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高通脹疊加全球緊縮再加上地緣衝突還有新冠病毒肆虐，今年全球市場都是「地獄級」難度開場，以美國為代表，美股、美債、數字貨幣全部下挫，不過美債離普通投資者距離更遠，感受不到「崩」的有多慘烈。
全球債市總體回報率年初至今是有記錄以來最差的，至今下跌12.42%。
最新10Y 美債收益率 報3.12%，是自2018年末以來最高。
對於「全球資產定價之錨」10Y美債收益率來說，2018年時所創下的3.25%的峰值，是自2011年以來的最高位。
而對2Y和5Y等 短期國債 而言，一旦收益率超過2018年的高點，就將意味著回到了2008年金融危機前的水平 。
本月初，2Y美債收益率曾一度升高至2.78%，距離2018年的高點僅相隔30bp。5年期美債收益率一度觸及3.01%，只比2018年的峰值水平低了9bp。
德銀統計了一下 截止4月底，10年期美債月度表現，是自1788年來最差，當時中國還在清乾隆朝代。
本周最最受關注度的是周三即將公布的美國4月CPI數據， 目前市場普遍預期，4月CPI將從3月的40年高位8.5%放緩至8%附近。
全球其他市場也不樂觀：
如果4月美國CPI數據能如市場預期般下降，或令美債下跌趨勢暫緩。然而，如果這一預測最終落空，那麼各期限美債收益率很可能將進一步飆升。
野村證券駐東京高級利率策略師Naokazu Koshimizu稱，美債收益率曲線變陡表明市場對美聯儲可能更積極收緊政策的擔憂。「最新的美國非農就業數據顯示就業市場的供需平衡仍然緊張」。 美聯儲 政策主要目的是抑制通脹，加息節奏仍有可能超預期，美債或繼續上行。
「這是資本市場十年一遇的時刻，」Eagle Asset Management固定收益部門主管James Camp表示。「相關性正在上升，跨資產的波動性令人難以置信。我們無處可藏。」
說人話就是——資產價格將會被重新定價，資本無風險收益率快速上升，會導致導致股市高估值的板塊泡沫加速被戳破。
今天A股的愛爾眼科探底反彈後，又繼續殺跌，就是這個邏輯。
再從資金流動來看， 從2020年中開始，美債市場的資金就開始外流，到今年4月底，資金流出量「暫時」達到一個峰值，僅次於2011年歐債危機、2013年美國「稜鏡門」和2020年新冠危機時期， 5月開始，債市資金開始拐頭，暫時還不能斷定這是徹底反轉還是下跌圖中的一個小插曲，不過有好的跡象總比沒有好。
A股：北向資金最近一個月趨勢：
可以看到，除了最近小幅流出外，最近半年北向資金總量依然是凈流入的，目前北向資金持有A股的總市值約為21000億，占A股流通市值的2.6%，QFII和RQFII累計持股市值為1800億左右，占流通市值的0.22%。
由上面數據可以看到，並沒有發生所謂的外資大幅出逃的現象。
再來看一組發改委的最新數據：
2022年一季度，全國實際使用外資3798.7億元，同比增長25.6%（摺合590.9億美元，增長31.7%）。2022年一季度，我國對外非金融類直接投資1709.5億元，同比增長6.3%（摺合269.2億美元，增長8.5%）。2022年一季度，我國企業對「一帶一路」沿線國家非金融類直接投資52.6億美元，同比增長19%，占同期對外直接投資總額的19.5%。
菜頭觀點：
大家都很難，中美利率倒掛確實對我們吸引投資造成了一定干擾，但是資本不但長腿，也長了眼睛，最終決定資本流向的除了短期利率之外，市場潛力和投資回報率才是關鍵因素。
在美國高通脹沒有實質性回落之前，資本不太可能大規模回流到美股坐等貶值。
最終，資本會留在最先解決問題的地方。
信心，比黃金重要。
全文完。
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