8月31日，A股繼續下跌，即便8月有重大政策利好出台，但A股上證指數在8月表現依然是下跌。8月PMI公布，製造業49.7，回暖但依然,50榮枯以下，非製造業PMI回落但依然在榮枯線以上，介於8月是消費淡季，個人判斷9月經濟PMI回到50，帶動股市反彈，實現真正的金九到來。
上證指數20年前3000點，如今還是3000點。而最近，我看到某學者的說相聲一樣的如下對話：
A：只有中國股市好才能救中國經濟。
B：經濟好才能救股市，股市是經濟的晴雨表，股市是表皮，經濟是里子。
C：20年前3000點，20年後也3000點，說明A股和經濟沒關係。
對於上面這段對話，引出問題：為什麼A股一直徘徊在3000點？
A股這麼多年沒有上漲嗎？顯然不是的，創業板指數就比上證指數要活躍很多，從個股看，寧德、比亞迪等牛股也層出不窮，所以這20年不是沒有牛股，甚至可以說10倍的股票比比皆是。股市也並非沒有同步於經濟增長。但是，這裡還是有個問題，2003年我國GDP=13.74萬億，2022年GDP121萬億，也就是GDP增長了10倍，很顯然股市所有指數都沒有同步於GDP的增幅，換句話說股市沒有跑贏GDP。
於是，我們判斷可能的因素是：A股上市的股票並不是中國經濟增長的主要動力。這裡就提一個現象你就明白了，過去20年裡面，增長最快速的其實是網際網路股，比如騰訊、阿里、美團、滴滴、螞蟻等等，而這些上市公司大多數在美股和港股上市。
換句話說，A股的問題不是IPO多與少的問題，而是IPO在這20年中，股票市場沒有給投資人輸送高品質的上市公司。否則A股各項指數表現為何不能同步於GDP的表現？
說白了，上證指數權重如果不是銀行股、房地產股、工程機械股等等，而是換成網際網路股（騰訊）、生物醫藥股（恆瑞藥明）、高端製造業股（華為）、汽車製造業股（比亞迪寧德）等等，指數早就突破3000點束縛，或許已經站在一萬點。當然，這不是說上證指數央企國企權等重股不好，而是說，指數權重股裡面的龍頭，是成熟期行業的龍頭，而不是成長期行業的龍頭。這也是為什麼創業板指數能夠比上證指數表現更好的主要原因。因為創業板面向新興產業，很多創業板的優質企業是2010年左右上市，上市的時候這些企業所在行業，剛剛進入成長期，接下來的10年，他們一直在成長。
諸如寧德、比亞迪，我們現在說新能源車可能進入了成熟期，但過去10年，其一直在成長，而當前A股需要更多的「小飛龍」來替代「老龍王」，這就是A股層面上的供給側結構優化。而這種優化，才是帶動A股整體牛市的關鍵所在。
這裡，重新強調兩個制度：一個是退市制度，另一個是真正的註冊制。真正註冊制是以市場偏好來選擇IPO企業，不是以利潤等財務指標去當門檻，而是投資人的喜好，買不買帳作為門檻。多上投資人喜歡的公司，讓投資人買到心怡上市公司的一部分，這才能讓A股進入真正的長期牛市。
由此，我們也對於投資人給出選擇股票的最終建議，好股票兩個特徵：其一、行業龍頭股。其二、處於新興產業，且產業處在成長期。我們可以用一個詞形容行業賽道：「長坡厚雪」，這個詞來自巴菲特的名言：「人生就像滾雪球，最重要之事是發現濕雪和長長的山坡」。這意思是企業所處行業天花板很高（長坡），而企業自身盈利能力很強（血厚），最終能夠滾成一個大雪球。
最近，經緯紡機主動退市，在美股主動退市很普遍，但A股很稀有，由於大股東的現金選擇權報價高於市價，經緯紡機還出現了一輪上漲。
圍繞經緯紡機的是是非非我不關心，但對於股市來說，在辭舊迎新、結構優化上經緯紡機作為國企改革，算走出了至關重要的一步。能者上，庸者下，也應該在A股實現。流水不腐戶樞不蠹，讓A股的股票流動起來，讓權重股能上能下，那麼A股真正的春天就會到來。當然，慣例來一句，以上個人觀點僅供參考。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】