凈利潤增長16倍，股價不僅沒暴漲，反而持續在低位徘徊。連日來，好想你（002582）走出了業績與股價背離行情，引發投資者關注。
近期好想你發布三季報顯示，今年前三季度，公司實現營收27億元，凈利潤高達22億元，同比增長1614%。
僅看以上這三個數據，會發現好想你的業績逆天。但與之對應的是，11月2日，三季報發布後的第一個交易日，好想你股價下跌3.19%，一直到11月19日股價均在低位波動，沒有出現傳說中的炒業績行情。
好想你怎麼了？是投資者看走了眼，還是另有隱情？
「一顆紅棗」闖天下
紅棗，素有天然維生素丸的美譽，更有「日食三棗，長生不老」的傳說。紅棗粥、紅棗銀耳湯......這些都是鮮甜、可口的美味，讓人流連忘返。
1992年，31歲的河南人石聚彬開始創業，在家鄉就地取材，進行紅棗加工。緊接著，種植、深加工、銷售，石聚彬搭建了紅棗全產業鏈，並將其企業取名為「好想你」，試圖讓人念念不忘。
紅棗成就了石聚彬。2011年，好想你依靠「一顆紅棗」闖入資本市場，成功登陸深交所，盛極一時。當年，公司盈利1.13億元，市值一度超過110億元。
然而，從2012年開始，紅棗的光輝便逐漸暗淡，業績一路下滑，扣非凈利潤連降四年後，到2015年，虧損0.29億元。
2016年，好想你終於「放了個大招」，通過發行股份溢價16倍收購網際網路休閒零食品牌百草味，成功扭轉了下滑趨勢。
Wind數據顯示，2016年至2019年，好想你實現的扣非凈利潤分別為-0.38億元、0.63億元、0.91億元、0.39億元。
扣非凈利潤在2017年實現扭虧為盈，最大功臣就是百草味。
2017年至2019年，百草味實現的扣非凈利潤分別為0.87億元、1.23億元、1.39億元。
以此推算，2015年至2019年，好想你的紅棗業務分別虧損0.29億元、0.94億元、0.24億元、0.32億元、1億元。
今年2月，好想你發布公告稱，以7.05億美元的價格將百草味出售給百事公司。
今年一季度，由於好想你未披露百草味經營業績情況，無從知曉紅棗業務經營業績。但從二季度開始，百草味出表後，公司扣非凈利潤仍為虧損，這表明，紅棗業務持續低迷。
今年前三季度，好想你凈利潤增長16倍，最大貢獻就在於出售了百草味。但實際上，公司扣非凈利潤仍虧損1.01億元，同比下滑237%。這或許也是三季報出爐後股價一直不漲的主要原因。
生意不好整「櫃檯」
一度紅遍大江南北的好想你，紅棗業務為何黯然失色？渠道問題麼？好想你曾經這麼以為。
2015年6月，好想你披露定增募資方案，擬募資8.67億元，用於線下門店擴張升級、線上雲商城建設等項目。智慧門店項目總投資7.89億元，雲商城項目總投資1.15億元。
2016年，定增募資事項順利完成。彼時，好想你稱，門店系統建成達產後，預計年銷售收入為20.88億元，凈利潤為1.31億元。
這是好想你首次開啟戰略轉型，試圖通過「智慧門店+雲商城」新模式拓展渠道，建成全渠道營銷網絡。
其中，智慧門店主要包括好想你紅棗旗艦店、好想你O2O移動專賣店、信息系統建設、全品類供應鏈建設等四個部分。建成後，營銷渠道將實現線上線下協同，集合線下渠道的購物體驗和線上的及時便利，互為依託，互導流量，滿足多樣化市場需求，提升盈利能力。
此後，好想你收購百草味，也被解讀為藉助百草味的網際網路基因及渠道，推進紅棗業務轉型。
理想很美好，現實很骨感。好想你的宏偉藍圖並未變成現實。
2019年1月15日，公司公告稱，擬終止2016年非公開發行募投項目「智慧門店項目」，並將上述募集資金投資項目剩餘募集資金及利息收入合計3.4億元永久補充流動資金。
截至2018年底，智慧門店項目累計投入募集資金2819.55萬元，剔除公司預先墊付自籌資金投入的1809.85萬元，兩年多時間，智慧門店項目實際僅投資1009.70萬元。
終止智慧門店項目，好想你稱，是為了避免盲目擴張造成資源浪費。
那麼，門店擴張情況如何呢?
