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01
注意原油基金溢价
最近原油刚准备稳定了下，没想到WTI原油5月合约竟然创造了历史，收盘价到了-37.63美元。
如果没达到这个位置，过去还真没见过。
顺着这个话题继续聊与我们相关的，可能很多人抄底原油基金，都不怎么看报告的。
如果你仔细读下最近一些原油基金刚公布的一季度报告，有几只原油QDII持有不少USO（美国石油基金，全球最大的原油上市ETF基金）。
而它被动持有了极多的美国原油近期合约，但由于提前移仓，躲过了5月WTI原油的暴跌。
易方达原油、南方原油和国泰商品，都持有USO基金的比例超过了18%，如果踩了，别说抄底原油，可能坟头都已经要长草了。
另外，这几只原油基金的溢价太高了，南方原油和原油基金溢价超过80%，国泰商品和嘉实原油溢价超过60%。
就算继续抄底，也要看清楚标的，别着急忙慌抓住一个品种就上。
起码，从原油QDII的几只基金来看，溢价率高的都是原油商品基金，像华宝油气、诺安油气、广发石油、石油基金等投资石油企业的QDII，溢价率已经回归到正常阶段了。
*温馨提示：观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
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02
主要市场指数估值
全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。
其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。
指数的追踪基金已经单独整理成文发布，具体见：A股及外围88只指数及追踪基金指引（更新中…）
2020年4月22日暨
第714期全球主要市场指数估值数据
指标说明：
1. 盈利收益率=1/PE*100%
2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）
3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）
4. -表示暂无或不适用数据
5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注
指数估值表说明：
1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；
2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；
3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；
4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；
5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；
6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
7. 历史分位点估值区间分布：
极度低估：V<10%
低估：10≤V<30%
合理：30≤V＜80%
高估：80%≤V＜90%
极度高估：V≥90
8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。
03
长期的投资定位
- 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
- 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
- 动态平衡策略和资金网格化管理；
- 基金组合配置，对冲品种风险；
- 中长期投资，忽视短期波动；
- 中低风险策略下的投资品种；
- 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。