作者：卢小钱(未经本人授权，禁止在其他平台转载)
关注公众号：定投格局
细心的朋友或许发现了近期估值数据的变化比较大，有些指数的估值突然变高了很多，而有些也突然变低了很多。
估值指标有很多种，像市盈率、市净率、市销率、股息率等。
最重要的，也是最常用的两个估值指标应属市盈率和市净率了。
市盈率等于公司市值与公司盈利的比值，市净率是公司市值与公司净资产的比值。
一般情况下估值越低，也就是市盈率和市净率数值越低，越具有投资价值。
还有一般情况下造成估值变化的主要因素是股价的变动，每天估值变动基本上反映的也是股价变动之后的贵贱情况。
但是，市盈率=市值/盈利，市值即股价的变动，盈利的变动同样也会影响到市盈率的变动。
在计算的时候不管是用到的静态市盈率和还是动态市盈率，平时盈利的数据是相对固定的，当上市公司公布季报或年报的时候，盈利数据会发生改变，市盈率也会随之改变。
4月底是大多数公司披露一季报的时候，公司季报的更新并不是一天全部完成的，有些公司会早几天，有些会晚几天，有些公司是盈利增加的，有些公司是盈利减少的。
所以近期的指数估值数据会不太稳定，有的时候会突然升高，或者突然降低。
今年的情况比较特殊，因为疫情的影响，有些公司盈利大幅受损，有些公司也可能因此获益而大幅升高，不管怎么样，今年一季度盈利情况是比较特殊的，大幅上涨或大幅下跌都是不可持续的。
有指数会因为成分股盈利大幅下降，其市盈率会被动升高，投资者如果看到估值升高了，甚至直接到了高估区域，而打算卖出追踪该指数的指数基金，那么就卖亏了。
实际上指数并没有变贵，只是因为暂时的盈利出现问题，才出现了估值变高的情况。
短期影响不能作为我们作出投资决策的依据，短期里指数估值是失真的，这就好像年后第一个交易日大盘出现大幅下跌，短期里不管是5日线还是10日线都已经走坏了，不能再简单参考。
一季度盈利出现剧烈变动的主要原因是疫情，疫情总会过去，这是一个暂时性的事件，股市定价原理是永续事件，公司真实价值不会因为疫情而发生改变。
既然短期估值变动不能真实反应贵贱情况了，这个时候我们应该如何做出判断呢？
宽基指数因为大公司占比比较高，大公司的盈利往往比较稳定，相应的指数成分股整体的盈利变动也小一些，这样以大盘股为主，盈利比较稳定的宽基指数依然可以继续用市盈率估值。
像行业指数整体的盈利变动就比较明显了，行业指数中各成分股差距比较大，盈利变动幅度也会稍微大一些，这种情况下市盈率暂时就无法真实反应公司贵贱了，此时我们可以借助市净率来辅助判断。
市净率是公司市值和净资产的估值，疫情会影响到公司的盈利，但是净资产一般不会短期出现比较大的波动。像银行、证券这类盈利原本就有比较强周期性变动的指数，我们本来也是主要用市净率来进行估值的。
其实，没有任何一种估值指标可以准确的反应投资价值，估值指标只能辅助我们进行估值判断。
只要大方向上没有出现错误，那么就算做到了正确的估值。