公司披露，2015年底，公司在全國的線下直營和加盟門店達1400餘家，到了2018年三季末，門店總數為800多家。2019年底，減少至700多家。
至此，實體門店擴張也以減半萎縮終結。
產品單一，趙麗穎也帶不動
紅棗業務方面，好想你動了不少心思，開發了不少新品，營銷力度也不小。官網顯示，好想你還聘請明星趙麗穎為高端紅棗代言。
然而，這些動作並未能挽救紅棗業務下滑趨勢。
今年上半年，公司紅棗業務收入2.77億元，去年同期為3.89億元，同比減少1.12億元，降幅為28.79%。
其實，好想你從收購百草味開始，就不斷推進產業轉型，推進「好百」融合發展，只是效果一直不明顯。
收購百草味，一方面，是想藉助百草味的網際網路基因拓展營銷渠道，另一方面也是為了革除產品結構單一的弊端。百草味銷售的品類較多，涉及堅果炒貨、蜜餞果乾、肉脯海鮮、凍干食品等。
2017年9月，好想你更名，由「好想你棗業股份有限公司」變更為「好想你健康食品股份有限公司」，試圖進行「紅棗+」的健康食品產業轉型。這顯示了好想你突破紅棗大單品的決心。
只是，隨著線上流量紅利逐漸消失，百草味自身的營業收入增速也出現回落趨勢。2017年至2019年，其營業收入分別為30.78億元、38.88億元、50.23億元，同比增速分別為172.57%、26.32%、29.19%。百草味也亟須轉型升級。
2019年是好想你完成收購百草味的第四年。隨著承諾期滿，「好百」融合不及預期，如果不主動作為，盈利能力或難持續。這，或許是好想你出售百草味的主要原因。
業內人士分析稱，好想你與百草味的主體業務差距較大，且公司一直不願放棄紅棗的核心地位，融合難度較大，這也是好想你幾次轉型未能成功的重要原因。
好想你還曾試圖向凍干領域轉型。公司董事長石聚彬曾表示，要將凍干食品業務作為好想你業務的重點，在3年內成為凍干領域的龍頭。
2018年，好想你斥資4.4億元在新疆興建全智能化FD（凍干技術）車間。好想你曾預估，2019年，其凍乾產品收入1.5億-2億元。不過，2019年至今年上半年，其凍乾產品收入尚未在主營業務收入中體現。
轉換賽道，「星火計劃」靠譜麼
沒了百草味，紅棗難以支撐，好想你也準備轉換新的賽道，試圖尋求新的突破。
「以後，我們店裡不光賣紅棗，還要賣特色農產品。」河南一家好想你門店銷售人員在電話中向支點財經表示。
此前，曾有消息稱，好想你門店將會出售蘋果、螃蟹、山藥、油茶、花生、芝麻等農產品。
大約在去年下半年，好想你籌劃推出「星火計劃」，利用公司現有渠道、品牌、營銷等資源，賦能縣域龍頭企業開設「一縣一店、一區一店」，打造縣域特色農產品運營平台。公司計劃將全國的特色農產品整合，與當地企業聯手，依託好想你的渠道資源，將特色農產品銷往全國。
目前，好想你已與河南平輿縣藍天農業、河南正花食品集團、焦作市健國懷藥有限公司等多家農產品企業簽署合作協議。
對此，有分析人士認為，全國各地的特色農產品很多，截至目前，尚未見一家公司真正將農產品做大做強。如果好想你能夠依託其渠道以及品牌資源，將特色農產品打造成知名競品，不僅能解決自身紅棗產品結構單一的弊端，且能實現產業轉型和產品多元化。
不過，業內，良品鋪子等食品企業將產業鏈延伸至「田間地頭」，在全世界範圍內深挖特色農產品，好想你要想藉此「星火計劃」突圍，不斷打造爆品，需要付出不少的努力和資源。
好想你還在不斷推進紅棗產業鏈建設，構建以紅棗為支點，文化、旅遊、養生食品等一體化的產業鏈條，推進藥食同源升級。
點亮星火計劃，好想你，真的能讓消費者好想你麼？
撰稿丨江夏
編輯丨劉定文 胡馨月
文章來源: https://twgreatdaily.com/zh-mo/fV2W5nUBdHeNs4oxwVCT.html