410億拿下海南航空 方大集團正式上位
2021-12-08 22:49·
出品｜大摩財經
歷時近九個月，海航集團航空主業引戰終於塵埃落定，方大集團正式成為實控人。
與此同時， 顧剛將不再擔任海航集團黨委書記。海航集團稱，聯合工作組將履行指導、協調、監督職責，繼續推進海航集團破產重整計劃執行等相關風險處置工作。根據最新任命，顧剛已於12月1日被任命為海南發改委主任。
截至12月8日收盤，*ST海航股價為1.96元/股，跌0.51%，總市值651.56億元。
航空板塊易主
海航集團自2018年陷入流動性危機後，經歷了兩年多的自救，仍然深陷債務泥潭，今年初海航集團宣布破產重整。
2020年2月，因海航債務危機遲遲無法化解，海南政府牽頭成立 「海南省海航集團聯合工作組」，入駐海航集團處置風險，顧剛和任清華分別擔任聯合工作組組長和常務副組長。
今年2月，海航集團清算組為海航旗下航空板塊、機場板塊和商業零售業務公開招募戰略投資者。七個月後，方大集團和海發控分別中選海航航空主業和機場板塊戰略投資者。
方大集團在今年6月才入局「爭奪」海航的航空業務，為此註冊了方大航空，註冊資本達到300億，方大系掌舵人方威合計持有方大航空81%股份。
在今年10月的海航集團安全生產經營例會上，時任海航集團聯合工作組組長、海航集團黨委書記顧剛透露，海航集團重整後，老股東團隊及慈航基金會在海航集團及成員企業權益將全部清零，不再擁有相關股權。
顧剛同時表示， 重整後海航集團將拆分為四個板塊，即航空板塊、機場板塊、金融板塊、商業及其他板塊，四個板塊將完全獨立運營。
海航的航空主業在經營境內12張、境外2張客運牌照，4張貨運牌照，3家公務機牌照。截至2020年底，海航集團航空主業共運營668架商用飛機，132架通航飛機，客運航線數量超1500條；航空主業從業人員6.4萬人，其中特業人員超3.8萬人。
海航旗下的航空品牌包括歸屬上市公司海航控股的海南航空、新華航空、長安航空、山西航空、雲南祥鵬航空、福州航空、烏魯木齊航空、北部灣航空八家航空公司，此外，還有並未進入上市體系的天津航空、首都航空、西部航空、桂林航空、金鵬航空、香港航空、非洲加納（AWA）航空等。 根據引戰條件，海南航空的品牌、註冊地及名稱將永遠不變。
根據重整計劃，方大集糰子公司方大航空出資123億元認購海航控股44億股，其中42億股由方大航空直接持有，2億股方大航空不實際取得，由管理人用于海航集團整體風險化解。此外，方大航空出資257億，取得海航航空集團 257億元註冊資本對應股權。加上用於處理海航P2P個人理財產品的債權的30億元，方大集團入主海航航空板塊共計耗資410億元。
本次交易後， 方大航空直接持有海航控股12.63%股份，通過海航航空集團控制的大新華航空及其全資子公司 American Aviation LDC.間接持有12.32%股份，合計持股達到24.95%。
海航控股原股東中，長江租賃持股調整由海航商服持有；美蘭機場持股調整由幸運國旅持有。根據重整計劃，海航集團、海航商服、幸運國旅及其持有的股權將由債權人通過信託計劃持有及運營。
海航控股新實控方方大集團，雖然是航空業的「外行」，但早已參與過多次企業重組。現年48歲實控人方威通過收購廢鐵出售給鋼鐵廠積累了第一桶金，隨後依靠多次低成本收購瀕臨破產的企業逐漸發展壯大。
2002年，方大集團參與了撫順炭素廠重組，之後又陸續收購撫順萊河礦業、瀋陽煉焦煤氣、成都蓉光炭素、合肥炭素等企業。2006年，方大系旗下的炭素公司借殼上市。2009年和2010年，方威先後將長力股份（後改名方大特鋼）和*ST錦化（後改名方大化工）收歸到了方大集團麾下。
2018年以來，在國企混改背景下，方大集團又陸續入股收購老牌國企東北製藥、吉林化纖、中興商業等企業，最終形成炭素、鋼鐵、醫藥、商業四大板塊為核心的民營企業集團。
Wind數據顯示，方大集團在2018年凈利潤達到歷史最高的160億元，此後盈利能力逐漸下滑，2020年凈利只有87.87億，今年前三季度同比增36.28%，達到83.79億元。
截至三季末，方大集團總資產1570億元，有息負債248.56億元，在手貨幣資金631.28億元。
由此來看， 方大集團正處於一個資金相對寬裕，但主營業務盈利能力有所下滑的階段。如此來看，方大集團跨界併購海航的航空主業也就可以理解了：可以持續產生現金流，分散鋼鐵行業的風險。
不過，自疫情以來，全球航空業整體受創，海航控股自去年巨虧640億後，今年前三季度歸母凈虧損34.4億。方大集團此時入主，需要承擔航空業在疫情後大幅提高的業績壓力。
重整仍未結束
今年9月，海航機場板塊和航空主業同時宣布引入戰略投資者，中標方為海南省發展控股有限公司，但機場板塊重整工作目前還未完成。
根據重整計劃，海航基礎將以現有的39.08億股A股股票為基數，按照每10股轉增20股實施資本公積金轉增。轉增的78.15億股票中，約33億股用於引入戰略投資者，約15.83億股抵償上市公司債務部分。
剩餘股票中，海航基礎原控股股東獲得的2.97億股將被註銷，以履行業績承諾補償義務；海基集團及其一致行動人取得的14.92億股讓渡給上市公司，用於解決資金占用問題；中小股東獲得的約11.42億股自行保留。
以此計算，重整完成後，新戰投方海發控持股約為28%。目前，海航基礎的重整工作還未完成，海發控的入股價格也未披露。
海航系另一家進入破產重整的公司*ST大集（原供銷大集，000564.SZ）尚未確定戰略投資者，但已開始實施債轉股。有媒體引述人士稱，海航集團與供銷大集第二大股東全國供銷總社之間還有一些問題尚未解決，現在只能先破產重整，將來再引戰。
根據重整計劃，*ST大集將以現有股票約59.82億股為基數，按照每10股轉增34.9股實施資本公積金轉增，轉增股票用於抵消業績承諾補償及抵償上市公司債務等。
文章來源: https://twgreatdaily.com/506560495_100011510-sh.html