投资开悟的一个标志，就是学会区分能力与运气的分水线。

投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维，投资交易的核心是赔率和逆向思维，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下，最难的还是学会等待（无论是持股还是持币）。

投资业绩都是后验的，但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果，导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因：在正确的方向上努力会给你一个成功的下限，天赋决定了成长的效率和时间成本，而运气总会给坚持正确的人以意外的惊喜。

成功的投资人与其说是精于计算和选择，不如说是他们更懂得放弃和坚持。与其说是能耳听六路眼光八方，不如说是始终心无旁骛的保持专注；与其说是天赋异禀见识超常，不如说是更能深刻看到自身的局限性，清楚知道市场中的可为与不可为。所谓的投资大神，不是他们获得了神秘的天启，只不过是忠诚于复利并永远践行罢了。

懂复利的人都明白，复利的可持续性与盈利能力是矛盾（这与ROE类似），高复利与长周期不可兼得，其中以巴菲特的50年近25%为人类目前的极限（那些只看高复利不看时间就称战胜巴菲特的，基本还没摸着投资的毛）。在高复利之后向着均值回归是必然的，这其中既有客观因素，也有主观因素。投资生涯里最好的情景是：初期高复利，之后稳健但极强的持续性。

投资在某个阶段特别容易沉溺于“完美系统的构建”，然而这与终身致力于制造永动机的差别并不大。系统越是繁复、思维越是沉溺于细节，其实与投资的本质就距离越远。投资做得越久越能体会到，最可依靠的是质朴简洁却击中本质的方法论，最应重视的是大格局和战略上的成功。

对一个投资人来说，比较危险的一种情况是早早的拥有“真理在握”的感觉。如果同时再无聊点儿或者争强好胜些，对稍微不同道者就口诛笔伐，那基本上说明没啥进步的余地了。投资当然是有毫不可动摇的基本原则，但投资的不同要素的权重却没有什么“神圣模型”。当然这不是说见异思迁，而是保持思维的开放性，这其实也是一种能力。

集中还是分散好？如果从特定阶段性角度考虑，取决于鱼（弹性）与熊掌（安全性）哪个对你更重要。如果从长期常态来考虑，集中似乎代表了对公司挖掘和分析的高度自信。但转念一想，如果真那么自信，理应可以挖掘到更多优秀的标的并适度分散啊。当然这本质上是个度的问题，最终讲究的是研究深度与仓位效益的匹配、投资弹性与风险分散的适中。

投资决策环节涉及的要素很多，但如果精炼总结下可能有三点最关键：

1，大局观。就是清楚你处于整个市场周期的什么位置，是该恐惧、贪婪还是麻木；

2，价值判断。下注要瞄准在未来优势类别的对象上，与时间做朋友；

3，预期差。明确价值判断的假设和估值所包含的预期，当出现高度预期差的时机时保持敏感度。

投资神话里都是百战百胜的故事，但现实其实很骨感，即便是巴菲特都承认不断在犯错。然而为什么有的人一犯错就致命有的犯了错并不导致严重损失呢？区别在于：

1，主观上是否承认自己是会犯错的凡人？

2，客观上是否善于用安全边际保护自己？

3，是否分散了风险并用良好赔率弥补？所以损失是取决于错误的预处理。

​

对于悟性好的人来说，交易系统的核心要素用1页纸5分钟就能说明白

但这5分钟的道理，不经过3-5年的实际投资历练，很难真正理解其中的复杂辩证关系并由此精炼出适合你个人的投资方法。

但更难的，是在多轮的牛熊转换和各种行情变幻中克服恐惧、贪婪，看清自己并知行合一，始终坚持自己的交易系统。

而最难最难的，是用一辈子的时间坚守并简单重复那些最初的道理。

交易系统是指在交易市场中能实现稳定赢利的一套规则。它包括科学的资金管理，有效的分析技术，良好的风险控制，它的最终目的是实现交易的稳定赢利。一个交易系统就是一个交易者的心血结晶，它体现了交易者的交易哲学。因此它不具有普适性，即一个交易系统只有在它的创造者手中才能发挥出最大效果。

