3月LPR「降息」嗎？答案今日揭曉

3月MLF加量不減價，市場轉而關注月內是否會有「LPR降息」，而3月貸款市場報價利率（LPR）就在今日揭曉。

// 市場靜待3月LPR報價落地 //

3月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心，將公布1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)。

2020年4月20日1年期LPR下調20個基點至3.85%，5年期LPR下調10個基點至4.65%；隨後LPR連續19個月維持不變。

2021年12月央行公布LPR數據，1年期LPR為3.80%，5年期LPR為4.65%，1年期LPR下調5個基點。

2022年1月20日，1年期LPR為3.7%，5年期LPR為4.6%，1年期LPR再次下調10個基點，5年期LPR下調5個基點；

2022年2月份LPR不變。

太平洋證券認為，1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎，本月15日央行進行的1年期中期借貸便利（MLF）利率與上期持平，本月1年期LPR報價將大機率保持不變；但是5年期LPR有可能下滑，以促進住房銷售。

// MLF、 OMO 量增價穩 //

央行上周公開市場共有500億元逆回購和1000億元MLF到期，央行公開市場累計進行了1400億元逆回購和2000億元MLF操作，因此上周央行公開市場全口徑凈投放1900億元。

3月15日，央行在公開市場開展2000億元1年期MLF操作，中標利率持平在2.85％，當月MLF到期規模為1000億，實現凈投放1000億元，因此央行本月操作超量但價格不變。

3月16日金融委會議召開之後，央行開始適度加碼逆回購，3月17日OMO投放800億。

Wind數據顯示，本周央行公開市場將有1400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期100億元、100億元、100億元、800億元、300億元。

// LPR變動後股債有何表現？ //

2019年8月LPR改革之後，LPR曾多次下調。 股市方面，短期內上證指數小幅下跌，長期內整體上漲。債市方面，短期內10年期國債收益率普遍下行，長期來看收益率普遍上漲。

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