自從疫情防控政策轉向以後，國內消費呈現出K型分化走勢。普通商品的消費復甦大都不及預期，從社會消費品零售數據就能看出端倪。
疫情前2019年的社零同比在8%-9%之間，而在2022年基數的很低的情況下，2023年的社零同比也僅僅跟2019年相當。
由此可見，消費市場整體的修復沒有想像中那麼好，也沒有出現明顯的報復性消費。
但餐飲、旅遊、酒店和影視的消費則出現了報復性消費的現象。餐飲的同比持續高增，酒店的經營數據超越2019年同期，旅遊恢復到接近2019年水平，暑期票房破紀錄，超過200億元。
仔細推敲就能發現，火爆的消費都發生在疫情期間嚴重受損的行業中。而疫情中受損不太嚴重的行業反而嚴重遇冷。
但旅遊和酒店行業的火熱能繼續維持嗎？
恐怕未必！已經有一些跡象顯示出天氣要降溫了。
9月可能就是一場大考，能不能畢業，很快就能見分曉了。
攝圖網
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降溫的跡象已經顯現
首先是北京出港的機票大都是2字頭和3字頭。即便是到貴陽這麼遠的地方，也只要350元。
而上海出港的機票價格更加喜人，幾乎都是2字頭。
雖然9月是旅遊淡季，機票價格本來就會降價，但跟疫情前相比，今年降價的幅度要猛得多。
我們跟一些旅行社打聽到，今年9月，他們的訂單呈現出斷崖式暴跌。疫情前，還能零星收到一些9月份的散客，但今年從8月中旬開始已經無所事事了。
有些旅行團供應商看到暑期旅遊的火熱，過高估計了9月的旅遊市場，提前跟航司拿了較多的艙位。
突如其來的爆冷，逼得他們提前低價甩掉了一部分艙位，造成了一定的損失。據他們所說，今年9月冷得實在是太突然。我們不能僅憑9月的這些現象就斷言旅遊和酒店的報復性消費就此結束，但我們可以深入探討一下可能性有多大。
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旅遊和酒店消費火熱的根源
行業的景氣度說白了就是由供給和需求所決定的。
先看供給
旅遊和酒店在疫情中遭受的重創很大，這就導致很多供給被出清。
《2023中國酒店業發展報告》顯示，截至2022年底，酒店業設施27.9萬家，較2020年初減少17.5%；客房總數1426.4萬間，較2020年初減少19%。其中尤其是經濟型酒店減少的比例最多。
減少的供給很難在短時間補齊，畢竟一家酒店從籌備到開張需要數月的時間。當疫情防控政策突然放開後，需求在短短的兩三個月就開始井噴，並在暑假達到高潮。
這就出現了酒店行業量價齊升的場面。
再比如，北京的導遊在暑假期間可以開到2000元/天的薪酬，同樣是因為疫情期間一部分導遊轉行，短期供給不足，而暑假游爆發的太突然。
景區方面，部分景區的每日預約限額較疫情前大幅減少，同時驗票和安檢效率也較為低下，既無法滿足居民旺盛的旅遊需求，也導致旅遊體驗不盡如人意。
再看看需求端
疫後旅遊和酒店的需求呈現出集中釋放與疤痕效應並存的特徵。一方面是需求量激增，而另一方面是客單價下降。
酒店方面還比較特殊，由於疫情期間出清了大量的供給，因此某些地區的經濟型酒店房價都開出了天價。不過這也從側面印證了消費有所降級，只不過由於供給短期無法彌補，即便經濟型酒店的價格被炒到這麼高，依然只能無奈接受。
其實這種集中釋放的現象在某些行業也存在，而這些行業幾乎都是疫情期間被嚴重壓抑了需求。比如，餐飲、演唱會、音樂會、影院、醫療、會展等。
不過這些可選消費在需求短期釋放後，大都有後勁不足的跡象。
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疤痕效應開始發揮作用
所謂的疤痕效應就是指「一朝被蛇咬，十年怕井繩」。人們在疫情中，經歷了失業、斷貸、破產等危機後，信心會受到很大的打擊，風險偏好會大幅降低。
表現出來的行為就是：增加儲蓄、減少消費、避免風險投資、規避創業、不婚不育、宅文化興起、追求穩定等。
今年需求集中爆發的行業，也慢慢出現了疤痕效應：
1.社零中的餐飲分項開始有減速的趨勢；
