時評 | 使科創與金融「雙向奔赴」
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近年來，技術疊代周期越來越短，競爭越來越激烈。技術不斷取得突破的同時，需要大量創新研發資源投入，凸顯了金融的重要性，同時也為科創金融發展提供了寶貴的歷史機遇。
原文 ：打造更完善的科創金融服務生態
作者 | 中國財富管理50人論壇理事長 尚福林
圖片 |網絡
黨的二十大報告指出：「必須堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力。」科學技術是大國博弈的主戰場，國際格局重構的關鍵變量。科技創新處於國家發展全局的核心位置。黨的十八大以來，科技事業發生歷史性變化，我國成功進入創新型國家行列。近年來，技術疊代周期越來越短，競爭越來越激烈。技術不斷取得突破的同時，需要大量創新研發資源投入，凸顯了金融的重要性，同時也為科創金融發展提供了寶貴的歷史機遇。
科技創新離不開金融支持。科技創新投入大、周期長、風險高，且有很強的外部性。科技創新成果惠及社會大眾，社會效益大於直接投資回報。隨著我國自主創新加速轉變，基礎研究投入加大，研發產出周期變長，研發產出的不確定性進一步增加。單純依靠創新主體自身，資本積累不足，需要藉助金融力量引入資本。同時，科技創新的轉化成果如果得到市場認可，具有可觀的潛在高投資回報。這一點符合金融的特性。金融本身就是跨期資源配置的工具，金融市場具備風險分散功能，可以通過多元化投資、拉長投資久期等來進行風險管理，進而獲取回報。
金融需要順應科技創新趨勢。我國金融在改革開放市場經濟轉軌過程中發揮了重要作用，支持了工業化建設，積累了服務大企業大項目的經驗。當前，外部環境發生了巨大變化，傳統發展模式已不滿足經濟高質量發展的需要。隨著經濟轉型升級和產業結構調整，傳統的鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業融資需求收縮。與此同時，在利率市場化的背景下，息差不斷收窄，大型企業客戶的利率議價能力不斷增強，銀行盈利空間不斷被壓縮。開拓科創金融業務是銀行等金融機構突破自身發展困境、實現轉型發展的必然選擇。
積極發展多層次金融市場。一是發展直接融資。進一步健全創業投資為核心的多層次資本市場，完善風險投資的募、投、管、退各個環節，提高直接融資比例，改善融資結構，讓創新資本總量和風險資本活性得到進一步釋放。二是提高銀行支持科技創新的適配性。我國金融體系中，銀行處於主導地位。科創金融離不開銀行參與。要進一步探索健全銀行和資本市場協同支持科技創新的相關政策。比如，利用銀行和其理財子公司等銀行集團優勢，探索試點「信貸+股權+認股期權」的金融服務，改善科創金融的風險收益結構，實現風險與收益的跨期平衡。三是引入更多長期資金。優化社保基金、企業年金、養老保險、各類養老金等長期資金參與機制，豐富支持科技創新的長期資金來源。
更好適應科技創新發展需要。習近平總書記強調，「要圍繞產業鏈部署創新鏈、圍繞創新鏈布局產業鏈，推動經濟高質量發展邁出更大步伐」，金融支持科技創新必須與產業發展相結合。
一是提高科技創新服務的專業性。服務科創企業不僅需要金融知識，更需要熟悉科技行業的專業話語體系。加強重點行業研究，增強客戶營銷、項目篩選、貸後管理等專業能力。二是創新信貸產品和服務。更多關注企業未來價值和核心領軍人才的人力資本價值。利用數位技術，精確識別分析企業真實信息，緩解信息不對稱，提高風險評估和控制水平。探索創新科創信用貸款、智慧財產權質押貸款。針對不同階段，提供全鏈條、綜合化服務。三是健全適應科創企業特點的考核機制。從長期收益覆蓋長期風險的角度，在客戶准入、授信審批、風險容忍、利率定價、考核激勵、人員隊伍等方面建立不同於傳統信貸模式的機制，改善久期管理和跨期配置。
營造服務科技創新的金融環境。發揮政府的引導和撬動作用。健全政府引導基金的運行機制和績效評價機制。探索政府對科創企業增信和風險補償機制。發揮專業部門的認證作用。利用相關部門、行業協會給予的認證資質名單（如科技部認定的高新技術企業、工信部認證的專精特新「小巨人」企業等），以及科技部門建立的科創企業、科技創新項目的打分評估機制，更好量化評價企業科技創新能力，分析技術風險。還要發揮私募機構的挖掘作用。知名私募、風險投資機構通常有獨到的角度，銀行可以增強與這類機構的合作，挖掘有投資價值的成長型信貸客戶。同時，要健全包容審慎的監管框架。細化落實激勵約束和盡職免責政策，在防控風險的基礎上給企業留足充分的試錯空間。
文章為社會科學報「思想工坊」融媒體原創出品，原載於社會科學報第1868期第1版，未經允許禁止轉載，文中內容僅代表作者觀點，不代表本報立場。
本期責編：宋獻琪
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