激光设备行业：应用前景广阔，看好具备核心技术的龙头企业

专业，专注，专心！你们最可爱睿智的斗牛财经小编上线了，斗牛财经每天给您分享最好资讯，专注传递最有价值的投资信息，帮助更多投资家人。

激光（Laser, Light Amplification by Stimulated Emission of Radiation）是指原子受激辐射产生的光，是一种能量密度高、方向性和单色性好的相干光辐射。激光产生的原理是原子中的电子吸收能量后从低能级跃迁到高能级，再从高能级回落到低能级的时候，所释放的能量以光子的形式放出。

激光设备下游市场庞大，国际龙头注重并购拓展版图。目前，与激光相关的产品和服务已经遍布全球，形成了丰富和庞大的激光产业。激光的应用领域包括材料加工、信息通讯、数据储存、医疗美容、科研军事、仪器传感、显示、增材制造等各个细分领域，形成了丰富庞大的产业以及完备的产业链。产业链上游主要包括光学材料及光学元器件，中游为各种激光器及配套设备，下游以激光应用产品为主，下游应用中渗透到消费电子、高端材料、半导体加工、汽车、船舶、通讯、医疗美容、军事等众多领域。

激光应用场景较多，市场应用渗透率高，形成完备产业链。目前，与激光相关的产品和服务已经遍布全球，形成了丰富和庞大的激光产业。产业链上游主要包括光学材料及光学元器件，中游为各种激光器及配套设备，下游以激光应用产品为主，目前已渗透到消费电子、高端材料、半导体加工、汽车、船舶、通讯、医疗美容、军事等众多领域。

全球激光器市场规模较大，且呈现稳步上升趋势。Strategies Unlimited发布的数据显示，2018 年全球激光器市场规模约达 137.5 亿美元，同比增长 5.8%，近十年复合增速达 11.1%。随着飞机、汽车工业向复合材料的转变，高功率激光器渗透率的持续提升，预计 2019 年全球激光器市场销售额继续以 6.2%的速度增长，市场规模有望达到 146 亿美元。

国内激光设备市场收入保持较快增速。2018 年中国激光设备仍保持较快的增速，激光设备总收入达到 605 亿元，2019 年市场规模有望超过750 亿元，增速在 16%-25%之间。长期来看，随着供给侧结构重心向先进制造业的升级转移，我们认为工业用的大功率激光设备需求将长期保持较高景气度。

国际龙头企业保持较快增长，注重并购拓展业务版图。2018 年德国通快、美国相干、IPG、贰陆等国际激光龙头企业营业收入均实现了较快增长。由于激光设备涉及的下游较为复杂，为拓展业务蓝图，国外龙头企业均采用收并购方式进行扩展。我们认为国产厂商未来可能将复制全球龙头的成长轨迹，产业延伸会成为行业未来主旋律。

国产替代步伐持续。目前，国内的厂商在中低功率激光器领域已占据主导地位，高功率激光器也实现产品突破；在国内厂商已取得技术突破的背景下，我们预计 2020 年市场空间将进一步打开，国产化率有望超过 50%。另一方面，国产化率的提升伴随产业竞争加剧，行业龙头的毛利率短期面临承压。

中国激光设备市场潜力巨大，国产替代将继续深化，看好具备核心技术的行业龙头。下游应用环节，已形成了以大族激光、华工科技行业两大龙头为首的市场格局；中游激光器锐科激光、创鑫激光、杰普特三大国内厂商已具备核心竞争力，国产替代正在加速，市场占比持续提升。上游元件环节，在部分环节取得突破性发展，未来需持续关注芯片端的自主可控实现。综上所述，我们看好下游设备龙头企业受益于市场景气度向上，以及具备核心技术的国产激光器厂商在国产替代趋势下的业绩增长。

国内产业格局呈金字塔分布。从产业分布来看，国内的激光企业主要集中在下游的应用，整体格局较为分散。下游应用环节，除大族激光、华工科技两大行业龙头外（营收规模分别超过 100、50 亿元），各细分板块有较多的参与者。而由于细分板块的整体市场规模相对较小，大部分的激光企业均在科创板以及新三板挂牌上市。

中游激光器环节，国内生厂商主要是锐科激光、创鑫激光以及杰普特；运控系统中，柏楚电子、维宏股份、奥森迪科占据中低功率激光切割控制系统的 90%，高功率激光控制系统市场国际厂商仍占据绝对优势。上游元件环节，部分光纤已基本达到国际厂商水平，泵浦与芯片等核心零部件仍然以进口元件为主。

更多精彩尽在微信：“斗牛投教”！关注不迷路，点赞加关注再走呗~爱你们