作為海通證券和民生證券看好的9月熱股，長城汽車（601633）的股價似乎一直不溫不火。那麼它為何能受到券商的看好呢？未來股價又是否有行情呢？今天我們一起來看一看。
一、公司及產品介紹
長城汽車前身是1984年成立的長城汽車製造廠，當時主要從事汽車改裝業務。1990年魏建軍正式成為掌舵者，長城汽車進軍整車製造領域，先後經歷了輕型客貨汽車、皮卡、SUV三個階段，並且在每個階段都做到了行業的領先地位。
目前公司旗下擁有哈弗、WEY、歐拉和長城四個品牌，整車產品覆蓋皮卡、SUV 和轎車領域。
作為汽車行業自主品牌的標杆，長城汽車在中國上市車企企業影響力排名中位列第四；在2018年全球最具價值汽車品牌排名中，公司以哈弗品牌取得中國自主品牌第一，全球第16名的好成績，相比2017年前進了14名，深受消費者的認可。
1、 皮卡領軍企業
皮卡是長城汽車的起家產品，已連續二十年穩居中國皮卡車銷量榜第一。2018年長城皮卡銷量達到13.8萬輛，市占率達到31%，遙遙領先於第二名。
今年9月成都車展上，長城汽車的高端皮卡長城炮乘用皮卡正式上市，售價區間為12.68-15.98萬元，在國內市場再次搶占中高端皮卡高地。
相較於歐美皮卡的熱銷，我國對皮卡的諸多限制導致市場較小，只占汽車銷量的1.6%。當前我國對皮卡的定位在政策上做出了相應的調整，政策的逐步鬆綁為這一細分領域的崛起創立較好的環境。長城汽車作為國內皮卡龍頭開始布局中高端市場，有望獲得份額和利潤的雙重增長。
2、 SUV國內龍頭
長城汽車是國內SUV細分領域龍頭，產品已經連續十五年穩居SUV市場銷量冠軍，今年8月公司SUV市占率8.11%。公司SUV汽車涵蓋哈弗和WEY兩大自主品牌。
其中，哈弗SUV包含H系、F系、M系三個車系，目前在產車型有14款，覆蓋小型、緊湊型及中大型SUV，所覆蓋的價位從5.49-27.28萬元，產品線豐富，能夠滿足大部分消費者對不同價位SUV的需求。
哈弗系列車型中，哈弗H6的銷量最高，占比一直在50%左右，並創下了連續67個月SUV銷量冠軍的記錄，曾在2016年創下最高年銷量58萬輛的記錄，是長城汽車打造的爆款車型。
2016年長城汽車推出新高端品牌WEY，定位為豪華SUV品牌，主攻15-20萬的中高端市場，目前在產車型有4款。WEY推出時間尚短，銷量暫時承壓，作為豪華品牌還需持續提高品牌認可度。
3、新能源車全面布局
為了順應時代的發展，長城汽車全面布局新能源領域，除了業務上覆蓋電池（子公司蜂巢能源）、電驅系統（子公司蜂巢易創）和整車製造之外，還投資入股輕型新能源車製造商河北御捷，並與寶馬合資成立經營新能源汽車的「光束汽車」。
歐拉是長城汽車基於其全新的純電動專屬平台打造的新能源品牌，目前推出了7萬的代步車歐拉R1和12萬的SUV歐拉iQ，以差異化的雙產品布局搶占新能源市場。
歐拉自上市以來表現引人注目，1-7月歐拉R1車型累計銷量位於國內品牌新能源汽車前十名，並支撐長城位居新能源狹義乘用車廠商銷量前十名。
二、銷量逆勢增長，但業績下滑
今年車市延續了去年的低迷狀態，汽車銷量持續下滑。長城汽車則獲得了優於行業的銷量表現，1-8月公司累計銷售62.41萬輛，同比增長5.8%，環比增長12.7%。
銷量喜人，業績卻沒那麼好看。2019上半年，長城汽車實現營業收入413.77億元，同比下降15.00%；歸母凈利潤15.17億元，同比下降58.95%。
上半年公司業績下滑幅度較大，一是受宏觀經濟增速放緩、中美貿易摩擦反覆、國五國六排放標準切換等因素影響，2018 年下半年開始國內單月汽車銷量增速出現連續負增長，行業景氣度持續下行使得公司整體經營產生較大壓力；二是為提振汽車銷量，公司加大了品牌推廣力度，提高產品優惠額度讓利消費者，導致產品利潤率下滑較大。
三、長城汽車為何被券商看好？
1、行業回暖在即，業績改善預期強
行業層面，「金九銀十」汽車消費旺季來臨，考慮到促進消費相關政策效果逐步顯現、經銷商補庫存以及去年同期銷量基數較低等因素，多數券商預期三季度末汽車行業景氣度會好轉。
隨著行業回暖，長城汽車上半年較大的折扣率或將回收，帶來單車利潤率的改善。此外，下半年公司將推出共6 款新車，新車的上市有望進一步推升銷量增速。
在行業周期與新車周期的共振下，公司銷量與利潤有望進入上升通道。
2、經營管理改革值得期待
實控人魏建軍是絕對長城汽車的靈魂人物，被稱為汽車界的「任正非」，多次帶領長城突破困局另闢蹊徑，從公司最初的負債200多萬實現了現在的千億營收規模。
業務方面，2017-2018年，公司分拆旗下零部件業務，設立零部件子公司積極對公司外部開放。同時逐步加強企業間的合作，例如寶馬比亞迪等，適應新趨勢。
得益於魏建軍的高瞻遠矚，公司的全球化已經卓有成效。今年上半年長城汽車完成出口2.6萬輛，同比增長16.77%。未來，長城汽車WEY、哈弗、歐拉、炮皮卡四大品牌將連舟出海。
人才管理方面，長城汽車2018年開始彌補營銷短板，對高層進行大換血，並引入了多個營銷人才。
此外，公司於近日發布了首次股權激勵計劃：擬授予激勵對象權益總計18,509.13萬份，標的為A 股普通股，激勵對象總人數共計1,928 人。
車企的股權激勵計劃通常僅對盈利指標進行考核，凈利潤、資產收益率等，而長城汽車創新性地對銷量和利潤綜合加權，使得公司必須在銷量和利潤之間尋找平衡，有助於公司實現有盈利的市場份額提升。
長城汽車對2019、2020年的凈利潤考核標準也高於市場預測，從2019 年來看，為了滿足凈利潤不低於42億元的目標，今年下半年還有26.49億的缺口，體現了公司對未來增長較強的信心。
小結：在行業整體景氣仍較低迷的大環境下，長城汽車產銷逆勢而上，核心產品市占率持續提升，龍頭地位凸顯。在促進汽車消費、減稅降費等政策的刺激下，「金九銀十」汽車行業有望逐步回暖。憑藉龍頭優勢，公司銷量有望保持穩步增長，同時利潤率也有望實現改善。在股權激勵計劃下，公司中長期業績值得期待。
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