// 債市綜述//
6月14日，美債收益率大漲後出現回落，國內債市走勢相對平穩。國債期貨小幅震盪漲跌不一，銀行間現券收益率窄幅波動，多數小幅上行。資金面整體依然寬鬆，利率變動有限，隔夜回購加權利率仍持穩在1.4%附近；地產債多數下跌，「21碧地01」跌近25%，「21融創03」跌近11%。
交易員表示，雖然美債收益率走升對國內債市情緒上偏空影響仍存，中美利差亦在其影響下倒掛幅度下進一步擴大，但相對比之下，國內債市仍屬平穩。預計6月年中時點疊加季末因素等，周三MLF如何續做仍是國內債市關注焦點。
周二，國債期貨低開後小幅震盪上行，收盤漲跌不一。10年期主力合約跌0.02%，5年期主力合約平收，2年期主力合約漲0.02%。A股無懼海外市場暴跌，先抑後揚凸顯十足韌性，上證指數、創業板指、深證成指集體紅盤並收於日內高位，創業板指盤中一度跌超3%；大市成交1.1萬億元，環比微增；上證指數收漲1.02%，創業板指漲0.07%。
（圖片來源：Wind金融終端）
銀行間主要利率債收益率窄幅波動，10年期國開活躍券220210收益率下行0.17bp，10年期國債活躍券220010收益率上行0.5bp；5年期國開活躍券220203收益率上行0.3bp，5年期國債活躍券220007收益率上行0.5bp。
最新10年期中美國債利差倒掛幅度進一步擴大，接近-60bp，為2009年6月以來約13年新低。10年期國債活躍券220010收益率收盤報2.77%，截至6月14日晚間，美債收益率小幅下行但仍處高位，10年期美債收益率下行約3bp報在3.34%附近。
興業證券固收分析師羅雨濃認為，美債走勢對中債影響有限，中美利差亦不影響中債走勢。目前仍鮮明看多國內利率債看空美債，國內流動性持續寬鬆和資產荒是國內債市的最大支撐。
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信用債方面，地產債多數下跌，「21碧地01」跌近25%，「19滬世茂MTN001」、「20寶龍MTN001」跌超11%,「21融創03」跌近11%，「21金輝01」跌超7%，「21碧地03」跌超4%，「20碧地04」、「20融創02」。「21金科03」、「20時代09」、「20龍控01」跌超3%；「18龍控05」漲近7%，「20世茂G1」漲超4%。
此外，「16廣州地鐵可續期債02」漲超10%，「PR新平01」漲超5%，「PR瀚瑞01」漲超4%，「20桂農01」、「20樂清01」、「PR長軌交」漲超3%；「12青國投MTN3」跌超7%，「21西秦債」跌超4%，「19中金05」、「20濮陽01」、「PR16洛新」、「21騰越01」跌超3%。
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央行6月14日開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%，當日完全對衝到期量。日內資金面整體依然寬鬆，利率變動有限，隔夜回購加權利率仍持穩在1.4%附近。Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.5bp報1.413%，7天期下行4.4bp報1.656%，14天期下行0.4bp報1.607%，1個月期上行0.3bp報1.892%。
交易員稱，「以我為主」的寬鬆貨幣環境下，資金持續供給充裕，除隔夜外，七天和14天回購利率亦均繼續維持在2%下方。短期雖有地方債巨量發行及繳稅等因素影響，但流動性偏暖格局未改；不過疊加繳稅和半年末時點，資金面臨的擾動因素增多，關注本月中期借貸便利（MLF）操作規模會否增量。
（圖片來源：Wind金融終端）
中信固收稱，5月社融總量超預期，但主要由短貸票據衝量以及政府債券融資貢獻同比多增，政策驅動的特點較為明顯。「總量強結構弱」在寬信用過程中並不鮮見，我們更應該關注後續總量增長的可持續性與結構修復拐點出現的時機。受到資金面等因素影響，利率短期可能維持震盪態勢，上行空間有限；但在三季度需警惕利率調整風險。
開源固收認為，隨著「寬財政+寬信用+寬地產」組合的不斷加碼，6月金融數據很有可能會迎來更為強勁的復甦，下半年社融總量增速大機率將上行至11%，結構也將逐步改善。對於債券市場而言，寬信用是確定的，而貨幣政策受海外加息、通脹壓力、貨幣政策空間有限等約束，寬貨幣空間不斷被壓縮。我們認為，目前經濟回暖趨勢已經基本明朗，預計後續社融將延續回升態勢，因此中國債市收益率存在上行壓力，建議繼續保持短久期，不宜低估經濟復甦的強度。
// 債市要聞 //
1、財政部：進一步理順省以下政府間財政關係，規範省以下財政管理
財政部就進一步推進省以下財政體制改革有關問題答記者問：進一步理順省以下政府間財政關係，建立健全權責配置更為合理、收入劃分更加規範、財力分布相對均衡、基層保障更加有力的省以下財政體制，促進加快建設全國統一大市場，推進基本公共服務均等化。規範各類開發區財政管理體制，推進省直管縣財政改革，做實縣級「三保」保障機制，推動鄉財縣管工作提質增效，加強地方政府債務管理。
2、精準滴灌「硬科技」，首批用途類科創票據落地
據中國證券報，繼主體類科創票據落地後，首批用途類科創票據在銀行間債券市場陸續發行。業內人士表示，用途類科創票據充分考慮科創領域發展特點，從投融兩端發力，精準聚焦硬科技、大潛力、高技術項目開發需求，有效拓寬了企業科技創新發展的直接融資渠道。
3、八成貨基收益率進入「1時代」
據中國證券報，近期多款貨幣基金的7日年化收益率屢屢「破2」，其生存狀態面臨挑戰。投資者逐漸把注意力轉向同業存單指數基金、短債基金、短融ETF等多款貨基替代品。業內表示，在貨幣政策仍處於寬鬆周期的背景下，「接棒產品」可能承接了貨基替代的需求。