2.八月份有大約67個音樂節，其中取消或延期的有21個；
3.上半年演唱會門票常常秒空，且價格昂貴，但近期不少演唱會開售多時人有餘票，且票價大幅縮水。
4.八月後的會展排期大幅縮水。（秋冬往往是旺季）
1.社零中的餐飲分項開始有減速的趨勢；
2.八月份有大約67個音樂節，其中取消或延期的有21個；
3.上半年演唱會門票常常秒空，且價格昂貴，但近期不少演唱會開售多時人有餘票，且票價大幅縮水。
4.八月後的會展排期大幅縮水。（秋冬往往是旺季）
疤痕效應是否會影響旅遊酒店行業呢？
估計大機率會影響。
因為旅遊酒店行業屬於典型的經濟後周期行業，呈現出明顯的周期特徵。當經濟恢復後，企業和居民收入增加，才會加大此類可選消費。這種規律估計很難被打破。
今年前三季度的需求集中爆發後，消費很可能會回歸理性。除此之外，失業率也會對旅遊酒店行業產生比較大的影響，但影響可能會滯後。
當人們面臨失業後，會產生一種心態，那就是：來一場說走就走的旅行。
不少年輕人在失業期間會選擇先去世界走一走，然後再考慮工作的事情。這樣的想法不是沒有原因的。
首先，暑期正好是畢業季，就業難度比較大，一部分人會選擇錯峰求職；
其次，工作後就沒有這麼長的時間可以去放縱，所以趁就業前先瘋一把；
第三，應屆畢業考研的比例增加，因此本科畢業後會選擇來一趟畢業旅行。
不過這種需求不可能長期持續，畢竟口袋沒錢也維持不了多久。
而且正是因為暫時失去收入來源，他們可能更偏向於窮游。現在畢業季也過了，錢袋子也羞澀了，該工作還得去工作！
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經濟復甦力度決定行業冰期長短
今年經濟復甦的力度並不太理想。
首先，海外進入衰退，需求降低，拖累了出口；
其次，居民對樓市的預期下降，股市低迷，產生了「負財富效應」，加上疫情疤痕效應的影響，使得消費需求不振；
第三，政策在上半年提早收手，錯失了最佳發力窗口，使得經濟二次探底；
第四，企業家預期和信心低迷導致民間投資增速放緩。
因此，經濟從坑裡爬出來，估計也得是明年的事了。
那麼在這個空窗期，旅遊酒店行業就會迎來大考。
第一場考試：消費恢復理性，疤痕效應開始起作用；
那麼9月之後會面臨需求下降，可能很難延續上半年和暑假的繁榮。
第二場考試：供給逐漸修復；
錦江酒店上半年凈增開業酒店381家，華住是207家，首旅是177家，亞朵是102家。
各連鎖品牌都在抓進速度跑馬圈地，新簽約的加盟商都在排隊入場，一些單體酒店看到生意火爆後，也在積極入場。對於酒店這種沒有多大門檻的生意來說，供給的恢復會比較快。而且不少新酒店在原來關停的老地址進行改造升級後就能開業。
但好消息是，酒店的供給在今年可能還不太容易恢復到疫情前。
第三場考試：消費習慣改變。
疫情三年改變了很多消費習慣。就商務出行來說，很多企業已經意識到，除非必要，不用親自前往，線上會議就能解決很多事。因此以後線上會議規模有增無減。
居民端，可能有不少人被培養出了宅文化，此外，人們的旅行方式也發生了比較大變化，微度假開始興起，親子游成為主流。
這就要求供給方要做出相應的改變，要能快速理解消費者偏好的變化！
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經濟恢復可能正在加速
724中央政治局會議以來，政策密集出台，幾乎每天都能看到利好政策。為樓市鬆綁，降息，降稅，提振消費，提振股市信心，發放專項債，鼓勵民營經濟等等。
在政策發力後，經濟復甦大機率會加速。實際上，一些經濟數據已經出現邊際改善。比如，國家統計局公布 ：8月PMI比7月上升0.4個百分點，達到49.7%，其中新訂單指數達到50.2%，重回擴張期。
工業企業利潤降幅收窄，PPI出現築底向上的跡象。由於去年7月基數很高，因此7月的出口數據很可能是拐點。
總之，一切都是時間的問題。隨著經濟緩慢恢復，旅遊酒店行業也會逐漸跟隨恢復。
至於9月這場大考是否真的發生，報復性消費能否持續，有待於國慶之後見分曉。