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近日，成都科創接力股權投資基金有限公司（簡稱：成都科創接力）完成註冊，該基金是四川首支S基金在成都高新區成立，總規模15億元，由成都科創投集團全資子公司成都技轉創業投資有限公司擔任基金管理人。
6家國資企業聯合出資，包括成都產業投資集團有限公司、成都科技創新投資集團有限公司、成都高新策源啟航股權投資基金合夥企業（有限合夥）、成都交子金控股權投資（集團）有限公司、成都環投資本管理有限公司、成都交投資本管理有限責任公司等聯合出資設立。
其中，成都高新策源啟航股權投資基金合夥企業（有限合夥）以出資4.5億元、持股30%為最大股東，基金管理人為策源資本下屬機構新經濟創投，為國有全資。而成都產業投資集團有限公司及其子公司成都科技創新投資集團有限公司則分別出資4億元，各自持股26.67%。
成都科創接力S基金聚焦成都市產業建圈強鏈，重點圍繞電子信息、生物醫藥、新能源、人工智慧等先進位造業方向進行投資。通過「項目+子基金」的方式，進行二手份額投資，以「耐心資本」全力支持成都本地科技企業壯大發展。
這一有力舉措，是成都在金融領域邁出的堅實一步，將進一步優化本地私募股權基金退出生態體系，破解私募基金退出難的困境，為科技創新引領現代化產業體系建設按下「加速鍵」。
萬億資金亟待退出
一級市場「堰塞湖」擺在眼前，萬億資金亟待退出。
據北京基金小鎮研究院近期發布的創投領域退出研究報告，2023年，一級市場退出交易活躍度進一步下降，前三季度中國股權投資市場共發生2251筆退出案例，同比下降35.8%。IPO市場方面，前三季度共有332家中企境內外上市，同比下降8.5%。而今年迄今，已經有近50家公司撤回了IPO。
對於退出的考慮也在影響投資人的投資動作。清科研究數據顯示，2024 年第一季度，中國股權投資行業呈現持續放緩態勢。投資節奏也在下降，一季度共發生 1496 起案例，同比下滑 36.7%。退出現狀正在全鏈條改變一級市場，退出問題迫在眉睫。
S基金或將成為退出的新希望，近兩年各省市「首支S基金「的誕生頗為密集。
4月25日，由上海三大國資運營平台之一的上海國際集團牽頭設立的上海科創接力基金（科創S基金）正式啟動，規模高達100億元，基金管理人為上海科創基金。
4月16日，安徽首支S基金--合肥市共創接力創業投資基金合夥企業（有限合夥）完成註冊設立，規模28億元，由興泰資本牽頭組建並擔任基金管理人，是合肥國資「3+N」系列產業基金的重要組成部分。
1月5日消息，海珠城發集團下屬二級公司廣州市海珠數字經濟創業投資管理有限公司（下稱「數字經濟公司」）受讓了S基金中孚懿德5%的基金份額。該交易是海珠城發落地的首支S基金，標誌著海珠城發在PSD（Primary + Secondary + Direct）多元化投資策略布局的逐步完善。
2023年12月8日，四川振興S基金管理人四川產融發展資產管理有限公司與成都交子金控股權投資（集團）有限公司在四川振興（高新）雙創基地舉行簽約儀式，共同發起設立了專項S基金，四川振興交子接力股權投資基金。
2023年5月15日，海南自貿港首支S基金——海南至真股權投資基金合夥企業(有限合夥)近日落地三亞中央商務區並完成中國基金業協會備案，目標規模5億元。這支基金的設立實現了海南自貿港基金產業私募股權二級投資基金的零突破。
2023年4月27日，陝西省首支「S基金」——陝西金資通融股權投資基金正式成立。該基金總規模為20億，GP為金資基金。該基金將聚焦解決私募股權基金流動性不足、退出困難的現狀，以硬科技領域非初創期底層資產為主要投向，進一步聚合金融資源、優化投資生態圈作用，「精準滴灌」支持科創企業有效發展。
S基金是「耐心資本」的重要承接。2024年4月30日，中共中央政治局召開會議，提出積極發展風險投資，壯大耐心資本。
耐心資本在經濟發展和資本市場中發揮著關鍵作用，包括促進科技創新和產業發展、穩定資本市場、支持企業長期成長、推動金融市場改革、提升資本利用效率、助力國家戰略實施、增強經濟活力、改善社會預期以及促進居民財富增長等。
而就目前數據來看，S基金「拯救」一級市場的道路才剛剛開始。根據公開數據，2023年前三季度中國S市場的交易規模約為440億人民幣，不足2022全年交易規模的一半，杯水車薪。這背後，除了估值定價難、交易流程複雜、買賣方需求不匹配等，LP不願退、GP不會退，也成為S資產的交易阻力。
道阻且長。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜郭虹妘，編輯｜陶天宇）