本報記者 陳家運 北京報道
隨著乙二醇新增產能的陸續釋放，市場供應過剩問題日益凸顯。
近日，繼盛虹煉化、三江化工、海南煉化等一體化裝置陸續投產，全國最大天然氣制乙二醇示範項目——中昆新材料2×60萬噸/年天然氣制乙二醇項目也成功投產，這進一步加劇了市場的供應過剩。
金聯創化工分析師崔雪玉在接受《中國經營報》記者採訪時表示，2023年乙二醇產量預計達到1407.47萬噸，較去年同期增長119.82萬噸，增幅達9.3%。2023年上半年，大型一體化裝置如盛虹煉化、三江化工、海南煉化等已陸續投產，而下半年還將有很多新裝置投產開車。然而，由於國內乙二醇市場供應過剩，且下游需求恢復不及預期，行業整體陷入弱勢運行狀態。
隆眾資訊分析師高世紅也持相同觀點。他告訴記者，12月，國內還有兩套煤制乙二醇共計100萬噸的新產能有望實現量產。考慮到同期計劃檢修的裝置相對較少，乙二醇市場的供需矛盾預期將進一步加劇。由於市場利多因素難以顯現，市場空頭占主導地位，乙二醇市場的弱勢格局短期內恐將難以改變。
產能過剩隱憂
國投安信期貨數據顯示，自2018年以來，國內乙二醇產能進入持續高速增長期。其中，2020年產能增速最高達到近50%。儘管近兩年增速降至20%附近，主要是產能基數的明顯增長，實際年度投產量依舊保持高位。從產能基數看，2019年至2022年年底，乙二醇產能近乎翻倍，從1055.5萬噸激增至2477.5萬噸，至2023年11月已達到2800萬噸以上。
高世紅透露，2023年，雖然全球乙二醇擴能速度有所放緩，但仍處於高擴能周期內。預計年內海外裝置有兩套共計85萬噸的新增產能，中國新增產能340萬噸，主要以一體化裝置為主。年末還將有兩套煤制產能投產，但對總體供應影響有限。
在業內人士看來，市場消費量的增長和下游應用領域的拓寬頻動了我國乙二醇行業的穩步發展，並加快了國產化進程。
記者注意到，11月29日，全國最大天然氣制乙二醇示範項目——中昆新材料2×60萬噸/年天然氣制乙二醇項目成功投產，為紡織服裝產業提供了新的原材料來源。另外，海南煉化80萬噸/年新增乙二醇裝置已於今年2月14日全面投產，並產出合格品。不僅如此，四川正達凱也宣布了年產120萬噸乙二醇聯產10萬噸碳酸二甲酯項目的開工，該項目總投資122億元。
崔雪玉指出，近五年乙二醇產量逐年遞增，但增長率自2022年呈下降趨勢。他進一步解釋稱，2019年乙二醇產量達720.12萬噸，然而大部分新增產能投產計劃推遲。2020年是中國產能的投產大年，隨著產能基數的提升，中國的乙二醇產量較往年有了顯著的提升。自三季度開始，山西沃能、新疆天業、中科煉化、中化泉州、永城二期紛紛投入運營並實現量產，乙二醇產量出現了大幅增加。2021年中國的乙二醇產量再次提升，新增產能繼續增加，且年內投產大多數是一體化裝置，產能規模較大。不過，2022年，由於終端紡織行業出口情況一般，聚酯行業在年內也多次降負，導致乙二醇庫存上漲，銷售情況不佳，部分企業進行了轉產、降負或停車檢修的動作。但由於乙二醇整體產能體量相對較大，所以其產量仍持續增加。
對此，高世紅表示，儘管年內新增產能擴能放慢了速度，但產能過剩仍然是市場最大的隱患。這導致乙二醇開工率長期維持在六成偏下的水平，潛在供應量較大，制約了乙二醇的向上空間。
