本文圖片來源：極氪官方供圖
美東時間5月10日下午3點，紐約時代廣場的廣告牌上出現了一家中國電動車品牌——極氪。在仍感寒涼的陣陣冷風中，吉利控股集團總裁、極氪智能科技CEO安聰慧、吉利控股集團CEO李東輝與隨行人員趕來合影留念。
儘管對於美國人而言，他們或許並不熟悉這家中國面孔的電動車品牌。但這並不妨礙它剛剛在紐交所完成上市，並完成了繼滴滴之後，近3年來最大的中概股IPO。
當天，極氪以股票代碼「ZK」上市，因獲超額認購，極氪擴大了IPO規模，以每股21美元的價格累計發行2100萬股美國存托股票（ADS，每份ADS對應10份普通股），募資約4.41億美元，相當於極氪已發行股本約8.0%。
若承銷商行使其超額配售權，則發行規模將進一步擴大至2415萬股ADS，募資約5.07億美元。寧德時代、Mobileye作為極氪產業鏈的合作夥伴和投資者，均在此次IPO中認購。其中，Mobileye認購1000萬美元，寧德時代認購1908萬美元。
第一天獲得超5倍申購，第二天獲得超10倍申購，上市首日，極氪開盤以高出發行價的26美元/股開盤，最高至29.36美元/股。截至當日收盤，極氪股價為28.26美元，總市值68.98億美元。「美國資本市場仍然對中國電動車這一概念感興趣。」一位相關從業者如是告訴鈦媒體App。
「搶額度搶得很厲害，多少負責百億美元基金的人給我打電話，電話我都沒法回。分配完額度後出去禮貌我回了回微信，能明顯感到對方的失望。」吉利控股集團CEO李東輝對鈦媒體App透露。
繼蔚來、理想、小鵬之後，極氪成為第四家在美上市的中國新能源汽車公司。同時，極氪的IPO也是繼路特斯後，吉利今年收穫的第二個IPO。至此，被冠以「汽車狂人」之稱的吉利控股集團創始人李書福，也收穫了其商業版圖中的第九個IPO。
「完成」比「時機」更重要
不管是此前的極星還是路特斯，似乎不知從何時開始，現金儲備不足、頂著巨額虧損上市，已經逐漸成為吉利系IPO的一大共同點。但不同於全新品牌不上市可能就會倒閉的悲愴，吉利旗下子品牌的上市更多是出於戰略考量。
對於極氪而言，完成赴美上市本身，比選擇完美的上市時機更加重要。
而這次極氪汽車的上市，從股權結構上看，其大股東仍是李書福本人。據招股書顯示，IPO發行前，李書福在極氪汽車的實際持股比例為80.4%，CEO安聰慧持股比例為3%。發行後，二者分別稀釋到74.6%和2.8%。
不難發現，這種「一脈相承」的持股結構與市場上其他上市的新造車企業形成鮮明對比。例如，小鵬汽車和理想汽車在美股上市時，其創始人及管理層持股比例遠遠低於極氪，彼時CEO何小鵬持股僅為22.7%，而李想本人持股也只有約25.1%。
對於極氪來說，它既是「創二代」——代表著吉利在新時代的繼續創業，但它也是「富二代」——能夠得到整個吉利集團成熟的新能源技術、人才隊伍和資金支持，這是新勢力品牌們所艷羨的。
對此，極氪的高層們也從不諱言，但顯然他們面對的壓力也更大。在全球新能源汽車競爭加劇的今天，極氪的生存與發展依然面臨諸多挑戰。
雖然毛利潤從成立第一年就為正，但虧損仍是繞不開的話題。
根據招股書顯示，2021-2023年，極氪的總收入分別為人民幣65.28億元、318.99億元及516.73億元。但同時虧損也分別達到了45.14億元、76.55億元，和82.64億元，三年累計虧損已經超過200億元。招股書顯示，在研發費用上，極氪三年間累計投入約170億元。其中，2023年極氪研發費用就高達83.69億元。
太陽之下無新事，純電品牌難賺錢——蔚來、小鵬兩家頭部造車新勢力成立近十年也仍處於虧損狀態，2023年這兩家公司分別虧損了207.2億和103.8億。從絕對數值來看，背靠吉利的極氪，虧損狀況其實並不算嚴重。
但不容忽視的是，蔚來和小鵬兩家的現金流都較為充盈。截至2023年底，蔚來現金及現金等價物等共計573億元，小鵬擁有457億元。根據招股書顯示，截至2023年12月31日，極氪持有現金、現金等價物和限制性現金約41億元。
對於此次極氪選擇的IPO節點，安聰慧表示：「很多人覺得現在IPO時間點選得不好，但對於極氪而言這是戰略選擇。」雖然目前的上市窗口也不算完美，但在當下，顯然「早勝過晚」。
