6月份前還被稱作yyds的白酒，近來日子不好過，從6月7日最高點至近回落超過20%，年初至今漲漲跌跌，年內收益-11%。許多以白酒為主要配置的消費基金也表現不佳，更有投資者表示，在高點買入了消費基金，被套十幾個點，不知道該不該堅持下去了。
來源：中證指數官網
先來說一下白酒的情況，我們之前就分析過，白酒下跌，一個最根本的原因就是前期漲幅巨大、估值太高。在高估值背景之下，市場上的「風吹草動」就會對情緒產生極大的擾動。
結合近期市場，網際網路行業、教育行業的監管政策密集出台，監管力度大超預期，引發了市場對於其他一些高毛利、民生類行業監管收緊的擔憂，而白酒此前有過被監管的經歷，而近來也一直有關於消費稅的傳聞，市場的避險情緒自然也就比較高。
「雪上加霜」的是，水井坊二季度營收環比也出現大幅下降，相較一季度幾乎腰斬，Q2凈利潤更是虧損0.42億元，而從目前已經披露半年業績預告的白酒公司來看，Q2單季度凈利潤實現環比增長的只有捨得酒業。二季度業績低於市場預期，通過高增長消化高估值的邏輯被證偽。白酒板塊內部本身在今年也是有分化的，高端白酒的成長稍有落後，主要是次高端的二線白酒增速更好、估值也更高，那麼業績不及預期就失去了上漲的核心動力。
總的來說，白酒仍處在高位震盪的區間，短期看，二季度為白酒淡季，或許下半年的中秋、國慶等節日會帶來適當回彈，中長期估值仍然偏高。而關於消費稅等政策影響，消費稅傳聞已久但並未得到實質確認，並且消費稅徵收主要會對中小企業產生較大的負面影響，高端白酒受到的影響較小，賽道優勢依然比較明顯。下半年可能因為基數效應偏弱，增速會有所放緩，但不代表行業景氣度不行。匯添富消費行業基金經理胡昕煒近期也表示，高端白酒基本面紮實，價格仍在持續走高，近期白酒板塊下跌可能跟監管傳聞相關，但並沒有證據表明近期會有嚴格監管政策出台，白酒投資價值還是很明確。
因此白酒基金是依然可以持有的，但是由於板塊估值依然較高，還是建議要控制倉位。
從資產配置的角度看，占比較高（倉位超過20%）的投資者，如果已有盈利，可以適當減倉，調整配置，如果仍有浮虧，考慮等待後續回彈後逐步減倉進行組合調整，在此時下跌階段不建議再去加倉，雖然下跌過程中加倉能夠攤低成本，但因為倉位已經比較重了，就不建議為了減成本而加成重倉了。
如果倉位比較低，繼續持有的基礎上，在震盪階段也可以通過定投方式去補倉，或者逢板塊調整較大幅度時加倉，短期的大幅調整往往能為長跑賽道提供比較好的布局機會。與此同時也要注意持倉上限的把控。
對於持有白酒占比較高的消費基金的投資者，也可以遵循這樣的調整思路。
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