。而《唐人街探案 3》、《緊急救援》、《囧媽》沿襲主力團隊，前作分別對應《唐人街探案2》、《紅海行動》、《人再囧途之泰囧》，票房都非常高；《姜子牙》則繼承《哪吒之魔童降世》基因，具備票房黑馬潛力，不容忽視。
資料來源：方正證券
參考幾部大作的相關影片歷史票房，方正證券對9部影片票房分別作出了預測。認為《唐人街探案 3》最有望斬獲票房冠軍，其次為《囧媽》、《緊急救援》和《中國女排》。
而若根據淘票票、燈塔、貓眼娛樂等APP當下的「想看」數據，《中國女排》則是《唐人街探案 3》票房冠軍的最大競爭對手。
三、影視板塊估值待修復，哪些個股有望受益？
以2015年為節點，由於市場開始消化前期傳媒大發展中帶來的多面影響，如電視廣告投放量下降、傳統報紙銷量下滑、雜誌期刊的停刊等，傳媒行業的估值逐步下移。目前行業市銷率僅為 2.41X，位於歷史 9.77%分位點。
今年下半年不斷提高的觀影意願，疊加質量極高的2020春節檔，是否會提振影視及院線板塊的業績及估值呢？對此，各大機構紛紛給出了樂觀預計。
其中，光大證券認為，如果2020春節檔出現多部爆款電影且票房大盤超預期，或讓市場對傳媒政策的擔憂進一步化解，並催化傳媒板塊的新一輪行情，開啟 2020傳媒牛市。
問題來了，若春節檔真的大超預期，催生出傳媒牛市，那哪些個股最有可能起到帶頭作用呢？先讓我們來扒一扒，幾部大作的背後，分別都有哪些上市公司的參與。
從上圖不難看出，萬達電影作為《唐人街探案 3》 這部最有望奪取票房冠軍作品的主出品方，自然最受市場期待，近期股價也是漲勢如虹。而中國電影作為《急先鋒》主出品方、《唐人街探案 3》的聯合出品方，同樣備受關注，數據顯示，這2家上市公司獲得多家機構一致看好。
除此以外，中信證券、光大證券和方正證券還一致建議關注《姜子牙》主出品方光線傳媒，《緊急救援》 聯合出品方貓眼娛樂。在三四線城市布局廣泛的院線板塊股橫店影視則被方正、光大列為關注對象。
對於港股來說，貓眼娛樂和IMAX中國則是最被看好的2隻個股。
中信認為，中長期來看，貓眼娛樂作為攜手騰訊的在線票務龍頭，也是一家全娛樂平台型公司，通過數據賦能，其有望構建強競爭壁壘、擺脫項目制業績波動。而IMAX 中國，作為影院設備提供商、娛樂影視的技術龍頭，也值得關注。
四、結語
綜合來看，貓眼娛樂、萬達電影、中國電影、光線傳媒和橫店影視是最受大行青睞，且近期上漲最多的5隻個股。
但樂觀選股的同時，也別忘記做好風險防禦。一旦影片質量不及預期，個別影片出現撤檔換擋，前期炒高的個股也容易出現大幅回落。此外，還要注意宏觀經濟下滑風險、政策風險等。
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