在整體業績受制於外界的情況之下，從品牌、營銷乃至國際化而言，此次的IPO都可以為極氪帶來極大加持，更何況還打開了一條國際募資渠道。
「90分」才能活下去
「未來或許只有90分的產品才能活下去，而產品之間的差別也很小。」安聰慧在上市後的溝通環節表示：「中國市場固然很卷，但是極氪也有很好的平台和技術來面對這些挑戰。」
經過過去幾年的「打拚」，極氪已經逐漸湊齊了作為優質標的所需的實力拚圖。
首先，極氪掌握了堪稱其品牌基石的關鍵技術。歷時五年、超過200億元的巨額投資，吉利成功打造出了SEA浩瀚純電架構。而正是藉由這一架構的助力，不僅使極氪001成為市場熱門車型，更為極氪後續的市場表現打下了品牌基礎。除此之外，極氪還率先將8295晶片、800V架構等豪華配置帶入到20萬級市場。
其次，極氪品牌的多元化產品線策略亦是其取得市場優勢的關鍵因素之一。對應上述安聰慧所說的「第三賽道」，從產品矩陣的打造來說，極氪從高端切入，走差異化路線，不斷加快產品布局，成功推出了極氪001、極氪007、極氪009、極氪X、極氪001 FR等一系列旨在滿足不同細分市場需求的車型。
隨後，在當今智能化的主戰場之中，極氪也在開始逐漸補齊「短板」。過去，極氪使用的是Mobileye技術，但由於Mobileye的系統封閉、晶片算力偏小，更新疊代慢等局限性，難以滿足使用需求，這也促使極氪在智能化研發上逐步開始轉向自研。直到去年，極氪發布了NZP高速自主領航輔助系統和OS 5.0，終於也算有在智能化上扳回一城的底氣了。
最後，在補能體系的構建上，極氪同樣也加快了布局速度。截至今年5月，極氪旗下能源自建充電站已突破1000座，在中國純電品牌自建充電站中保有量達到前三名，車企自建800V超快充樁保有量第一。
而極氪在銷量端的提升，似乎也在印證上述「實力拚圖」的作用。
根據IPO當日，吉利官方放出的最新銷量數據來看，極氪品牌4月銷量為1.61萬輛，同比增長99%，環比增長24%；而今年1-4月銷量，極氪同比增長1.11倍，達到4.91萬輛。這其中，浩瀚-M架構全球首發、極氪MIX全球首秀、極氪009光輝上市等一系列動作，無疑也為極氪銷量的增長帶來助力。
面向未來，極氪計劃將發售美國存托股票所得款項主要用於三個方面：其中，約45%用於開發更先進的電動乘用車技術，並擴大產品組合；約45%用於銷售和營銷以及擴展企業的服務和充電網絡；約10%用於一般公司用途，以支持極氪集團的業務運營及發展。
「今年，不容我們有任何犯錯的機會，如果犯錯的話，一定會全盤皆輸。」這是安聰慧此前在一個內部會議時提出的觀點，而這種預測，不僅代表其對極氪品牌未來的定位有著更嚴苛而明確的要求，更是對於未來緊張且不確定市場競爭環境的直觀反應。
從此前透露的規劃來看，2024年、2025年極氪將累計新增4款車，2025年實現8款車支撐全年65萬輛的銷量目標。而根據此次極氪對銷量的最新調整，2024年的銷量目標從原定的27萬輛下調至23萬輛，而2025年65萬輛的銷量計劃，也可能會做出相應調整。
而從過往數據來看，極氪2022年全年銷量為7.19萬輛，而2023年這一數字增長到了11.9萬輛。雖說今年的目標下調到23萬輛，但相對去年也仍需實現品牌銷量翻番，而這種表現在當今的市場環境之下無疑是困難重重的。
關於何時才能盈利，在上市發布會後的溝通環節，安聰慧再次強調了極氪第一年就實現了正毛利率。小鵬汽車2023年的數據為-1.6%，蔚來為11.9%，特斯拉為18.2%，理想汽車為21.5%，極氪為15%，較2021年的1.8%和2022年的4.7%均大幅增長。同時，他表示：「特斯拉要100萬台才開始賺錢，我相信未來極氪會以更小規模達成盈利。」
能夠以更小規模達成盈利，這是依託整個吉利體系帶來的優勢。
依託集團旗下多家兄弟品牌帶來的優勢，以及垂直一體化整合能力，極氪的智慧財產權可以復用、製造可以復用，進而降低成本。安聰慧認為，對於現階段的新能源車企，如果不做垂直一體化整合，想要實現正向盈利難度非常大，以後新能源車企之間競爭的就是產業鏈垂直整合的能力。
對於純電車型來說，三電技術無疑是重中之重。現階段，電池方面極氪有寧德時代、有衢州極電的金磚電池，有800V技術；電驅方面，極氪有威睿、無錫星驅。而如果把這些擴展到整個吉利集團，其多品牌的優勢與競爭力就體現出來了。
