青島啤酒2019年報排行：成長能力第一 盈利能力第六 營運能力第七

得益於利潤端的強勢表現，青島啤酒2019年成長能力在過去十年中位列第一，但是盈利能力和營運能力仍處於低位。

本文分析基於成長能力、盈利能力、營運能力等三大能力，選用的指標有營收增長率、凈利潤增長率、扣非凈利潤增長率、凈資產收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、總資產周轉率、存貨周轉率、以及應收帳款周轉率。

各項指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。

青島啤酒經營範圍是啤酒製造、銷售以及與之相關業務。目前公司在國內擁有60家全資和控股的啤酒生產企業，及2家聯營及合營啤酒生產企業，分布於全國20個省、直轄市、自治區，規模和市場份額居國內啤酒行業領先地位。

青島啤酒近十年成長能力如何？

青島啤酒近十年成長能力排行 制表：數說商業

從近十年營業收入增長率來看，2010年-2012年連續三年里，青島啤酒營收均保持兩位數的增長，2013年營收增幅首次跌破兩位數，2015年和2016年連續兩年下滑，2017年開始有所回暖，2019年的5.30%也是近三年來的新高。

從近十年凈利潤增長率來看，2010年-2014年前五年，整體呈現下滑趨勢，其中2012年和2014凈利潤增長分別僅有1.20%和0.85%。此後連續兩年出現下滑，並且下滑幅度逐漸擴大，分別下滑13.92%和39.09%。不過從2017年開始扭轉了頹勢，近三年凈利潤增幅均在兩位數以上，2019年的30.23%也是近十年來的新高。

從近十年扣非凈利潤增長率來看，過去10年中僅有4年扣非凈利潤保持兩位數的增速，其中2010年和2019年分別高達22.84%和27.83%。從2011年開始，扣非凈利潤增速出現明顯下滑，2012年為首次負增長，2013年反彈之後，2014年開始又出現下滑，2014年-2016年連續三年扣非凈利潤增幅分別為0.94%、-37.02%、-22.16%。

青島啤酒近十年盈利能力如何？

青島啤酒近十年盈利能力排行 制表：數說商業

從近十年凈資產收益率來看，過去10年凈資產收益率平均為11.98%，2010年-2015年連續六年凈資產收益率均保持在兩位數以上，不過這六年一直呈逐年下滑趨勢。近四年來儘管逐年在提升，但是最高的2019年凈資產收益率也僅有9.97%。

從近十年銷售毛利率來看，過去10年銷售毛利率平均為40.05%，2010年-2015年連續六年呈現逐年下滑趨勢，2015年銷售毛利率僅為37.79%，這與2010年的43.54%的相差5.75個百分點。此後的2016年和2017年，銷售毛利率均在40%以上，而2018年和2019年分別僅有37.70%和38.96%。

從近十年銷售凈利率來看，過去10年銷售毛利率平均為6.49%，2010年-2016年連續七年呈現逐年下滑趨勢，2016年銷售毛利率僅有4.24%，與2010年的7.96%相差3.72個百分點。近三年來儘管有所改善，但最高的2019年也未能突破7%。

青島啤酒近十年營運能力如何？

青島啤酒近十年營運能力排行 制表：數說商業

從近十年總資產周轉率來看，過去10年總資產周轉率平均為1.01次，2010年為最高的1.22次，此後連續出現下滑，2016年首次跌破1次，此後仍未能改變頹勢，2019年的0.78次為近十年來的最低。

從近十年存貨周轉率來看，過去10年存貨周轉率平均為6.47次，2011年開始逐年上升，到2015年達到最高的7.36次，最近四年又出現下滑，2016年-2019年存貨周轉率分別為6.64次、6.50次、6.56次和5.86次。

從近十年應收帳款周轉率來看，過去10年應收帳款周轉率平均為229.49次，2011年-2013年連續三年均超過240次，分別為260.34次、301.92次、240.80次。近三年來由逐漸上升趨勢，但是均低於平均。

結語

得益於利潤端的強勢表現，青島啤酒2019年成長能力在過去十年中位列第一，但是盈利能力和營運能力仍處於低位。