巴菲特说他一生之所以能够投资成功，源于在他的老师格雷厄姆那里学到了两条规矩，第一条，不要让自己亏钱，第二条，任何时候不要忘记第一条。
刚开始做投资的时候非常不能理解这句话，投资就像打仗，胜败乃兵家常事，哪有稳赚不陪的投资呢？投资不就是为了赚钱，赚大钱吗？
俗话说富贵险中求，赚大钱冒点风险很正常啊。普通投资者往往会犯这样一个错误，要么过于保守，要么过于激进。
熊市保守，一说到基金股票就认为全是风险，一点不敢尝试。牛市激进，看着股市可以赚钱就忘了曾经的风险。
在A股保本才是最应该学习的技术，而不是怎样盈利。
基金从业资格考试中有这样一道试题，甲公司2018年与2017年相比，销售利润率下降10%，总资产周转率提高10%，假定其它条件两年相同，则2018年与2017年相比，甲公司的净资产收益率是上升、下降、不变还是无法判断？
直观上的感受一个地方下降了10%，另外一个地方提高了10%，两者相互抵消，最终结果维持不变。事实真的是这样吗？
净资产收益率=销售利润×总资产周转率×权益乘数，假定2017年的各项数据是1，2018年的净资产收益率=(1－10%)×(1＋10%)×1=0.99。甲公司的净资产收益率2018年比2017年下降了1%。
可见赔10%容易，再赚回来这10%可就难了。
亏10%要涨11%回本
亏20%要涨25%回本
亏30%要涨42.86%回本
亏40%要涨66.67%回本
亏50%要涨100%回本
亏60%要涨150%回本
亏70%要涨233.33%回本
亏80%要涨400%回本
亏90%要涨900%回本
亏100%无回本机会
先赔后赚：赔钱后本金变少，赚同样的比例，赚的没有赔的多。先赚后赔：赚钱后本金增加，赔同样的比例，陪的会比赚的多。不管是先赔后赚，还是先赚后赔，同样的比例终值都是减少的。
通过以上分析我们可以得出想要让本金增加，在赚的时候一是要保障本金多，二是要增加收益率。在陪的时候本金要少，减小负收益率。
怎样才能避免亏损，唯有价值投资才是正道。何谓价值投资，既在其价格低于价值的时候买入，以便宜的价格买入好公司长期持有获得公司成长的红利，并且当价格远高于价值时卖出。
低估定投，高估卖出正好契合上面的结论，在低估位置积累筹码，一方面在牛市来的时候本金够多，另外一方面低估到高估有足够的收益区间。高估卖出，规避高估到低估这一段的负收益。
我们经常看到有人说买指数就是买国运，只要国家还在发展，我们买入的一揽子便宜又好的股票，只要耐心等待必然会有不错的收益。
毕竟长期持有赚的是公司盈利增长的钱，这和在市场中参与博弈赚取差价有本质不同。
每天猜涨跌，和赌博无异，你要赚钱就必须有人为此赔钱，这就是一场零和博弈，更惨得是券商还要收取一部分佣金，那这场博弈就成了负和博弈。
定投指数基金不光可以赚到确定性的钱(公司盈利增长的钱)，还能赚到公司分红的钱，还有低估到高估的钱。
但是定投低估指数基金赚钱太慢了，人们为什么会去频繁操作？因为买入的标的不赚钱，希望可以通过自己的努力操作天天赚钱。
操作的越多，错的越多，想要在A股活下去，保本比如何盈利重要，这才是实现财富增长的基础。