光阴荏苒，转眼又到了年末。长假之后，只有两个半月就结束了今年的行情，三季报一披露，接下来就等着年报的亮相。做年报行情需要打提前量，而第四季度中是最佳的提前埋伏期。
年报行情——是指投资者根据上市公司披露的公司财务报表作为概念来买卖股票。一般情况下，当财务指标好于上一年度时候股价就会上涨，而正常情况下企业的效益会一年比一年好。
上市公司每年一季度必须公布上一年度的财务报表出现了一个规律，在上市公司公布财务报表前夕，投资者因预期上市公司会有好表现而买入股票，供求关系导致股价有一定的上涨空间；当然也并非所有年报预增的公司都得到市场的追捧；对于投资者根据上市公司披露的公司财务报表作为概念来买卖股票，就叫做年报行情。
要提前布局年报行情，可以从如下几个方面去考虑：
从三季报中基本可以判断上市公司全年的业绩，这是其一。三季报是简约报表，但三季报披露的业绩基本上可以定局全年的业绩，看看同比业绩变化多少，按现在的规则，上市公司的业绩如有较大变动的，都要提前公告，所以，判断公司的业绩走向来提前布局自己的投资组合，在第四季度中就可以做这个判断，这种判断应该说难度不大，如果一家公司没有提前公告业绩，那就说明业绩同比差不多，好不到哪儿也差不到哪儿。
Q
你知道三季报什么时候披露吗？
三季报：披露到10月底结束，目前只是刚刚开始。但目前已经有500多家公司发布了业绩预告，其中约半数公司预喜，超百家公司预告今年前三季度净利润增幅超过100%。增幅最高的是星徽精密，预告公司今年前三季度净利润9500万元，同比增长11069.9%，昨天股价涨停。远方信息预告今年前三季度净利润9600万元至9635万元，同比增长8060%至8090%，股价表现也相当好，本周上涨10%，股价创出今年新高。东方日升预告今年前三季度净利润同比增长262%至286%，净利润7.65亿至8.15亿，周中股价还创出了今年新高。
其二，从三季报中判断主力动向。上市公司前十大股东的变化是判断主力动向的重要指标，三季报有个特点，公布时点与报表截止时间最短，三季报截止时点为9月底，接下来又是国庆长假，所以间隔时间短，不像年报，截止时间12月底，如果4月份公布报表，可能主力的筹码早就跑掉了，所以三季报是判断主力动向的最佳时间，与主力共舞才能捕捉到一些机会。
我们从F10中看公司的股东户数和股东构成，这里的股东户数和股东情况的变动，很有可能挖到宝藏，需要特别重视。
一、股东户数
使用原理：一般情况下，股东户数出现趋势性的下降，人均持股上升，肯定是里面主力在吸货，主力持续性的买入，散户将筹码抛给主力，才容易出现股东数下降。
如果发生扰动因素比如发生股本变动之后，股东户数参考意义不是很大，以前1亿股本，现在2亿股本，股东户数增加很正常吧。同时还要注意，发生主要股东减持之后的股东户数也可能会失真，这些减持的筹码派发给了众多散户，股东户数也容易增加。
另外，每个披露周期上下起伏不定的不太具备参考价值，有的公司这个季度增加25%下个季度减少30%，如此循环最终等于0，我们最好能够结合看看最近6-9个月的趋势。在现有打新制度下，新上市的新股股东户数下降是必然，参考意义不大。
一般的公司只会在季报，即每年的3月31日/6月30日/9月30日/12月31日定期披露，而很多中小创则会每半个月更新一次数据，所以对于数据是可遇不可求，不能完全指望着。
二、前十大流通股东
前十大流通股东需要注意持股比例、股东结构、变动情况。
1.持股比例
我国一股独大的特色比较浓厚，典型如中石油第一大国有法人股东占了86%，这时候再看其他股东的相对占比意义不大，可以考虑剔除第一大股东再看。
持股比例有什么含义呢？一般剔除控制人之后，前十大持股过度分散和集中的猫腻多，这种个股要么容易被狙击，因为收集筹码容易，要么容易被控盘坐庄，因为控制着筹码。
注意：有时候短时间限售解禁的规模较大，会造成纵向比较的流通股占比失真，需要留心。
2.股东结构
