1. 東北地區銀行理財收益持續下跌，環比下降2BP
銀行理財產品的價格指數反映了產品收益率的漲跌情況，可從整體表現及分類指數對各地區銀行理財產品收益變化進行分析。
東北地區銀行理財收益環比下滑2BP至3.91%
圖1：銀行理財收益及價格指數走勢
資料來源：普益標準
11月，東北地區銀行理財價格指數環比下滑0.48點至93.70點；理財收益方面，東北地區銀行理財收益環比下滑2BP至3.91%。
11月，央行僅開展兩次逆回購操作，累計投放資金3000億元；開展兩次MLF操作，投放資金6000億元；一次國庫現金定存操作，投放資金500億元。因累計有7935億元逆回購、MLF以及國庫現金定存操作到期，全口徑下，11月公開市場合計凈投放資金1565億元。同時，央行分別於5日、18日、19日下調MLF、7天期逆回購、國庫現金定存利率5BP、5BP以及2BP。在此帶動下，20日公布的新版LPR也隨之下行5個基點。此外，11月15日是央行對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點的第二次調整，釋放長期資金約400億元。綜合來看，平穩度過季節性繳稅帶來的流動性回籠壓力。
由於當前通脹是供給因素引發，央行貨幣政策應對能力有限，但CPI食品通脹事關民生，一定程度上限制了央行貨幣政策放鬆操作的空間，同時考慮到12月年末節點流動性偏緊，貨幣政策將持續保持穩健基調，預計短期內銀行理財收益和價格指數不會出現明顯下行。
封閉式及開放式預期收益型產品收益與價格指數保持同步下滑
除整體價格指數外，針對主流的封閉式預期收益型產品及開放式預期收益型產品，分別分析其價格指數走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。
圖2：東北地區封閉式與開放式預期收益型產品收益及價格指數走勢
資料來源：普益標準
從收益水平來看，11月東北地區封閉式預期收益型產品收益環比下滑1BP至4.14%；開放式預期收益型產品收益環比下滑4BP至3.58%。
從價格指數來看，東北地區封閉式預期收益型產品價格指數環比下滑0.23點至99.04點；開放式預期收益型產品價格指數環比下滑0.84點至85.70點。
價格指數變動趨勢和產品收益變動趨同，封閉式預期收益型產品價格指數和收益水平下跌幅度均小於開放式預期收益型產品。
錦州銀行理財收益小幅下滑，與東北地區的利差縮小
圖3：錦州銀行理財產品平均收益與東北地區平均收益對比
資料來源：普益標準
11月，東北地區銀行理財平均收益環比下滑2BP至3.91%，錦州銀行理財收益環比下滑4BP至4.42%。由於錦州銀行收益下跌幅度大於東北地區，兩者收益利差縮小。
2.黑龍江、吉林和遼寧省份銀行理財收益持續下滑
圖4：東北地區各省銀行理財收益走勢
資料來源：普益標準
11月，吉林省理財收益環比下滑3BP至3.92%；遼寧省銀行理財收益環比下滑2BP至3.94%，理財收益水平最高；黑龍江省銀行理財收益環比下滑2BP至3.87%。
11月豬肉價格整體較10月小幅上漲，蔬菜價格由跌轉漲，預計食品CPI將再度上行，加之原油價格上漲，整體CPI增速或繼續上行至4.4%。銀行理財產品收益穩健，在沒有更好替代品的情況下，仍不失為減少通脹損失的有力手段之一。
3.東北地區銀行理財產品發行量和發行指數大幅回升
銀行理財發行指數反映了各地區產品發行量的增減情況，可從整體發行量表現及各類產品發行量（申購量）占比，對各地區銀行理財產品發行量變化進行分析。
東北地區銀行理財發行指數環比上升6.64點至70.46點
圖5：銀行理財發行量及發行指數走勢
資料來源：普益標準
11月，全國銀行理財發行量為9912款，環比上升559款；東北地區銀行理財產品發行量為3759款，環比上升354款。
從發行指數來看，全國銀行理財發行指數環比上升4.98點至88.22，東北地區銀行理財發行指數環比上升6.64點至70.46點。
10月理財產品發行數量受國慶節影響出現明顯下降，11月回歸常態，理財產品發行數量和發行指數均同步上升。
東北地區凈值產品申購量占比上升
從各類產品的發行量（申購量）占比來看，封閉式預期收益型產品發行量占比環比下滑1.04個百分點至64.19%；開放式預期收益型產品申購量占比環比下滑1.81個百分點至17.19%；凈值產品申購量占比環比上升2.85個百分點至18.62%。
從各類產品占比走勢來看，近期封閉式預期收益型產品發行量占比持續下降，但保持理財產品發行的絕對主要類型；開放式預期收益型產品發行量占比亦下降；凈值產品申購量占比上升，主要原因在於凈值型產品申購數量大幅上升，理財業務轉型顯現，預計後續凈值型產品申購量占比還將維持上升趨勢。
遼寧占據東北地區發行首位
11月，黑龍江省發行量環比上升315款，至2637款；吉林省發行量環比上升368款，至2866款；遼寧省發行量環比上升351款，至3524款，發行量占據東北地區首位。從各省份發行量占比來看，11月黑龍江發行量占比為70.15%，環比上升1.96個百分點；吉林省發行量占比為76.24%，環比上升2.88個百分點；遼寧省發行量占比為93.75%，環比上升0.56個百分點。
