摘要：業績向好，持續「賣賣賣」（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜姐
這是@閨蜜財經的第1355篇原創
近期，關於萬達系的消息不少。
9月1日，澎湃新聞報道，大連萬達集團擬出售旗下瑞士盈方體育傳媒集團，目前正在進行戰略資產評估，已有公司表示感興趣。
9月3日，21世紀商業評論發布文章《割愛電影帝國，王健林套現超50億》。
今年以來，萬達集團債務及資金流、珠海萬達商管衝刺港交所上市的消息一直備受輿論關注，萬達集團的情況到底如何？
8月底，大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱「大連萬達商管」）和萬達電影相繼發布了2023年半年度報告，從財報中，我們或許能找到答案。
01
流動負債有多少？
中報披露，今年4月21日，某非銀金融機構以大連萬達商管等為被告，向北京金融法院提起訴訟，請求償還本息11.1億餘元。目前，案件尚未進行實體審理。
財報中稱，發行人不存在對公司經營成果及財務狀況構成重大不利影響的訴訟。上述案件具體情況還未披露，為何會被起訴，我們不得而知，輿論更關心的或許是到底「差不差錢」。
截至今年6月30日，大連萬達商管1年以內至5年以上，未折現付款（含預計支付的利息）計算的金融負債到期總合計約為2619.68億元，其中1年以內到期的金融負債約為1081.68億元。
而1年以內到期的金融負債中：短期借款約64.91億元；長期借款約173.00億元；其他流動負債約1.07億元；其他非流動負債約455.89億元。
中報的合併資產負債表中，截至今年6月底，大連萬達商管的流動負債合計約為1158.81億元，比去年同期微增1.4%，其中：
短期借款63.77億元，相比去年同期的50.46億元，同比增長約26.38%；
一年內到期的非流動負債681.76億元，比去年同期減少了5.9億元，同比微降0.9%。
02
評級調整，「流動性壓力有所增加」。
相比流動負債的金額，市場和投資者們通常更關心的是企業的流動性壓力。
大連萬達商管中報的合併現金流量表顯示，截至今年6月底：
期末現金及現金等價餘額約為146.92億元，去年同期約315.53億元，同比減少53.44%；
期內現金及現金等價物凈增額約為-49.40億元，去年同期約-98.00億元。
其中，值得關注的有：
期內取得借款收到的現金約252.66億元，去年同期約157.31億元；
期內償還負債支付的現金約213.29億元，去年同期約182.50億元。
從上述現金流量變動的情況可以看到，大連萬達商管近兩年在積極還債。但如前所述，其一年內到期債務的規模依然較高。
今年7月21日，大公國際對大連萬達商管的主體及相關債項信用等級為 AAA，評級展望由此前的「穩定」調整為「列入信用評級觀察名單」。
而截至今年7月24日，惠譽將其長期外幣發行人違約評級調降為C。
大連萬達商管曾發公告回應此事，稱上述評級機構調整原因主要為：
03
業績向好，不斷加強自身現金流，加速推動珠海萬達商管赴港上市。
無論是轉讓萬達電影部分股權，還是近期擬出售瑞士盈方體育傳媒集團，萬達都在想辦法鞏固現金流。
今年上半年，此前巨虧的萬達電影扭虧為盈，期內實現：
營收68.69億元，同比增長39.1%；
歸屬於上市公司股東的凈利潤4.23億元，去年同期為凈虧5.81億元；
截至報告期末，其歸屬於上市公司股東的凈資產75.65億元。
而2019—2022年，萬達電影僅2021年獲得歸屬凈利潤1.06億元，其他年份分別虧損47.29億元、66.69億元和19.23億元。
因為疫情等客觀原因，影視公司巨虧也實屬常見，但好不容易等到業績好轉，萬達電影的股份在今年卻屢次被出售。
2022年報披露，萬達電影的實際控制人為王健林，控股股東為萬達投資。
今年4月，萬達電影發公告，稱其控股股東萬達投資，計劃減持公司股份不超過65,381,064 股，占公司總股本的3%。
但實際上減持比例更大。公開報道及萬達電影公告顯示：
今年7月，北京萬達投資向陸麗麗（東方財富實際控制人其實的妻子）個人轉讓其持有的萬達電影1.8億股，占總股本8.26%，轉讓價約為21.73億元；
當月，萬達電影的的間接控股股東萬達文化集團，將其控股股東萬達投資49%股權轉讓予上海儒意，轉讓價約為22.62億元。
而大連萬達商管上半年業績也在增長：
營收254.52億元，同比增長4.3%，三項主營業務的收入均在增長；
歸屬於母公司所有者的凈利潤67.29億元，同比微增0.43%。
萬達商業管理官微披露數據顯示，今年上半年新開業萬達廣場12個，累計開業484個；上半年總租金收入263.2億元，同比增長4.5%。
此外，中房網報道，意欲衝擊上市的珠海萬達商管，上半年主營業務收入271.20億元，主營業務利潤129.84億元。大連萬達商管是珠海萬達商管的控股股東。
儘管上述公司的業績向好，但萬達今年卻壓力山大，珠海萬達商管能否在今年底上市至關重要。
今年3月，證監會官網披露信息中，提及了珠海萬達商管在申報材料中對賭協議：「若不能於2023年底成功上市，發行人需向上市前投資者支付約300億元股權回購款」。
因此，我們今年看到萬達集團不時被爆出售資產、旗下公司股權、反腐等消息。前首富這一次能否通過「斷臂求生」博得再次登陸港交所的新機遇，僅剩118天，就得交出答卷了。
祝福萬達。
本文未註明數據均來自於大連萬達商管、萬達電影財報，特此說明和感謝！文章僅供討論分析，不構成投資建議。
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