城發環境，前身為河南投資集團旗下的同力水泥，2017 年完成重大資產置換，以水泥製造業務相關資產與河南投資集團的高速公路資產進行等值置換。2018年9月，完成名稱及證券簡稱變更，主營業務除已有的高速公路相關業務和市政供水基礎設施運營管理外，逐步向公用事業、城市給排水、污水綜合處理、熱力生產和供應、垃圾發電、資源綜合利用、生態工程和生態修復等環保領域拓展。
截至2019 年9月30日，城發環境控股股東為河南發改委全資的河南投資集團，持股56.2%；第二大股東為聯合水泥，持股9.7%;新鄉經濟投資有限公司持股0.8%， 長江日晟投資公司持股0.4%， 其餘前十大股東均為自然人，且持股比例均不超過1%。
2018年是城發環境重組後第一年，實現營收20.3億，歸母凈利凈利潤5.8億，利潤率為28.7% ，重組完成後盈利能力大幅提升。
我國城市垃圾清運量由2011年的1.64億噸上升到2018年的2.28億噸，年均復合增速4.8%，伴隨城鎮化的持續推進以及生活水平的逐步提高，城市垃圾產生量和清運量仍將保持增長; 垃圾焚燒占生活垃圾無害化處理量的比例從2011年的20%增長到2018年的45%。
根據「十三五」規劃，到2020年底全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力占無害化處理總能力50%以上， 其中東部地區占60%以上，垃圾焚燒處理能力達59萬噸/日，生活垃圾焚燒處理能力復合增長率將達20%。從完成計劃來看，山東、上海、浙江、寧夏等省市已完成「十三五」規劃目標，沿海城市垃圾焚燒處理能力依舊領先。
截至2019年底，城發環境合計中標及收購14個垃圾焚燒發電項目，在手項目規模為11800噸/日，加權平均垃圾處置費為67元/噸，高於河南省同類項目62元/噸的平均水平，根據我們的測算,按照18個月的建設期推算，目前已中標項目有望於2020/2021年貢獻運營收入0.6/4.9億元,在手產能釋放將支撐垃圾焚燒發電板塊盈利能力持續提升。
預計城發環境2020年可實現歸母凈利潤9.9億元，其中高速公路業務凈利潤7.1億元，垃圾焚燒發電業務2.7億元，預計2020年公司合理市值為78-83億元，對應目標價15.65-16.75元，對應2020年整體目標.PE為7.9-8.4倍
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