元旦刚过就传出消息，PSA集团已和宝能汽车100%控股的子公司深圳前海锐致投资有限公司（下称前海锐致）签署股权转让协议，将把所持长安PSA的50%股份转让给后者。加上长安汽车手中的50%股权，宝能已拿下了整个长安PSA。
债台高筑的长安PSA，自2011年成立至今，已经累计亏损超过49亿元，因此被两大合作方双双放弃。
宝能接盘整个长安PSA，被业界部分人士视为三赢合作：长安甩掉了不良资产，DS品牌在华找到新的金主，宝能造车再添利器。
表面上看确实如此，但真正的不安定因素来自宝能。不顾长安PSA奇差的效益和繁重的债务，不顾自身已达290万辆的严重过剩产能，宝能执意盘下这么个烫手山芋，究竟图什么？
宝能将接盘长安PSA，两个多月前就已传出风声。
2019年10月下旬，在长安汽车挂牌出售长安PSA 50%股权时，就有内部人士透露了这一内情，只不过长安汽车方面坚称这只是股权挂牌的预披露阶段，谁是最终买家还不确定，宝能集团也选择了三缄其口。
在2019年的最后两天，长安汽车发布公告称，已签署协议将所持有的长安PSA 50%股权全部转让给前海锐致，转让金额为16.3亿元。完成股权转让后，长安汽车将完全退出长安PSA。
过了三天，又有媒体爆出PSA集团也将把自己手中另一半股权转让给前海锐致的消息。
前海锐致是宝能汽车100%控股的子公司，实际控制人为宝能集团董事长姚振华，也就是说，整个长安PSA都已被宝能汽车收入囊中。
为什么是宝能汽车？
宝能集团布局汽车行业已有近三年时间，2017年3月注册成立宝能汽车有限公司，同年12月斥资65亿收购观致汽车51%股份，并且在汕头、杭州、广州等地陆续投资了12家企业。
按照姚振华的规划，汽车是未来20年宝能集团的核心竞争力，最迟到2027年，汽车收入要占到集团收入的一半以上。他的目标是，力争用10-15年时间将宝能汽车打造成为具有强大竞争力和国际影响力的汽车集团。
虽然宝能有个现成的观致品牌，但在宝能的操盘下销售未见明显起色，2018年销量同比大涨3倍多至6.3万辆，但新增的大部分订单都来自宝能下属的汽车租赁公司。
反观同样来自房地产行业、立下"3到5年成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团"宏伟目标的恒大集团，一番买买买，将新能源汽车的"三电系统"等核心技术统统收编麾下，造车底气明显更足。
宝能的造车之路，需要迈出新的步伐，需要更多积累。
收购长安PSA，能够进一步扩大宝能系的汽车版图，为其汽车业务的发展添砖加瓦，加上长安PSA的工厂正好位于宝能汽车总部深圳，由宝能当接盘侠似乎非常合情合理。
但长安PSA实在不算好资产，反而是一个烫手山芋。
长安PSA旗下只有一个法式豪华品牌DS，以及一家年产能达20万辆的工厂。
DS品牌成立8年，鼎峰时期是在2015年，年销量为2.7万辆，随后销量大幅跳水，到2018年，销量只有寥寥数千台，今年1-11月的累计销量仅2000台左右。
2019年1月起，DS全系产品就已全部停产，经销商网络也从最高峰时期的211家缩减至目前的70多家，有一半经销商还只提供售后服务。这样一个毫无名气、不为消费者待见的品牌，处境比昔日的观致品牌实在好不了多少。
宝能更看重的应该是长安PSA的深圳工厂，20万辆整车及相匹配发动机的生产能力，及其先进的工艺技术、成熟的管理体系。
资料显示，这座工厂占地约130万平方米，已建成两个整车工厂和一个发动机工厂，从工艺到设备都与PSA集团全球标准同步，拥有高度自动化的生产流程、全球领先的制造工艺、严格缜密的质量检测以及健康环保的厂区生态，这对刚踏足汽车行业、根基浅薄的宝能系来说，是非常难得的。
拿下长安PSA工厂，意味着宝能汽车拥有一座比观致常熟工厂技术更尖端、更现代化的生产基地，学习先进的生产经验和管理能力。
除了成熟的生产线之外，宝能还能获得大片尚未使用的工业用地，包括剩余计容积率建筑面积73.68万平米的整车土地、剩余计容积率建筑面积20.8万平米的研发中心土地和70万平米物流土地。在家门口储备这么大片闲置的工业用地，对宝能系未来扩大汽车生产规模、打造自己的汽车王国颇有助益。
从投资的角度来看，宝能这笔买卖也是划算的。按长安汽车持有的50%股权16.3亿元收购价来计算，137万平米土地的地面单价仅为1190元/平米，2018年深圳工业用地挂牌成交均价8962/平米，虽然严格来说两者无法直接对比，但不可否认，宝能确实捡了个便宜。
在发改委价格监测中心首席汽车分析师程晓东看来，擅长资本运作的宝能，在汽车生产管理方面还存在很大的难度，现在正值汽车行业低谷时期，这时候收购长安PSA无疑是抄底的好时机。
盘下长安PSA 20万辆产能的深圳工厂之后，宝能汽车当前最需要做的，是如何利用好严重空置的产能。
观致常熟工厂的15万辆产能，加上长安PSA工厂的20万辆，宝能现有产能已达35万辆，加上还在规划中的275万辆，总产能高达310万辆。"宝能汽车现在产能已经严重过剩，我不大明白宝能为什么还要收购一个工厂。"有自主车企高管道出自己心中的疑问。
买下长安PSA之后，宝能手上拥有观致和DS两个品牌，今年1-11月，这两个品牌的累计销量分别是1.87万辆和2000辆，加起来总计2万辆左右，也就是说，观致和长安PSA工厂35万辆的产能利用率还不足10%。
汽车产能利用率一般在75-80%才能保持不亏损，低于75%就意味着工厂要经常停工。
过去20个月靠减持万科A套现约589亿元的宝能虽然不差钱，但新能源汽车是一个无比烧钱的巨坑，汽车厂商需要源源不断地往里面注入资金。恒大的造车之路已经花了超过3000亿元，宝马、大众等国际汽车巨头都难以承受电动化带来的资金压力，宝能的几百个亿又能烧多久？
观致光2018年一年就巨亏120亿元，如何让手中的汽车工厂运转产生收益，是宝能当下需要考虑的问题。PSA集团中国及东南亚区相关负责人表示未来DS品牌的部分车型会继续在深圳工厂生产，这或者会帮助宝能解决深圳工厂闲置的一部分产能。
当下国内车市震荡下行，2020年车市预计还将出现2%的跌幅，行业进入前所未有的深度洗牌期，不少边缘车企、品牌纷纷传出破产倒闭的消息。
手握观致和DS两个毫无造血能力的边缘品牌，自身又无多少汽车操盘经验，宝能汽车未来的发展肯定难言轻松。
宝能财大气粗，姚振华可以任性买买买，但买下以后如何整合和利用好手上的项目和资源，更是值得思考的问题。