全國性銀行發行量漲幅明顯
11月，東北地區全國性銀行理財發行量為3086款，環比上升380款；城商行發行量為528款，環比下滑28款；農村金融機構發行量為145款，環比上升2款。從各類型銀行理財發行量占比來看，全國性銀行發行量占比為82.10%，環比上升2.63個百分點；城商行發行量占比為14.05%，環比下滑2.28個百分點；農村金融機構發行量占比為3.86%，環比下滑0.34個百分點。
4.東北地區銀行理財凈值轉型程度指數持續上升
銀行理財凈值化轉型指數反映了地區銀行凈值產品存續數量增減情況。可分省份和分銀行類型兩個角度出發，對銀行理財凈值產品存續量變化進行分析。
東北地區凈值轉型程度指數環比上升1.83點至20.93點
圖6：東北地區銀行凈值產品存續量及凈值化轉型指數走勢
資料來源：普益標準
11月，東北地區銀行理財市場凈值產品存續量為6800款，環比上升624款。
從凈值轉型程度指數表現來看，本月，東北地區凈值轉型程度指數為20.93點，環比上升1.83點，較去年同期上升15.23點。
隨著凈值化轉型的逐步深入，銀行理財凈值轉型節奏將進一步加快，預計東北地區銀行凈值化轉型指數將持續增長。
東北地區各省份凈值轉型程度指數均實現上漲
11月，黑龍江省銀行凈值產品存續量為4208款，環比上升389款；吉林省銀行凈值產品存續量為5710款，環比上升532款；遼寧省銀行凈值產品存續量為6758款，環比上升615款。
從各省銀行理財凈值轉型程度指數來看，11月，黑龍江省凈值轉型程度指數為20.64點，環比上升1.83點；吉林省凈值轉型程度指數為27.61點，環比上升2.13點；遼寧省凈值轉型程度指數為22.02點，環比上升1.87點。
從變動情況來看，各省份凈值產品存續量均有所增加，凈值轉型程度指數呈現不同幅度上漲，吉林省凈值轉型程度指數保持領先。
全國性銀行和城商行凈值產品存續量均增加
東北地區全國性銀行凈值產品存續量與增量均明顯領先城商行與農村金融機構。11月，東北地區全國性銀行凈值產品存續量為6380款，環比上升573款；城商行凈值產品存續量為410款，環比上升51款；農村金融機構凈值產品存續量為10款，與上期持平點。
從各類型銀行凈值轉型程度指數來看，11月，東北地區全國性銀行凈值轉型程度指數為24.21點，環比上升1.89點；城商行凈值產品轉型程度指數為8.53，環比上升1.27點；農村金融機構凈值轉型程度指數為0.75點，環比上升0.02點。
對比來看，全國性銀行凈值化轉型程度指數處於絕對領先地位，且保持較快增長速度，凈值化轉型效果明顯；城商行近期凈值化轉型力度有所加強，環比增速略有提高；農村金融機構凈值轉型程度指數和增速較低。
5.東北地區凈值型理財產品業績基準走勢及分析
圖7：凈值型產品業績基準走勢
數據來源：普益標準整理
2019年11月，東北地區凈值型產品綜合業績基準指數環比下滑0.69點至78.43點。凈值型產品綜合業績基準為4.45%，環比下滑4BP，較基期（2018年5月）下滑122BP；固定收益類凈值型產品業績基準為4.53%，環比上升3BP，較基期下滑58BP；混合類凈值型產品業績基準為4.13%，環比下滑29BP；現金管理類凈值型產品業績基準為3.38%，環比下滑1BP，較基期上升44BP。
2019年下半年，凈值型產品綜合業績基準趨於平穩。11月，在降低實體經濟融資成本的政策推動下，資產收益率有所下行，固收類凈值型產品業績比較基準受到一定影響；同時在10月經濟數據不及預期、CPI走高等多重因素交織影響下，股票市場震盪走弱，致使混合類產品業績比較基準明顯下滑。
6. 中郵理財獲批開業，國有行理財子公司悉數就位
11月，城市商業銀行發行凈值產品548款，占比37.36%，環比下滑3.03個百分點；國有控股銀行發行292款，占比19.90%，環比上升8.42個百分點；股份制商業銀行發行469款，占比31.97%，環比下滑4.08個百分點；農村商業銀行發行158款，占比10.77%，環比下滑1.30個百分點。
12月4日中郵理財公告獲批開業，註冊資本人民幣80億元，註冊地為北京。至此，國有大行理財子公司全部開業。郵儲銀行擁有龐大的客戶群體，截至11月末，郵儲銀行個人有效客戶規模突破6億，數量超過中國人口總量的40%，其理財子公司建設為「財富管理+資產管理」雙維度架構，在「財富管理」維度上，著眼於客群的分類與分層，旨在突出對理財客戶的需求細分和精準定位；在「資產管理」維度上，側重於資金投向與資產配置，旨在突顯理財投資的投研驅動和價值挖掘。
截至目前，已有6家國有行和招商、光大2家股份行理財子公司開業，同時，興業、中信、寧波、杭州、徽商銀行的理財子公司獲批籌建。根據《商業銀行理財子公司管理辦法》，銀行理財子公司籌建期為批准決定之日起6個月內，預計興業銀行理財子公司近期也將公告開業。