【品橙旅遊】2023年以來，中國航空運輸市場整體保持快速回升態勢，各大航司在不斷回血。
截至8月30日晚，國內7家上市航司2023年上半年財報已經全部發布完畢，合計虧損總額超過149億元人民幣（下同）。
其中，5家航司虧損，2家航司實現扭虧為盈。3大國有航司中，中國南航虧損最少，中國東航虧損最大；3家民營低成本航司中，春秋航空盈利最高。
相比疫情期間連年虧損擴大，今年上半年7家上市航司的業績算是開始「翻身」了。展望2023年全年，業內人士認為，中國民航業實現扭虧盈利是可以預期的。
5家虧損，2家盈利
根據國內7家上市航司發布的2023年上半年財報數據，中國國航、中國南航、中國東航、海航控股、華夏航空均出現虧損，吉祥航空、春秋航空實現扭虧為盈。
在國有3大航司中，中國東航成為虧損額度最大的航司。
其中，中國國航營業收入約為596.13億元，凈虧損約為34.5億元，扣除非經常性損益後的凈虧損約為49.38億元。
中國東航營業收入約為494.25億元，凈虧損約為62.49億元，扣除非經常性損益後的凈虧損約為66.82億元。
南方航空營業收入約為718.3億元，凈虧損約為28.75億元，扣除非經常性損益後的凈虧損約為39.67億元。
在其它4家航司中，春秋航空、吉祥航空均實現盈利，且春秋航空的盈利額度遠超吉祥航空。
海航控股營業收入約為276.36億元，凈虧損約為16.09億元，扣除非經常性損益後的凈虧損約為23.11億元。值得一提的是，根據海航控股財報披露的信息，受匯率波動影響，公司確認財務匯兌損失26.25億元。即刨除匯兌不可控的因素影響，公司上半年其已經實現盈利約10億元。
春秋航空營業收入約為80.3億元，凈利潤約為8.38億元，扣除非經常性損益後的凈利潤7.56億元。
吉祥航空營業收入約為93.3億元，凈利潤約為0.62億元，扣除非經常性損益的凈利潤約為0.53億元。
華夏航空營業總收入22.15億元，凈虧損為7.52億元，扣除非經常性損益的凈虧損為7.54億元。
針對盈利的原因，春秋航空表示，2023年以來，多重外界客觀不利因素顯著緩和，大眾旅行意願得以釋放，中國民航業迎來了復甦拐點，國內積壓需求得到較好釋放，國際及地區航線穩步恢復，促使公司主營業務大幅改善。
從凈利潤率來看，春秋航空以10.43%位列7家航司之首，華夏航空以-33.95%墊底，中國國航、中國東航、中國南航、海航控股、吉祥航空的凈利潤率分別為-5.78%、-12.64%、-4%、-5.8%、0.66%。
此外，從經營性現金流（凈值）數字來看，2023年上半年7家航空公司已經擺脫了經營的艱難時刻，開始步入正軌。
其中，春秋航空經營性現金流（凈值）占營業收入的比例高達42.92%，展現了其優勢水平。中國國航、中國東航、中國南航、海航控股、吉祥航空、華夏航空的經營性現金流（凈值）占營業收入的比例分別為33.6%、32.6%、27.53%、20.71%、33.72%、22.21%。
攝圖網
全年度扭虧為盈可期
航空業務量的復甦，是航司經營扭虧的前提。從客座率看，今年以來國內主要民航運輸企業的客座率呈現上升趨勢。
據中國民航局的數據，2023年上半年我國民航旅客運輸量達到2.84億人次，已經恢復到2019年同期的88.2%，今年5月份，民航旅客運輸量則恢復至2019年同期的95%左右。
客運方面，上半年國內日均客運航班12076班，較2019年同期增長5.14%；國內日均旅客運輸量152.2萬人次，恢復至2019年同期的96.5%。
浙商證券的研報指出，在國內航線上，今年6月份，上市航司的運力投放明顯超過2019年同期。對比上市公司披露的數據，今年6月份國內航線的ASK（可利用座公里，客運運力指標）對比2019年時，春秋航空上漲42%、吉祥航空上漲36%、國航上漲27%、東航上漲22%，南航上漲17%。
此外，今年上半年南方航空、中國國航、中國東航的客運量排名前三，同比增長分別為118%、170%、178%。此外，海航控股、吉祥航空在上半年的客運量同比增長均超162%。
隨著上半年整體航空運輸市場保持快速回升態勢，各大航司也在不斷回血，虧損額度整體出現持續收窄的態勢。
民航局局長宋志勇指出，下半年民航恢復發展進入增量提質的關鍵期，航空企業要加強分析研判，科學引進運力，優化航線布局，統籌好運力供給和市場需求。
業內人士認為，在下半年大環境持續向好的背景下，隨著暑運旺季、國慶黃金周的到來，以及國際航線的復甦，各大航空公司將有望迎來新的業績高點，全年度扭虧為盈可期。
飛友科技的數據顯示，7-8月份暑運期間，三大航客公里收益較2023上半年增長了0.14元至0.18元不等。同時，客座率和旅客運輸量較2023上半年均顯著增長，旅客運輸量和客運收入均顯著提升。
飛友科技CADAS首席分析師羅程洮告訴品橙旅遊，根據CADAS諮詢團隊測算，暑運期間，三大航客運收入規模較2019年同期增長約在30%至36%之間，海南航空客運收入較2019暑運增長更高，預計可以覆蓋成本的增長。華夏航空在暑運期間客運收入也有顯著增長。預計2023年3季度，上述7家航司均將實現盈利。
展望2023年度，羅程洮認為，7家上市航空公司全年都可能實現小幅盈利。其判斷理由有三：一是市場淡旺季特徵，決定2023年4季度期間國慶市場以外其餘時間段處於相對淡季，座公里收益較3季度會顯著下滑，4季度利潤空間較小。目前我們觀察到，8月29日全民航座公里收益較8月26日已下降0.13元左右。二是燃油成本開始回升，目前原油價格距離2022年高點已經相差不多，燃油附加費和機票價格的提升可能無法完全覆蓋燃油成本的上升。三是2023年三季度，根據CADAS諮詢團隊測算，主要航空公司的凈利潤可以實現覆蓋上半年虧損，因此全年盈利有望實現。
「儘管存在的不確定性主要來自匯率波動造成匯兌損失，但預計不影響行業整體實現扭虧為盈。」羅程洮說。
廣州民航職業技術學院副教授綦琦認為，從上半年3大航的財報業績數據來看，虧損額度最小的是中國南航，其在3季度實現扭虧為盈的幾率更大。
對於7家上市航司在2023年全年度能否集體扭虧為盈，綦琦表示，從目前來看，第4季度的經營狀況還很難做出準確的判斷。整個民航業的提質增效以及盈利能力提升，還要看國際航線的恢復程度。
值得一提的是，春秋航空在2023年上半年能率先扭虧為盈，除開其成本管控能力外，還有一個重要原因是其國際航線基本是飛東京、大阪、曼谷、清邁、金邊、首爾、新加坡等相對非歐美城市航線更短的亞洲城市，東南亞航線恢復快於歐美等洲際航線。吉祥航空的國際航線中也有相當高比例是飛東南亞城市。
「儘管各方對儘快恢復國際航線都非常重視，但是重視和變現之間還有一個過程。希望7家上市航司是全部實現盈利。」綦琦說。