國投安信期貨預測，經過持續的高速投產後，2024年國內乙二醇新產能增速明顯放緩。根據CCF的評估，預計有3套共130萬噸裝置投產，包括寧夏保利、裕龍石化和中化學內蒙新材料。之後還有超300萬噸新裝置有投產計劃，但投產時間可能在2024年以後。整體看，乙二醇新裝置依舊以煤化工和煉化一體化配套為主，產能增速將從20%附近降至10%以內。
利潤表現不佳
自今年以來，乙二醇行業深陷困境，企業盈利難改頹勢。
進入2023年，乙二醇市場表現平淡，主流現貨價格始終維持在4000～4200元/噸區間，期現基差走勢也缺乏明顯的套利機會。
崔雪玉表示，近兩年來，上游原料持續保持高位，乙二醇不漲反跌，長期維持在歷史低位徘徊，經濟效益偏低。2023年，主要工藝石油一體化的年均利潤為-175美元/噸，較去年雖然有所好轉，但仍處於較低水平。在此背景下，市場逢低買盤興趣提升，為乙二醇提供了一定的支撐力度，空頭趨勢暫難形成。
國投安信期貨方面於11月29日也表示，近兩年以石腦油為原料生產乙二醇的工藝路線陷入長期深度虧損狀態，按照海外市場價格折算，單噸虧損維持在200美元/噸上下。除了供應增長而需求偏弱造成的過剩壓力之外，還與其在煉化一體化企業中有重要的作用有關，即消耗乙烯。這也是成品油盈利大幅回升背景下，煉廠物料平衡與綜合利潤考量的結果。
事實上，受原材料價格高企、新增產能集中投放等利空因素影響，近兩年乙二醇企業的盈利情況並不樂觀。
以丹化科技（600844.SH）為例，該公司是專注於煤制乙二醇產業的新型化工企業，設計產能為年產乙二醇22萬噸、草酸8萬噸，其中乙二醇是其主營產品。
10月28日，丹化科技三季度業績公告顯示，2023年前三季度實現營收約6.5億元，同比減少14.46%；歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損約1.76億元。此外，丹化科技2022年度業績凈虧損2.93億元，虧損同比擴大181.52%。
丹化科技方面表示，市場整體下跌，煤炭價格亦呈現高位下行走勢。從供應方面來看，上半年進口量不高，國內大量新產能投產雖受限於效益問題產能利用率不高，但依然給予本就疲弱的市場很大衝擊，港口庫存整體呈緩慢而艱難的下降走勢。需求方面也同樣疲軟，終端市場需求欠佳，工廠外銷壓力較大。
自給率提升
長期以來，我國乙二醇需求量遠大於產量，以至於依賴進口來填補需求缺口。
不過，記者注意到，近年來國內新增乙二醇產能主要以產業鏈一體化為主，其優勢讓國內產能不斷代替進口。
以盛虹煉化為例，該公司一體化裝置投產後，不僅實現了聚酯化纖上游PX和乙二醇原料的自給自足，其上下游產品結構也十分合理。連雲港石化產業基地園區內石化企業以及盛虹煉化的下游產品對煉化產品消化比例高，這種區域、產品和生產工藝的高效協同與配套優勢帶來了成本優勢。
業內人士告訴記者，乙二醇油制企業多為中石化和中石油等國企以及民營大煉化一體化企業，乙二醇更多作為煉化副產品，因此這些企業抗壓能力相對較強。
隨著國內優質乙二醇產能的持續增加並逐步取代進口產能，我國乙二醇行業對外依存度在近年來整體呈現出明顯下降態勢。
國投安信期貨表示，國內新產能的持續快速投放導致乙二醇的自給率明顯上升，對外依存度也從歷史上的70%降至目前的約30%。其中，東北亞作為我國乙二醇傳統的進口來源地在近幾年貿易量下滑明顯，主要是由於國內更具優勢的煉化一體化大裝置對海外落後的小裝置的擠出明顯。今年以來，中國台灣省的多套裝置停車或者降負運行，日韓裝置也存在停產或者轉產環氧乙烷（EO）的情況。但中東和北美地區貨源的占比在逐年上升，主要由於其當地廉價的輕烴原料帶來的成本優勢。