安聰慧表示：「4個品牌、6款車型，共用1套生產線。可以有效降低成本，另外依託浩瀚架構，聯合採購之下，各項成本也更有優勢。除此之外，極氪還將藉由浩瀚架構獲得技術輸出的回報，三電業務的收入、技術的授權收入都會有。」
極氪的新故事
「快」一度是極氪的執念。
從2021年4月15日品牌發布，到成功赴美IPO，極氪僅用時37個月。作為對比，蔚來赴美上市用了4年、理想用了5年、小鵬用了6年，而「本土選手」特斯拉也用了7年之久。這個成績，毫無疑問刷新了新能源汽車品牌從發布到IPO的最快紀錄。
曾幾何時，從交付數據卷到OTA更新，彼時的極氪似乎更執著於去詮釋何為「極氪速度」。但除卻「最快IPO」這個頭銜之外，這次的極氪似乎更願意給大家講些「新故事」，比如全球化。
隨著極氪汽車的赴美上市，吉利控股集團的創始人李書福，迎來了他的第九個IPO。此前，吉利集團旗下已有吉利汽車、沃爾沃汽車、錢江摩托、極星、億咖通、漢馬科技、力帆科技、路特斯等八家企業先後上市，足見李書福在全球汽車產業的深遠影響。
特別是智能化方面。這場關於智能化技術深度和廣度的戰爭，不僅是對吉利和極氪的考驗，更是一個全新的開始。為了應對這個挑戰，不僅依託吉利體系的布局，極氪也已從華為等科技企業引進了各種技術人才，希望加快智能化產品的研發和應用。
但隨著競爭的加劇和市場需求的變化，新能源汽車領域的AI大模型、智能駕駛技術、整車智能化等方面極度依賴資金投入。在李書福的策略中，讓極星、路特斯、極氪、曹操出行等業務獨立上市，吸引外部資金，減輕集團的財務壓力並使資源更加聚焦是一個明智之舉。
值得注意的是，伴隨此前吉利官方發布的公告，自2024年5月10日起，安聰慧辭任集團執行董事、董事會可持續發展委員會主席，以專注其擔任極氪的行政總裁。同時，執行董事淦家閱已接替安聰慧擔任可持續發展委員會主席。
針對此番人事調動，安聰慧表示，這是出於上市的合規要求，旨在避免吉利與極氪的核心管理層重疊。但安聰慧也補充道，其在吉利控股仍是總裁，但未來，他的工作重心是極氪的業務上。
毫無疑問，極氪最終獲得了整個吉利體系最大的支持。新能源時代，極氪對於吉利的重要性不言而喻。2023年11.9萬輛的銷量，也讓吉利新能源車的銷量占比達到了28.7%。
對於定位中高端的極氪而言，這一成績已屬難得。但如果放眼國內新能源車市場，在銷量近950萬輛的大背景下，吉利僅占5.1%的市場份額，這也意味著極氪及吉利在新能源汽車市場中還有很長的路要走。特別是在當前的市場上，爆款頻出，競爭也越發激烈，極氪的產品體系也要經受一次又一次的挑戰與衝擊。
如何快速突破銷量目標？而全球化就是那個解題思路，這也是此次極氪赴美上市最重要的原因之一。
作為全球最大的汽車市場之一，美國市場對全球汽車產業的發展具有重要影響。而極氪作為吉利體系下的高端新能源定位，通過赴美上市可以有助於提升吉利體系的品牌形象和國際影響力。同時，極氪的上市也將為吉利控股集團提供更多的國際化機遇，助力其在全球範圍內建立更加完善的商業布局。
據安聰慧透露，極氪已與Waymo展開合作，以2B的形式進入美國，產品則是針對美國市場定製產品，預計今年將開始交付。對於極氪而言，這也是自動駕駛技術的一種中長期的技術探索。
此外，極氪也正在開拓全球各個市場，截至今年4月底，極氪已在全球建成近380家門店。而2024年，極氪不僅將進入歐洲8國市場，還將進入東南亞、中東、南美、澳洲等50個國家地區市場。
「極氪IPO是吉利控股整體戰略規劃的一個縮影，也是整個吉利集團電動化、高端化、全球化戰略的重要一環。」在晚宴致辭環節，吉利控股集團CEO李東輝如是說。
站在上市的新起點上，不只是一個高光點，更是吉利及其新能源汽車戰略面臨新挑戰和機遇的起點。安聰慧曾說道：「吉利控股集團的發展目標是成為新能源汽車時代的大眾集團。」在這個過程中，極氪必須要成為那個「先鋒軍」。
顯然，他也深知前路漫漫。
「今天你開心嗎？興奮嗎？」在上市當晚的慶功宴上，極氪智能科技CEO安聰慧曾這樣問身邊的徐雲。後者是極氪001車型主理人，也是當天上台敲鐘的極氪高管中唯一的女性。
在得到徐雲的肯定答案後，安聰慧卻說道：「我感覺一般，要開始新的一段挑戰了。」
（本文首發於鈦媒體App，作者｜常笑，編輯｜張敏）