最近這些年，我國一直在減持美債。資料顯示，2013年我國還持有1.3萬億美元的美債，而經過這些年的不斷減持，我國總共減持了5250億美債。這意味著，我國已經減持了40%的美債持倉量。最近，美聯儲又公布數據，中國今年前兩個月累計減持413億美元，目前我國持有的美債為7750億美元，創下歷史新低。
而在過去的兩年里，日本總體上也在減持美債。2022年，日本累計拋售了2200億美元的美國國債。到了2023年，日本又重新開始增持美債。去年累計增持了600多億美元。而在2024年的前2個月，日本又增持也313億美元。顯然，從去年開始到現在，日本總共增持了近1000億美元。但在過去兩年里，日本卻總共減持1000多億美債。
可能很多人會感到奇怪，中國為什麼一直在減持美債呢？主要有兩個方面的原因：一方面，對美國債務規模不斷上升而擔憂。在疫情之後，美國的債務規模不斷上升，現在美債的規模已經突破35萬億美元，遠超2023年GDP規模27.36萬億美元。中國擔心隨著美債規模越來越大，利息支出壓力越來越多，將來美國很可能會發生債務違約。
另一方面，中國想調整外匯儲備的結構。之前，我國外匯儲備中美債占70%，另有30%其他資產。顯然，這樣的外匯儲備結構並不合理。為此，中國就通過不斷減持美債，增持黃金的方式，來調整我國外匯儲備的結構。資料顯示，我國已經連續17個月增持黃金儲備，去年增持黃金超220噸，目前我國黃金儲備2245噸。
實際上，全球美債的最大的賣家，並不是中國和日本，而是美聯儲。從2022年美國加息開始，美聯儲就在瘋狂拋售美債，每個月都要拋售近1000億美元的國債。除了出售每月600億美債之外，還有拋售350億美元的MBS。這樣算下來，美聯儲每個月拋售近1000億美債，其拋售美債的總規模要遠超中國和日本。而在過去的兩年時間裡，美聯儲共拋售了2萬億美元的美債。
可能很多人會感到奇怪，美聯儲為什麼要大量拋售美債，成為美債的最大賣家？實際上，美聯儲拋售美債也是有原因的。之前受到疫情的影響，美聯儲為了刺激國內經濟增長，就大量購買美債，向市場注入大量美元的流動性。
這就導致美國國內通貨膨脹一直居高不下，美聯儲是希望通過拋售手裡的美債和縮表的方式，來回收市場上的流動性，這樣美國國內的通貨膨脹才能逐步得到控制。從目前來看，現在美國國內的通脹率從之前的7-8%以上，已經回落到今年3月份的3.5%。
現在問題來了，既然美聯儲大量拋售美債，那誰又是購買美債的接盤俠呢？實際上，購買美國國債的主力軍就是美國國內的投資者。原因很簡單，由於10年期美債的利率達到4.7%，很多美國老百姓就把錢從股市等風險市場取出來，購買無風險的美國國債。當然，購買美國國債也存在一定風險，主要是美國的GDP增速只有3%，不足以支撐收益率如此之高的美債。未來美債的利率很可能會呈現逐步下降的趨勢。