交易大师能够立于不败之地的究极秘诀就是，打造出符合自己心性的交易系统。

交易系统主要包括三个内容：

交易者，即人；

交易对象，即市场；

交易资本，即资金。

一、交易者（人）

“认识你自己”是刻在古希腊廊柱上的铭文，同时也是每一个交易者铭刻于心的交易名言。

正确认识你自己，认清自己适合短线交易还是趋势交易。如果你对盘面波动非常敏感，建议你使用 短线系统，如果你认为短线的波动并不能让你体会到交易所带来的快乐，你应该属于趋势交易者，建议你使用趋势系统进行交易。

二、交易对象（市场）

交易系统必须反映市场的价格运动特征，其中包括价格运动的趋势和价位。前者，为交易决策提供交易的战略方向；后者，提供交易的战术出入点。

因此，交易系统必须具有一个的行情判断子系统，而这个子系统至少要具有趋势判断模块和价位判断模块两个基本的组成部分。

三、交易资本（资金）

交易系统仅仅具有行情判断功能是不行的，还必须具有风险控制功能，交易系统在结构上必须具有风险控制与资金管理子系统，从而在满足资本的风险特征的同时，达到精确量化地控制风险、保护资本的效果，进而实现资本的增殖要求。

​一个完整的交易系统应该至少包括以下几个方面：

1、进场点

2、出场点

3、仓位，即资金管理

4、止损，即风险控制

5、心态管理

也就是说，交易系统就是把整个交易过程的各个操作环节进行明确的定义和量化。只有这样，我们才能明确的说出，这个机会我们把握住了，那个机会我们执行的不好。

很多朋友喜欢用单次交易的结果来讨论交易的正确与否，盈利的交易就是好交易，亏损的交易就是差交易。这种思维，在交易中叫做后验思维，也就是咱们常说的事后诸葛。

以一次行动的结果来论成功与否，在交易中是大忌。真正要判断一个交易操作的正确与否，必须与交易系统规则去对照，完美执行就是好交易，执行不到位就是差劲的交易，单笔结果不重要。所以，有时候赚钱的交易但违背规则，其实是差交易；而亏钱的交易遵守了规则，其实是好交易。

对于每一个系统交易者来说，只要是我们的交易系统标识出来的机会，都是值得尝试的机会，失败没有关系，不是每一次机会都必然成功，只要占据了概率优势，我们最终必胜。

凡是系统没有标识出来的机会，无论它看起来多么好，怎样诱人，它对我们来说都是市场的垃圾时间，没有任何的交易意义，这就是交易的纪律！

对于悟性好的人来说，交易系统的核心要素用1页纸5分钟就能说明白。

但这5分钟的道理，不经过3-5年的实际投资历练，很难真正理解其中的复杂辩证关系并由此精炼出适合你个人的投资方法。

但更难的，是在多轮的牛熊转换和各种行情变幻中克服恐惧、贪婪，看清自己并知行合一，始终坚持自己的交易系统。

而最难最难的，是用一辈子的时间坚守并简单重复那些最初的道理。

建立自己的股票交易系统

完整的交易系统应该包含那些方面？1 市场----买卖什么，2 头寸规模----买卖多少，3 入市----何时买卖 ，4 止损----何时退出亏损的头寸，5 离市----何时退出赢利的头寸，6 策略----如何买卖

1、市场----买卖什么：第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不想在交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。

2、头寸规模----买卖多少：有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。正确的多样化要求在多 种不同的投资工具上进行类似的（如果不是同样的话）下注。资金管理实际上是关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的。买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险，即使他们拥有其他方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产的机会。

3、入市----何时买卖：何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。

4、止损----何时退出亏损的头寸：长期来看，不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏，最重要的是在你建立头寸之前预先设定退出的点位。