公募基金、阳光私募基金（信托、资产管理公司）、QFII、社保、证金、汇金、保险、创投、券商自营是常见机构，活跃牛散也值得重视。这些机构各有千秋，脾性不同，特点如下：
1）社保、证金、汇金是国家队，风格稳健，厌恶风险，期望收益不高，目的是保值增值和维稳，不会追涨杀跌；
2）公募基金、保险是大块头，社会筹资，力量较强，抱团增持个股最值得参考；
3）私募基金追求绝对收益，船小好调头，重要程度与其知名度成正比，市场知名的如展博、星石、淡水泉、千合资本、重阳、高毅资产等；
4）券商自营作为券商资管，消息渠道多元，关系切身利益，水平上流；
5）创投一般是一级市场到二级市场来套现的；
6）牛散进入的票，有赚有赔，不能盲目跟风，但其操作的个股一旦涨起来很疯，知名的如皮敏蓉、赵建平、何雪萍、赵老哥、章建平、瑞鹤仙等，各领风骚数“百年”；
QFII代表了外资风格，对公司质地要求较高，其参与的股票小碎步涨跌，很难大起大落。
总结：业绩出现良好趋势，而前十大流通股东又出现集中，机构扎堆新进入的标的重点跟踪。
其三，从三季报中预判年度分配方案。当下中国股市还是沿袭着这样的惯例：高溢价发行增厚上市公司的净资产和资本公积金，上市后炒高股价，再将准备公积金转增股本，高价变成低价，然后继续炒高股价……，周而复始、永不停歇。按现行规则，每年的中报和年报是公司向股东可分配的季节，但年报的分配比重最大。现在有一个误区，就是将资本公积金当作分配，其实非也，上市公司给股东的分配主要是指分现金红利或红股，这种分配蜻蜓点水，股东基本上忽略不计的。
现在主要玩的是资本公积金转增股本，这实际上是一种股权游戏而非分配。上市公司的资本公积金主要来自于高溢价的发行，股票20元发行，以1元计入股本，19元计入资本公积金，一下子将老板的资产撑大了，实际上这身价主要是从市场上“搜刮”来的，接下来分阶段地转增股本将自己做大，这样的游戏基本上都发生在年报公布的季节，要博弈分配方案的行情，重点关注上市三年内的次新股，资本公积金含量高的公司，可以提前介入。
2019高送转炒作悄然退潮
炒作高送转曾是A股市场经久不衰的“常规动作”，每年年报和半年报披露后，游资、牛散都会围绕该主题进行炒作。“仿佛一夜之间突然消失了，今年再也没人炒作高送转了。”
统计数据显示，仅在2016年，卖方研究员推出的高送转相关策略报告就高达23篇，其中15篇为深度报告；2017年和2018年，依然有近30篇掘金高送转的相关研报。
据了解，在前几年的成长股牛市中，投资者风险偏好提升，炒作高送转氛围浓厚。“大家往往把高送转看作是拉升股价的信号。如果推出超预期的送转预案，资金就会追捧，不少资金也会提前埋伏。”沪上某风格灵活的私募基金经理表示。
2019年以来，高送转主题骤然退潮，卖方没有发布一篇相关的策略报告。从公募基金对高送转公司的持有情况看，根据上证报的统计数据，每10股转5股以上的公司中，2017年底时公募基金共持有290家，而到了2018年底，公募基金仅持有165家。
除了政策因素，没有实质意义的高送转概念退潮，同A股投资者结构发生变化有很大关系。随着机构投资者占比不断提升，业绩成为更受关注的投资主线，炒作资金腾挪的空间越来越小。
最后，从行情走势中看公司和主力的动向。股票有没有行情实际上都写在其走势上的，那些次新股，有股本扩张潜力的公司在年报中有没有大动作，从走势上可以反映出来的，现在的上市公司其背后都有各路主力，他们才是捷足先登者。
一般而论，要围绕年报做一次大的行情，主力吸货的时间也在第四季度，在年报出台前低吸，年报出台时拉高，等各种股本扩张或分配方案出台时出货，或者接下来再做一波除权、填权行情，时间长度半年左右结束行情，这几乎是年报行情的规律。所以，看走势选股，跟着主力做一把行情，第四季度正合时宜。
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作者：应健中
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