4、ST凱撒：將通過場外兌付方式支付「17凱撒03」剩餘債券本息
ST凱撒公告稱，經「17凱撒03」全體債券持有人一致同意，公司將通過場外兌付方式支付「17凱撒03」剩餘債券本息。自6月16日起，「17凱撒03」將在深圳證券交易所摘牌。
5、 正榮地產控股：公司間接控股股東正榮地產未能按期支付多筆票據利息
正榮地產控股股份有限公司公告稱，5月31日，公司間接控股股東正榮地產集團有限公司發布公告《有關若干優先票據的利息付款的內部消息及暫停買賣二零一九年十一月票據》。公司正盡最大努力積極解決流動性問題，將密切關註上述事件的進展並採取積極的應對措施，將繼續嚴格按照有關法律法規，認真履行信息披露義務，敬請投資者關注。
6、 武漢天盈投資集團：公司債券擔保人非公開定向債務融資工具未按期兌付
武漢天盈投資集團公告稱，公司債券擔保人當代集團非公開定向債務融資工具未按期兌付。截至目前，由於擔保人流動性緊張、償債能力嚴重惡化，導致其對「20天盈01」、「20天盈02」、「20天盈03」的增信措施有效性顯著下降。
7、 穆迪：將復星國際「Ba3」企業家族評級列入負面觀察名單
穆迪公告稱，將復星國際有限公司「Ba3」企業家族評級列入負面觀察名單，同時將Fosun Star (BVI) Limited發行債券的「Ba3」受支持高級無抵押評級列入負面觀察名單，該債券將由復星國際提供無條件且不可撤銷擔保。評級展望由「穩定」調整為「觀察中」。
8、 聯合資信：終止美晨生態主體及「17美晨01」信用評級
聯合資信公告稱，由於未能取得信用評級所需關鍵材料及其他有關信息，聯合資信無法對美晨生態主體及「17美晨01」的信用狀況作出準確判斷。自本公告發布之日起，聯合資信終止對公司主體及「17美晨01」的信用評級，並將不再更新公司主體及「17美晨01」的評級結果。
9、南昌城市建設投資發展：公司原總工程師王奕剛涉嫌違紀違法被調查
南昌城市建設投資發展有限公司公告稱，公司原總工程師王奕剛涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受南昌市紀委市監委紀律審查和監察調查。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月14日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
周二資金面整體依然寬鬆，利率變動有限，隔夜回購加權利率仍持穩在1.4%附近。Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.5bp報1.413%，7天期下行4.4bp報1.656%，14天期下行0.4bp報1.607%，1個月期上行0.3bp報1.892%。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2209日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
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// 債券發行 //
6月14日，債券市場共發行262隻債券，總發行量4328.58億元，145隻債券到期，5隻債券提前兌付，4隻債券回售，無債券贖回，總償還量1380.46億元，當日凈融資額為2948.12億元。
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從發債類型看，6月14日，債券市場共發行國債3隻，地方政府債9隻，同業存單160隻，金融債11隻，企業債2隻，公司債18隻，中期票據10隻，短期融資券32隻，定向工具5隻，資產支持證券10隻，可轉債2隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、財政部28天、63天期貼現國債加權中標收益率分別為1.1886%、1.3729%，邊際中標收益率分別為1.2396%、1.4288%，全場倍數分別為3.94、3.72，邊際倍數分別為1.06、2.67；財政部7年期固息國債加權中標利率2.75%，邊際中標利率2.78%，全場倍數4.47，邊際倍數4.59。
2、農發行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行2年、7年期固息增發債中標收益率分別為2.3713%、3.005%，全場倍數分別為3.56、3.77，邊際倍數分別為2.36、5.29。
3、國開行3年、7年期固息增發債中標收益率分別為2.4682%、2.9546%，全場倍數分別為6.06、6.42，邊際倍數分別為1.23、5.13；國開行5年期固息增發債中標利率為2.69%，全場倍數4.86，邊際倍數1.54。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
6月14日（周二），全國銀行間債券市場結算總量為57,192.68億元，較上日下降5.77%，交易結算總筆數為25,495筆。其中，質押式回購50,567.64億元，買斷式回購225.39億元，現券交易5,796.25億元，債券借貸603.40億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降0.7bp至1.644%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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