5、离市----何时退出赢利的头寸：许多当作完整的交易系统出售的“交易系统”并没有明确说明赢利头寸的离市。但是，何时退出赢利头寸的问题对于系统的收益性是至关重要的。任何不说明赢利头寸的离市的交易系统都不是一个完整的交易系统。

6、策略----如何买卖：信号一旦产生，关于执行的机械化方面的策略考虑就变得重要起来。这对于规模较大的帐户尤其是个实际问题，因为其头寸的进退可能会导致显著的反向价格波动或市场影响。

在每个人建立股票交易系统的时候，都有必要回答下面的问题：

1、你有多少资本？很少，少到不会对目标市场的任何股票走势产生影响；

2、这些资金的情况？这些资金既不是我的生活费，因为我有固定收入，也不会在未来3年内用到；

3、你每天在交易上能花多少时间？我不能每天都盯盘，但能做到每天晚上有超过10分钟的看盘时间；所以我不能忍受太过短线的操作，只能进行中长线的操作；

4、你的计算机水平，只是接受能力如何？我计算机水平很好，能够编程；我在读博士，对一些较为负责的指标和知识理解接受能力很好；能够很容易看懂一些较为负责的知识。

5、你在个人纪律方面的优势和劣势是什么？我只对我坚定的信念持有很好的纪律感，但平时纪律感不是特别强，但是要好于一般人。

6、你能忍受多大的资金损失？我想最大20%吧。

7、你对你将来的交易系统的目标期望是多少？我想最起码应该跑赢大盘，平均每年获得40%以上的收益率。

回答完这些问题以后，股票交易系统雏形就可以建立了：具有平均每年40%以上收益率的稳定的中长线交易系统，且具有十分固定的交易策略，以防自制力差而加入人为交易因素对系统产生干扰。

​

交易系统的优势，体现在哪里？

系统交易能提高盈利稳定性是毋庸置疑的，具体如下几点

优势一，有助于控制风险。这是首要的好处我们在交易中经常会遇到出局难、止损难的问题。止损对于交易来讲，其作用是不言而喻的。投资者如同高速公路上的驾车人，如果遇到紧急情况不知道或不会刹车，那危险性将是致命的。因为交易系统使交易过程更加明确化、标准化和机械化，投资从由情绪支配的冲动随意决策，转变为定量的数量化的决策，即交易动作只有在交易条件满足时会被触发。当投资者能够一贯地执行系统的全部操作信号时，可以说该投资者已经走上了成功交易的康庄大道交易系统之所以能控制风险，关键在于其控制风险的有关参数，比如单笔止损值、仓位大小等是在交易之前而不是事实形成之后就能够计算出来的。事实证明，不使用交易系统或是不能有效执行交易系统的投资者，是很难准确而系统地控制风险的，这也是多数投资者亏损的主要原因之一。

优势二，有助树立正确的交易理念。系统化的交易理念是专业交易思维的表现。交易系统告诉我们必须坚守自己的交易哲学，根据自己交易系统的客观性原则来交易，即等待信号、关注信号、看见信号、接受信号以及执行信号，这是一种一致性和稳定性的交易原则。它虽然一时难以获取暴利旦更重要的是它的稳定性和持续性。

优势三，保证了交易执行的一致性，有助于扩大盈利。系统交易能在剔除众多情绪干扰的同时，舒缓交易者的心理压力。投资者在操作时只需依照既定的交易系统就可以了，这样的交易过程自然有情绪的干扰，也不会产生较大的心理压力。仅抛一次硬币很难说正面是向上还是向下，但连续抛十亿次，正面向上的次数便不难确定了。与此类似，只有连续的使用同种方法，概率才能发挥作用；而失算部分则可以通过执行止损指令加以弥补，从而实现总体利润的最大化。

系统化交易是有计划地实施交易策略，不会因为某次的失误而错过大的行情。交易系统像一张“鱼网”，组织其各部分发挥系统性的作用，来捕捉“大鱼”。我们通常是事后才能在图表中看出来的大行情，当时总是因为没有计划而唯恐被套空牢不敢入市。系统化交易是一个概率的思维，能在控制亏损的基础上捕获大的行情。交易系统不但有助于骑上“黑马”，还有助于骑得住“黑马”；使我们把注意力从关注波动上，转移到具体的执行上。这样，能很好地调节我们在盈利中的心态，从而获得更多的收益。

