9月6日,“全面降准+定向降准”齐至,央行释放长期资金约9000亿元。作为近年来规模最大的一次降准,此后资金面虽将缓和,但多位业内人士认为,此次降准的目的不是为了给楼市喘气,楼市虽将有所获益,但利好有限。
9月6日,“全面降准+定向降准”齐至,央行释放长期资金约9000亿元。已经入秋的楼市,仿佛接收到热意的讯号。作为近年来规模最大的一次降准,此后资金面虽将缓和,但在楼市政策收紧的情况下,资金难以大量流入房地产。今年“金九”恐成色不足,难再回温。
事实上,今年8月以来,土地市场已降温显著,量价齐跌,多城地块底价成交或流拍,房企拿地归于理性,加紧“御寒”意识凸显。
对开发商而言,下半年,资金命脉仍悬于一线——加紧回款,对冲刺千亿的中小房企更是如此。
楼市利好有限
不同于前两次降准,此次降准采取全面降准+定向降准组合的方式。其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。
此前,今年1月、5月分别有两次降准,使得住宅市场在今年春节后至5月期间出现了小阳春。
中原地产首席分析师张大伟认为,此次降准规模虽大,但并不是为了刺激房地产,因为降准前已多次针对房地产收紧政策、筑大坝,避免资金流入房地产,所以楼市再次出现小阳春可能性不大。
张大伟指出,此次降准的目的不是为了给楼市喘气,楼市虽将有所获益,但利好有限。
长城证券分析师陈智旭也表示,由于近几个月连续发布多次对地产行业融资的限制政策,本次降准有望部分对冲此前融资收紧的影响,地产融资环境总体或边际改善,但程度仍待后续观察,规模较大、杠杆率较低的龙头房企有望受益。
机构:炒房的每天都在亏钱
中泰宏观在其最新研报表示,从大类资产配置的角度来看,过去十年买房早的、买房多的都赚得盆满钵满。我们测算了过去十年我国各类资产的投资回报,其中债券考虑了利息收入,股票考虑了分红收益,房地产采用中金标准数据公司发布的住宅投资收益指数,考虑了租金的回报。
结果显示,过去十年如果投资大宗商品并一直持有,累计只能得到30%的回报,投资债券有51%的回报,投资股票有57%的回报,而投资房地产能够获得265%的回报。而事实上考虑到结构性的机会,很多核心城市的房价过去十年涨了3、4倍都不止。
如果考虑到杠杆的因素,炒房的投资收益则又要翻几倍。毕竟加杠杆买股票的投资者是少数,而买房加杠杆则非常普遍。即使首付比例50%,买房也自带了一倍的杠杆,获得的投资收益都是翻倍的。而如果首付比例是30%的话,自带的杠杆更高。所以过去十年早买房、多买房是最正确的大类资产配置决策。
但如果房价不涨,那么炒房者其实每天都在亏钱。
以上海的情况为例,如果持有一套房产,纯粹房屋居住用途每年带来的租金收益只有1.6%,而过去一年上海的房价非但没涨反而下跌,资本利得收益大致为-0.4%。
事实上,炒房亏钱的又何止是上海,百城房价统计中,有一半以上的城市过去一年的房价涨幅不到6%,即使按照3%的租金回报率、5%的资金成本、4%的房屋折旧率来算,在这些城市拿着房子都是亏钱的。而且绝大部分小城市租房市场很小,房屋空置率高,租金收益几乎可以忽略不计。
事实上往前看,为房价不仅很难大涨,而且大概率会出现明显回调,主要原因是货币不再大水漫灌。过去之所以各类泡沫丛生,最根本的原因是货币放水,做投资赚慢钱的少、做投机赚快钱的多。尤其是当经济下行的时候,我们在货币放水的同时,将房地产作为托底经济的重要手段,资金大量涌入房地产领域,泡沫膨胀严重。
但现在来看,我国各线城市的房价都已经非常高,中小城市的房屋空置率也很高,经济和金融的系统性风险非常大,已经很难再放水刺激。而只要不进行放水强刺激,房价都是易降难升。
我国居民有近6成资产直接或者间接配置到房地产领域,而中小城市房产的流动性(变现能力)其实很差,二手房很多要折价才卖得出去,所以看似房价上涨带来了很多浮盈,大家账面上都有很多资产,但当需要用现金的时候,其实很难变现。