华为将引爆tof市场，联创电子蓄势待发（3月20日）

专业，专注，专心！你们最可爱睿智的斗牛财经小编上线了，斗牛财经每天给您分享最好资讯，专注传递最有价值的投资信息，帮助更多投资家人。

联创电子是国内优质光学镜头厂商，玻塑混合镜头技术全球领先，主要产品为车载镜头、广角高清镜头、手机镜头及模组等，主要客户覆盖了汽车、消费电子、运动相机以及AR/VR等行业。近年来公司业务呈现快速发展趋势，15~18年收入复合增速50%，净利润复合增速15%；19年前三季度实现营收43亿元，同比增长21%；归母净利润2.24亿元，同比增长22%。

多摄有着较好的用户体验，华为、苹果引领智能手机的多摄浪潮，带动摄像头需求量不断提升，预计2020年手机摄像头出货量60亿颗，同比增长36%。3D技术快速发展，其中结构光存在发热问题，玻塑混合镜头成为必备。手机光学变焦成为未来趋势，潜望式带动光学玻璃器件需求提升。高像素是安卓手机品牌主要卖点之一，随着像素的提高7P镜头需求量上升，而厚度限制下，玻璃镜片拥有更高的透光率、折射率以及稳定性，能够在控制机身轻薄的前提下，更好地提高拍摄质量，6P1G、5P2G玻塑混合镜头迎来市场契机。

公司同时具备模造玻璃镜片和塑料镜片的制造技术，拥有国内少有的玻塑混合镜头的研发能力。公司6P1G玻塑混合镜头的良率已经达到了40%，超过了8P镜头良率，实现了国内手机品牌的小批量供货。车载镜头业务已与Mobileye、Nvidia、Aurora、Tesla等国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司及整车厂商达成战略合作，八款车载镜头已经通过Mobileye的认证。公司在高清广角镜头领域布局已久，是国内极少数具有AR/VR光学镜头和模组供应能力的厂商之一，公司的高清广角镜头广泛应用于运动相机，全球市场占有率超过70%。公司屏下指纹与国内主流芯片厂神盾达成合作，受益屏下指纹市场放量。

据业绩预告，Q4归母净利润为0.29亿元至0.83亿元，以Q4业绩区间中值0.56亿元测算，同比-11%。考虑到生产经营及扩产等原因，预计财务费用约1.73亿元，同比增长约99%、研发费用2.18亿元，同比增长62%，19Q4实际经营情况较好。19年光学产品营收约12.7亿元，同比增长92%.，触控显示产品营收约9.1亿元，同比增长约38%。业绩增长主要原因：新产能扩产，规模扩大；光学高景气，切入国际大客户。

受益手机拍摄功能升级、光学性能提升，公司玻塑混合镜头已实现国内一线手机厂小批量出货，具有模造玻璃核心技术和量产能力，随着1G+6P玻塑混合镜头良率持续提升，玻璃镜头/镜片、玻塑混合镜头出货占比将持续提升。摄像头模组已切入国内主流手机ODM，目前订单充裕、产能利用率处于高位，新产能正在实施。屏下指纹镜头已导入大客户，进入量产出货阶段。

受益ADAS和自动驾驶渗透率提升、单车镜头用量持续提升，车载光学高景气。公司切入Mobileye、英伟达、安波福、法雷奥、麦格纳等国际大客户，多款产品已经进入Mobileye供应链体系，自动驾驶镜头已批量出货。车载镜头认证周期长、技术壁垒高，车载镜头进入业绩收获期，将有望成为公司的长期增长点。

高清广角镜头长线布局，GoPro中高端产品镜头份额和收入持续增长，未来产品线有望向低端市场拓展。VR/AR领域领先布局，VR/AR镜头导入国际大客户，投影镜头量产出货，有望持续增长。

更多精彩尽在微 ：“中方信报”！关注不迷路，点赞加关注再走呗~爱你们