优势四，有助于正确地分析市场。投资者有了交易系统后，看行情的心态和眼光都会不一样，不会随交易量的波动有太大的心态起伏，能更好的客观地观察研究市场波动规律。当靠感觉操作的投资者头昏眼花辛苦看盘、绞尽脑汁猜测庄家时，系统交易者则在从容冷静地思考自己的投资策略，完善自己的交易系统，以更高的视角来看市场会有更多的新发现。

优势五，有助于交易知识和经验的积累。把交易规则系统化，有助于投资者把市场经验和知识进行积累、整合和修正。交易系统的改进过程就是学习交易的过程。我们保存下来各阶段使用过的交易系统，就是我们学习成果的体现。通过对交易系统进行历史测试，使交易者面对行情震荡时会信心在握、成竹在胸，压力减轻后给生活各方面带来无法估量的好处，很多“走过来”的系统交易者对此深有体会。

你拥有的，是真实的“交易系统”还是形式上的“交易系统”？

一、在交易圈里，经常听到类似的感慨：“我至今没有一套自己的交易系统”，或是“我有个很棒的交易系统，但是我管不住自己，就是无法遵守纪律、始终如一地坚持它”。赚不到钱、赔钱、甚至不敢做交易，总之交易中一切不幸，似乎都可以归咎于“没有自己的交易系统”、“不能坚持自己的交易系统”。相应地，找到了有效地交易系统、坚持这个系统，似乎就可以解决一切问题。真的吗？

二、其实，只要如实地观察人们的交易行为，就会发现一个截然相反的事实：事实上，每个交易者都有自己的交易系统；每个交易者都惊人顽固地坚持着自己的交易系统；而且，这个交易系统并不是“寻找”来的，而是自始就根植于每个交易者“体内”。

不是吗？比如，在交易中“被套”的人，他的“被套”通常是“习惯性”的。场景可以不同，结果却总是“被套”。更重要的是，导致他“被套”的心理机制、“被套”带来的心理感受总是一般无二。其他错误，诸如：错失机会——眼睁睁看着交易品种沿着他预期的方向远去，却始终扣不动扳机；过度交易——承担过大的风险或交易频率过高等等，也是如此，一个交易者一旦犯过某种错误，就倾向于一而再、再而三地重犯。这里似乎有一种“强迫性”重复的行为模式——同样的剧情、相同的心理感受，反复地、准确地再现。仿佛冥冥中有一种力量，牵着这个人不断地跳进“同一个”陷阱。

三、对此，《股票做手回忆录》的描述是很传神的：

“……“当你把某些错误和失败联系在一起的时候，不会渴望还有第二次，……但是，我会告诉你一些奇怪的事情：股票投机客有时候会明知自己在犯错而仍然犯错。犯了错误之后，他会问自己为什么会犯错，惩罚的痛苦结束后，又经过很长一段时间的冷静思考，他可能知道自己如何犯下错误，也知道什么时候，在交易中的那个特定环节会犯错，但是不知道为什么会犯错。……当然，如果一个人既聪明又幸运，他不会两次犯同样的错误。但是他会犯下“原始错误”上万个“兄弟”或“表亲”中的任何一种。错误这个家族成员非常庞大，因此你想知道你可能做什么蠢事时，总有一个错误在你旁边。

——摘自《股票做手回忆录》第十章

四、所谓“原始错误有上万个兄弟或表亲”，实质上就是一个错误，只是外在形式稍有不同。

如果用系统交易的标准来评价这种事，可以说：

1、每个犯错误的交易者，都有自己的交易系统。虽然交易者本人并没有意识到它，更谈不上清晰地表述它，但是这个交易系统一定是极其明确的，否则，不可能一再准确地“复制”结果。

