疫情扩散对全球需求、供应链等产生冲击，g20峰会落地豪掷5万亿美元协同经济刺激计划，2019年全球实际GDP相比2008年增加30%，本轮刺激规模达到2009年1.1万亿美元四倍以上，刺激力度“空前”；政策短期协同防疫，中长期助力全球经济复苏，协同政策刺激的力度和节奏将成为影响全球经济、资本市场、资产价格等方面的关键因素。综合来看各国，中国平衡责任与定力，美国刺激超预期，欧元区和日本刺激力度有突破；考虑疫情和全球经济的不确定性，未来联合刺激有加码扩围可能。
20峰会公布5万亿刺激计划后，百年未有之大变局的环境下，中国作为全球经济稳定器，对外有大国责任，国内疫情逐步可控，兼具收官之年和转型压力，对内政策定力，我们预计中国大概率将承担与自身经济体量相符的经济刺激。目前已经落地的货币财政政策资金投入接近3万亿元，涉及防疫支出、减税降费、再贷款再贴现、降准等等，预计后续还有提升专项债额度、提升赤字率、发行特别国债、降准降息等政策，最终刺激力度或达到1万亿美元（7万亿元）体量。
2月下旬以来，美国新冠确诊病例逐渐增多，市场恐慌情绪快速蔓延，美股连续熔断，大类资产价格巨幅震荡。美储自3月初起开启了一系列危机模式的操作，资产负债表规模迅速上升至历史最高水平。随着疫情对经济产生真实影响，美国政府也开始采取严格的防控措施，并于3月27日推出历史上规模最大的财政刺激政策。美国疫情拐点还未显现，如果未来美国及全球疫情进一步恶化，对经济冲击加剧，美国财政及货币政策可能进一步发力。
疫情发生前夕，欧元区经济已经较为挣扎。本次疫情发生后，欧元区经济、金融市场面临较大冲击。货币政策积极应对，主要通过货币互换加量、开展TLTRO和LTRO再融资业务、7500亿资产购买计划来稳定金融市场，以达到稳市场、救企业、稳预期目的，拉加德明确表示将尽一切努力帮助欧洲对抗疫情。
同时欧盟宣布“临时”放开3%赤字率约束，各成员国财政发力，德国出台7500亿欧元刺激计划，法国出台450亿欧元紧急计划，西班牙先后出台共计2200亿欧元经济刺激计划，意大利将运用500亿欧元资金用于抗疫情稳经济。我们认为，为抗击疫情影响，欧元区货币政策毫不惜力，财政政策也更加积极，财政灵活度提升对抗疫情和促经济都是重要利好。
疫情发生前日本经济已经面临增长挑战和通缩困境，疫情冲击对经济产生较大冲击。日央行坚定实施宽松政策，主要借助购买国债、ETF、房地产信托基金等方式入市、增加货币互换、定向投放信贷等方式来稳定市场、救助企业。日本财政政策两手抓，目前日本已经进入紧急状态，出台史上最大的108万亿日元紧急经济对策，财政政策短期以抗疫情、救企业为主，中长期以扩内需、稳就业、促增长为目的。我们认为考虑疫情不确定性和日本对外依赖性，日本可能后续会进一步增加刺激政策。
疫情扩散导致全球金融市场、全球总需求和全球供应链面临挑战，对巴西、俄罗斯、印度等新兴市场国家造成了多重冲击，股债汇市场大幅调整，主权债务也有兑付压力，经济面临下行挑战，其中由于油价暴跌，俄罗斯经济再遭重创。因此，从政策应对角度来看，新兴市场国家首要目标是通过投放外汇稳定汇率，借助技术性手段稳定金融市场，然后借助货币政策的定向信贷投放和财政政策的减税降费、定向补贴等方式来救助中小企业、稳定就业、促进经济增长，同时增加投资来对冲经济下行风险。