2、就交易系统执行来说，这些交易者是非常遵守纪律并且始终如一的——坚持被套、坚持错过机会、坚持过度交易……。

3、这种交易系统并非来自“设计”，不必费事“寻找”，就自然根植于交易者“体内”。

这三点恰恰是系统交易的特征所在，是每个系统交易者梦寐以求的东西！

因此，不妨就把这种交易系统称作“真实的”交易系统，只是人们不习惯这种说法。与之相对应的，是“形式上的”交易系统，或者说是“设计出来的”交易系统。

就象当年炼金术士摸索配方一样，一代代交易者孜孜以求地寻找着“有效”的交易系统，希望借此改善交易业绩。这种“寻宝”工作，一百年前是利用纸、笔做的，现在则用计算机来做。装备更厉害了，不过性质没有不同——都是在设计“形式上的交易系统”。

​

交易是一种高难度的游戏，交易者要想获得长期成功，态度就得严肃认真。赌博的核心标志是无法抗拒参财的冲动。如果你觉得交易次数太频繁，结果很糟糕，那就歇息。这样你就能趁机重新审视自己所做的交易。

你必须找到自己的弱点。为此，要坚持写操作日记——记下每次买卖的理由，从中总结出那第反复成功和失败的操作模式。

一旦你做出危险性举动或自毁性行为，你的老板、同事就会提示你。交易有许多诱人的陷阱，所以也必须有安全网。

所有人都不让自己的过错或别人的过错使自己受到伤害。开车时，你要尽量避免撞到别人的车，别人也会尽量避免撞到你。

你必须意识到自己有自毁的倾向。不要再把损失归因于运气不好，或是找别的理由，要学会对结果负责。要开始写日记——记录所有的操作，注明买卖理由，从中找出反复成功的模式和反复失败的模式。那些不会从过去吸取教训的人注定会重蹈覆辙。

大多数业余投资者小赚一点就觉得自己是天才。自已太棒了，可以不按既定原则而获得成功。这时交易者往往开始忘记既定原则，进入自毁模式。

交易者的成功在于他逐步积累财富的能力，而不是一次赚多少钱。赚钱使交易者感觉自己很牛，情绪高昂，于是做一些草率的交易，结果把赚钱的钱又还给了市场。大多数交易者无法忍受连续出现损失所带来的痛苦。极少数幸存者认识到，关键不在于他们的交易方法，而在于他们的思想。他们可以改变思想，从而成为成功的交易者。

市场根本就不知道你的存在，你无法采取任何措施来影响市场，你只能控制自己的行为。

群体能够创造趋势，永远也不要与趋势较劲。非理性体现在赌博和寻求刺激。大多数交易者没有意识到他们内心中的非理性动机。

市场似乎总是在人们斩仓后立即反转，对此许多交易者不理解。因为群体成员正在遭遇同样的担心，所以大都会同时斩仓。一旦恐慌性抛盘结束，市场就只有向上了。群体很简单，所以你的交易策略也应该简单。如果价格走势与你的预测相反，那就止损开路。与群体争论永远不会有什么好处，只需简单决定何时加入群体，何时远离群体即可。

当价格走势如你所愿时，你会感到十分高兴；当价格走势与你预测相反时，你会感到愤怒、沮丧和害怕，这时你可能会焦急地等着观察市场下一步会怎么走。

对你有利的趋势就好比是一位强势而富有的父亲叫你去共进晚餐，否则就把你赶出家门；而对你不利的趋势就像是一位愤怒且想惩罚你的父亲。当你陷入这种情绪中，你不太想服从信号指标，或是想讲条件，或是想乞求原谅，结果无法采取理智的行动，只好认赔出局。

作为一名交易者，如果你能在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船桅上，那肯定能存活下来。

炒股绝非运气，没有技术和方法很容易套牢；如果你喜欢我的文章，不妨关注笔者公众号：捕捉涨停板（ag000231），与股友们交流学习，挖掘趋势，龙头机会。